La aplicación de políticas puede impulsar el progreso del crecimiento en muchas economías del G20
IMF Blog, November 25, 2025
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- Authors: Nicolas Fernandez-Arias, Shushanik Hakobyan
- Published: November 25, 2025
Estado actual y contexto
- Desde la conferencia fundacional del Grupo de los Veinte en Pittsburgh en 2009 se han registrado avances modestos hacia el objetivo de crecimiento sólido, sostenible, equilibrado e inclusivo.
- Perspectivas de crecimiento a mediano plazo: 2,9%, la cifra más baja desde la crisis financiera mundial.
- Deuda pública: 102% del PIB el año pasado, un nivel sin precedentes.
- Los miembros del G20 concentran alrededor del 85% del producto económico mundial.
- El proceso de desinflación aún no ha concluido en muchas economías del G20.
- Excesivos desequilibrios externos están aumentando de nuevo.
Progresos observados durante el último año
- Muchos equipos del FMI en los países identificaron avances hacia un crecimiento más sólido en varias economías del G20, incluyendo más de la mitad de las economías de mercados emergentes.
- Ejemplo destacado: Alemania registró una mejora considerable del impulso del crecimiento respaldada por reformas de las reglas fiscales.
- Caída de la inflación y esfuerzos de consolidación fiscal están mejorando la sostenibilidad del crecimiento en la mayoría de las economías avanzadas del G20 y en la mitad de los países de la Unión Europea.
Dimensiones donde el progreso es limitado
- Crecimiento equilibrado: difícil de conseguir en todo el G20; China y Estados Unidos registraron un deterioro moderado por aumento de los superávits de los saldos en cuenta corriente.
- Crecimiento inclusivo: solo una leve mejora, en particular en las economías avanzadas del G20 y en la Unión Africana (miembro del Grupo desde 2023).
- Incertidumbre a corto plazo sigue siendo elevada y la lista de factores adversos es extensa, lo que complica las perspectivas para alcanzar crecimiento sólido, sostenible, equilibrado e inclusivo en los próximos años.
Recomendaciones de política y prioridades
- Política fiscal inteligente:
- Reconstruir reservas fiscales para contener el aumento de la deuda y satisfacer crecientes necesidades de gasto.
- Reformas estructurales fundamentales para recuperar el equilibrio interno y fomentar un crecimiento más sólido.
- Prioridades identificadas por los equipos del FMI en los países:
- Reformas de las instituciones del mercado laboral.
- Mejora de las políticas fiscales.
- Mejora de la regulación empresarial.
- Para los miembros de la Unión Africana:
- Beneficios importantes derivados de mejoras fundamentales de la gobernanza y de reformas fiscales.
- Secuenciación y priorización: las medidas con mayores probabilidades de repercutir en el crecimiento varían por país, pero las áreas anteriores ocuparon sistemáticamente las primeras posiciones en el G20 y en la Unión Europea.
Impactos estimados de acciones concertadas
- Simulaciones indican que la aplicación de las reformas estructurales identificadas con mayores probabilidades de impacto, junto con las políticas macroeconómicas recomendadas, podría:
- Elevar el crecimiento de todo el Grupo en unos 7 puntos porcentuales acumulados durante la próxima década.
- Beneficiar sobre todo a las economías de mercados emergentes.
- Efectos sobre la deuda pública:
- La carga de la deuda se reduciría en más de 8 puntos porcentuales del PIB en un plazo de cinco años en los países con un espacio fiscal limitado, como resultado del efecto combinado de los ajustes fiscales y las reformas estructurales recomendadas.
- Equilibrio interno:
- Estos esfuerzos contribuirían a reducir los saldos en cuenta corriente, con importantes mejoras potenciales tanto para economías con superávit como con déficit.
Fuente: Nicolas Fernandez-Arias; Shushanik Hakobyan; 25 de noviembre de 2025.