El camino hacia el crecimiento: Tres prioridades de acción
IMF News, April 6, 2023
Source details
- Canonical URL
- El camino hacia el crecimiento: Tres prioridades de acción
Other formats
Bibliographic details
- Published: April 6, 2023
1. Introducción
- Contexto del discurso: previo a las Reuniones de Primavera del FMI y el Banco Mundial; evento Meridian-Politico, Washington, DC, 6 de abril de 2023.
- Mensaje central: necesidad de recuperar un crecimiento sólido a corto plazo y sentar las bases de un crecimiento más fuerte, sostenible e inclusivo tras sucesivos shocks (COVID-19, invasión rusa de Ucrania, inflación y crisis del costo de vida).
2. Perspectivas mundiales: La recuperación esquiva
- Evolución reciente:
- Crecimiento mundial en 2021: 6,1%.
- Crecimiento mundial en 2022: 3,4%.
- Previsión para 2023: crecimiento por debajo del 3%.
- Observaciones clave:
- La recuperación fue fuerte en 2021 y se debilitó por la guerra en Ucrania y sus consecuencias.
- Diferencias notables entre grupos de países; impulso en economías emergentes, especialmente Asia.
- India y China se prevé que representen la mitad del crecimiento mundial en 2023.
- Proyección: la tasa de crecimiento disminuirá en aproximadamente el 90% de las economías avanzadas en 2023.
- Países de ingreso bajo: aumento del costo de endeudamiento y caída de la demanda de exportaciones; crecimiento del ingreso per cápita previsto por debajo del de las economías emergentes.
- Riesgos sociales: la pobreza y el hambre podrían seguir aumentando.
- Rol de políticas previas:
- Medidas de política monetaria y fiscal firmes y coordinadas evitaron un resultado mucho peor.
- Persisten dificultades para lograr una recuperación sólida debido a tensiones geopolíticas y altos niveles de inflación.
3. Tres prioridades de acción
- Resumen: tres “colinas” para mejorar perspectivas de crecimiento a corto y mediano plazo.
- Primera colina: luchar contra la inflación y salvaguardar la estabilidad financiera
- Principios:
- No hay crecimiento sólido sin estabilidad de precios ni estabilidad financiera.
- Los bancos centrales han subido las tasas de interés con rapidez y sincronización sin precedentes en décadas.
- La inflación subyacente se mantiene persistentemente elevada parcialmente por la escasa oferta de mano de obra.
- Riesgos y deficiencias:
- Tensiones recientes en el sector bancario de Estados Unidos y Suiza complican la transición de tasas bajas a tasas más altas y menor liquidez.
- Deficiencias en gestión del riesgo y lagunas en supervisión; preocupaciones sobre vulnerabilidades ocultas en bancos e instituciones financieras no bancarias.
- Recomendaciones de política:
- Mantener política monetaria restrictiva mientras las presiones financieras sigan siendo limitadas para evitar el desanclaje de expectativas de inflación.
- Enfrentar riesgos de estabilidad financiera mediante inyección adecuada de liquidez cuando surjan.
- Vigilar riesgos bancarios, del sector financiero no bancario y deficiencias en sectores como el inmobiliario comercial.
- Empleo simultáneo de tasas de interés para combatir la inflación y políticas financieras para garantizar estabilidad financiera.
- Desde el punto de vista fiscal: reducir déficits presupuestarios para apoyar la lucha contra la inflación y crear margen fiscal, acompañando esos esfuerzos con ayuda a los más vulnerables afectados por la crisis del costo de vida.
- Objetivo operativo:
- Buscar un aterrizaje suave en las principales economías avanzadas mientras se protege a las economías emergentes y en desarrollo más vulnerables.
- Segunda colina: mejorar las perspectivas de crecimiento a mediano plazo
- Proyección y diagnóstico:
- Crecimiento mundial previsto en torno al 3% durante los próximos cinco años: “nuestra proyección de crecimiento a mediano plazo más baja desde 1990”.
- Promedio reciente: 3,8% en los últimos 20 años.
- Implicaciones: será más difícil reducir la pobreza y curar las cicatrices de la COVID-19.
- Pasos necesarios (reformas y prioridades):
- Impulsar productividad y potencial de crecimiento mediante reformas estructurales y aceleración de la revolución digital, mejorar el entorno empresarial, aumentar capital humano e inclusión.
- Cerrar la brecha de participación de las mujeres en la fuerza laboral podría aumentar el producto económico en un promedio de 35% en los países con mayor desigualdad de género.
- “Cambiar los pasos ambientales”: reencauzar billones de dólares hacia proyectos verdes.
- Necesidad estimada: aproximadamente USD 1 billón al año solo para energías renovables.
- Fomentar cooperación internacional para reducir fragmentación económica y tensiones geopolíticas.
- Costos de la fragmentación (según estudios del FMI):
- Costo a largo plazo de la fragmentación comercial: 7% del PIB mundial.
- Desacoplamiento tecnológico podría causar pérdidas de hasta un 12% del PIB para algunos países.
- Diversificación de cadenas de suministro puede reducir a la mitad las posibles pérdidas económicas por perturbaciones en el suministro.
- Conclusión: los pasos de cambio son fundamentales y muchos países vulnerables necesitarán apoyo adicional.
- Tercera colina: promover la solidaridad para reducir las disparidades en todo el mundo
- Acciones del FMI desde la pandemia:
- El FMI ha proporcionado casi USD 300.000 millones en financiamiento nuevo para 96 países.
- Asignación histórica de derechos especiales de giro (DEG) de USD 650.000 millones.
- Mecanismos precautorios ofrecen colchón adicional; apoyo reciente a Marruecos.
- Nuevos instrumentos: Ventanilla para Shocks Alimentarios y Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad.
- Aumento temporal de montos de préstamos para países vulnerables de ingreso mediano; nuevos financiamientos a Sri Lanka y Ucrania.
- Cuadruplicación de préstamos sin intereses, proporcionando USD 24.000 millones desde el comienzo de la pandemia.
- Llamamiento a los países más ricos:
- Necesidad de ayuda adicional para: 1) afrontar la carga de la deuda de los países más débiles; 2) garantizar que el FMI siga pudiendo prestar apoyo en los años venideros.
- Situación de la deuda:
- Alrededor de un 15% de los países de ingreso bajo en situación crítica por sobreendeudamiento.
- Un 45% de los países de ingreso bajo enfrenta elevada vulnerabilidad derivada de la deuda.
- Aproximadamente una cuarta parte de las economías emergentes corre riesgo de sobreendeudamiento con probabilidades de caer en incumplimiento.
- Preocupación por una posible ola de solicitudes de reestructuración y los costosos retrasos en esos procesos; Zambia citado como ejemplo reciente.
- Iniciativas para abordar la deuda:
- Mesa Redonda Mundial sobre Deuda Soberana (FMI, Banco Mundial e India presidencia del G20) para reunir acreedores públicos y privados y prestatarios y acelerar procesos de reestructuración, en particular en el Marco Común del G20.
- Necesidades de recursos del FMI:
- Petición urgente a miembros más ricos para solventar deficiencias de recursos del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza.
- Importancia de concluir con éxito la revisión de las cuotas en el presente año para fortalecer la estructura financiera del FMI.
- Mensaje final de esta sección: intensificar la cooperación internacional para “fortalecer las cuerdas que nos unen” y coronar juntos estas colinas.
4. Conclusión
- Metáfora final: referencia a Nelson Mandela sobre descansar para contemplar el panorama pero continuar el camino; llamado a mantener la mirada fija en un futuro con crecimiento más fuerte e inclusivo durante las Reuniones de Primavera del Fondo.
- Cierre: agradecimientos y llamado a la acción colectiva.
Departamento de Comunicaciones del FMI, 6 de abril de 2023