Impacto fiscal de la caída de los precios del petróleo en América Latina y el Caribe
IMF Blog, February 26, 2015
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- Published: February 26, 2015
Resumen ejecutivo
- El colapso de los precios internacionales del petróleo —de US$105 a alrededor de US$50 el barril desde mediados de 2014— beneficia a los países importadores y plantea retos para los países exportadores.
- Importadores: crecimiento más rápido, menor inflación y posiciones externas más sólidas; la mayoría escapará a presiones fiscales significativas.
- Exportadores: desaceleración del crecimiento, debilitamiento del saldo de la cuenta corriente externa y presiones fiscales para algunos, dado que muchos dependen de ingresos directos vinculados al petróleo.
- Caso destacado: Venezuela ya sufría graves desequilibrios económicos antes de la caída y ahora está en una situación aún más precaria.
Nueva realidad y transmisión a precios internos
- Muchos países permiten que la caída de los precios internacionales del petróleo se traduzca en un abaratamiento de los costos energéticos internos, lo que:
- Aumenta el ingreso disponible de consumidores y empresas.
- Reduce los precios del transporte y la electricidad.
- Respalda el crecimiento y alivia presiones inflacionarias.
- Estabiliza el saldo de la cuenta corriente externa al estimular la demanda de importaciones no petroleras.
- En América Latina y el Caribe, según estimaciones:
- 60% de estos países —tal como en el caso de Barbados, Costa Rica y Guatemala— permitirán que la caída de los precios internacionales de los combustibles se trasladen completamente a los precios internos para fines de 2015.
- menos del 30% impedirán hasta el más mínimo traslado.
Impacto en los saldos fiscales: arma de doble filo
- Para importadores netos:
- Recaudación por impuestos sobre las importaciones petroleras (IVA y derechos de importación ad valorem) probablemente disminuirá.
- Los subsidios a los combustibles también podrían abaratarse, especialmente si el gobierno no permite un traslado total de la baja de precios internacionales.
- Conclusión: la situación fiscal de la mayoría de los importadores netos mejoraría moderadamente gracias a la caída de los precios internacionales del petróleo.
- Algunos gobiernos están fortaleciendo su situación fiscal al no permitir el traslado total de la baja de precios internacionales a los precios internos.
- Para exportadores netos (Bolivia, Colombia, Ecuador, México, Trinidad y Tobago y Venezuela):
- Efecto fiscal negativo. El sector petrolero suele estar dominado por una empresa petrolera estatal que genera ingresos fiscales por impuestos sobre la renta, dividendos y regalías, y que puede monopolizar ventas nacionales de derivados y cargar con costos de subsidios internos.
Respuestas y ajustes fiscales por país (menciones concretas)
- Ecuador, México y Trinidad y Tobago:
- Ya han comenzado a recortar el gasto para compensar la disminución del ingreso vinculado a los hidrocarburos.
- México:
- El gobierno está incrementando el precio interno de la gasolina un 1,9% en 2015, lo cual reforzará el ingreso generado por las ventas nacionales.
- Contrató un seguro en el mercado que contribuyó a limitar la contracción del ingreso relacionado con el petróleo en 2015; se requerirá un ajuste fiscal adicional en 2016 porque la protección del seguro no se extiende más allá de 2015.
- Colombia:
- Mantiene una regla fiscal que distribuye el ajuste según la fluctuación de los precios internacionales del petróleo.
- El déficit fiscal se profundizará en 2015 por la caída del ingreso fiscal vinculado al petróleo.
- En los años venideros, el gobierno tendrá que recaudar ingreso no petrolero para alcanzar las metas del balance fiscal estructural impuestas por ley y proteger programas de gasto críticos.
- Bolivia:
- Sufrirá una pérdida significativa de ingresos porque el precio de sus exportaciones de gas natural está atado a los precios internacionales del petróleo.
- Cuenta con depósitos y reservas internacionales netas que le darán margen de maniobra a corto plazo.
- Venezuela:
- Será la que más se deteriorará fiscalmente por el abaratamiento internacional del petróleo, dado que gran parte del ingreso del sector público proviene de las exportaciones de petróleo.
- Se prevé que el precio interno de la gasolina se mantenga cerca de cero, eliminando ingreso potencial por ventas nacionales.
- Las dificultades fiscales de Venezuela podrían someter a presión a los países que importan su petróleo a través de Petrocaribe.
- Países beneficiarios de Petrocaribe:
- En muchos de estos países, la disminución del valor de las importaciones petroleras excede el financiamiento proyectado recibido de Petrocaribe.
- Muchos han utilizado el componente de subsidios del financiamiento de Petrocaribe para sustentar gasto a largo plazo y podrían enfrentar un ajuste fiscal espinoso si esta fuente desapareciera.
Implicaciones para la formulación de políticas
- El nuevo panorama de precios beneficiará a algunos países y planteará retos a otros; en general no pone en peligro la estabilidad macroeconómica regional porque la mayoría mantiene marcos de política sólidos.
- Excepción: Venezuela, por la pérdida significativa de ingresos de exportación de petróleo que agravará una situación frágil.
- Recomendaciones de política:
- Oportunidad para eliminar subsidios mal focalizados.
- Establecer mecanismos de fijación de precios que permitan un ajuste automático de los precios internos ante variaciones de los precios internacionales de los combustibles.
- Diversificar las fuentes de ingreso fiscal para evitar dependencia excesiva de las exportaciones o las importaciones de petróleo.
Fuente: "Impacto fiscal de la caída de los precios del petróleo en América Latina y el Caribe", 26 de febrero de 2015, Robert Rennhack y Fabián Valencia.
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- Impacto fiscal da queda dos preços do petróleo na América Latina e no Caribe
