Directorio Ejecutivo del FMI analiza las perspectivas y desafíos macroeconómicos de los países en desarrollo de bajo ingreso
IMF News, January 12, 2017
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- Published: January 12, 2017
Perspectiva general y hallazgos principales
- Comunicado de prensa No. 17/07, 12 de enero de 2017; contacto RELACIONES CON LOS MEDIOS OFICIAL DE PRENSA: TELÉFONO:+1 202 623-7100 CORREO ELECTRÓNICO: MEDIA@IMF.org.
- El brusco reacomodamiento de los precios mundiales de las materias primas ha sido un importante retroceso para los países en desarrollo de bajo ingreso que son exportadores de materias primas, y una cierta ventaja para los demás.
- Como consecuencia, las perspectivas de crecimiento son cada vez más divergentes entre exportadores de materias primas y países con exportaciones diversificadas.
- El Directorio Ejecutivo examinó un documento de trabajo el 19 de diciembre de 2016 sobre la evolución macroeconómica de los países en desarrollo de bajo ingreso.
- En muchos países, los desequilibrios fiscales y externos se han ampliado; los niveles de deuda están aumentando tanto en exportadores de materias primas como en países con exportaciones diversificadas.
- La inversión pública en infraestructura aumentó en los últimos 15 años, pero la cantidad, calidad y accesibilidad de la infraestructura sigue siendo considerablemente inferior a la de otras economías.
Vulnerabilidades y tensiones en el sector financiero
- Han surgido tensiones en el sector financiero en alrededor de una quinta parte de los países en desarrollo de bajo ingreso, que han derivado en quiebras bancarias e intervenciones de supervisión.
- Nada menos que tres quintas partes de los exportadores de materias primas se enfrentan a un riesgo elevado de tensión en el sector financiero en los próximos uno o dos años.
- Fuentes estructurales de vulnerabilidad en supervisión bancaria identificadas:
- Facultades e independencia de supervisión inadecuados.
- Capacidad de supervisión débil y de escasos recursos.
- Uso insuficiente de evaluaciones basadas en el riesgo (más que en el cumplimiento).
- Bajo nivel de ejecución de las normas y las decisiones.
- Los directores instaron a las autoridades normativas a llevar a cabo una supervisión proactiva y a diseñar y poner en práctica reformas, con apoyo de socios para el desarrollo y del FMI, para fortalecer sustancialmente la regulación y supervisión del sector financiero.
- Las evaluaciones y la asistencia técnica del FMI serán importantes en esta área.
Riesgos fiscales y recomendaciones de política fiscal
- Riesgos fiscales substanciales provienen de:
- Volatilidad del ingreso relacionado con las materias primas.
- Desembolso de donaciones entregadas.
- Pasivos contingentes de las empresas estatales.
- Aumento de las asociaciones público-privadas (APP).
- Para exportadores de materias primas, las perspectivas dependen de la implementación de políticas para enfrentar:
- Ingreso fiscal severamente reducido.
- Déficits fiscales cada vez más elevados.
- Niveles más bajos de reservas externas y presiones cambiarias.
- Recomendaciones de los directores:
- La consolidación fiscal es un imperativo; en algunos casos puede corresponder ajustar el tipo de cambio y endurecer la política monetaria.
- Incrementar el ingreso presupuestario —por ejemplo, ampliando la base tributaria— y recortar el gasto sin dejar de proteger el gasto esencial para el crecimiento y a los grupos más vulnerables.
- Reconstituir reservas en moneda extranjera cuando sea posible.
- Diversificar la base económica para incrementar la resiliencia.
- Instar a los donantes a ampliar su apoyo a los países que realizan ajustes difíciles.
- El FMI debe estar dispuesto a brindar apoyo bien calibrado para programas de ajuste sólidos.
- Solicitud de priorizar el fortalecimiento de la gestión del riesgo fiscal, tomando en cuenta las limitaciones de capacidad de los países, y apuntalar la resiliencia mediante diversificación de productos y mercados de exportación y una mayor integración regional.
Inversión en infraestructura y papel del sector privado
- La cantidad, calidad y accesibilidad de la infraestructura siguen siendo considerablemente más bajas en estos países que en otras economías.
- Fuentes de financiamiento para infraestructura:
- Donaciones y préstamos en condiciones concesionarias de socios para el desarrollo: fuente esencial y estable.
- Préstamos internacionales: complemento importante en algunos países, aunque el volumen prestado ha caído en los últimos dos años.
- Asociaciones público-privadas (APP): principal canal de participación privada, concentradas en energía; volumen reducido recientemente tras un aumento pronunciado a principios de la década de 2010.
- Obstáculos al aumento de la inversión en infraestructura incluyen la escasez de fondos, según una encuesta del FMI.
- Recomendaciones para financiar y gestionar la infraestructura:
- Estimular el ahorro público mediante mayor movilización de fondos nacionales y contener gastos no prioritarios.
- Garantizar el uso eficiente de los fondos fortaleciendo la gestión de la inversión pública.
- Desarrollar mercados locales de capital.
- Aprovechar todas las fuentes disponibles de financiamiento en condiciones concesionarias.
- Fomentar el papel del sector privado cuando sea posible, mejorando el entorno normativo y macroeconómico y la capacidad de negociar e instaurar APP para equilibrar la distribución del riesgo.
- Los bancos multilaterales de desarrollo deben promover la inversión privada en infraestructura mediante asistencia técnica, participación de áreas de sector privado y mecanismos bien diseñados de mitigación del riesgo.
- El FMI debe evaluar las ventajas macroeconómicas de la inversión en infraestructura y brindar asesoramiento y asistencia técnica para incrementar la eficiencia de la inversión pública y mejorar la gestión de la deuda.
Evaluación del Directorio Ejecutivo y próximas acciones
- Los directores agradecieron la evaluación exhaustiva y la atención a la diversidad de situaciones entre los países.
- Subrayaron la necesidad de que las autoridades mantengan la vigilancia y adopten políticas de respuesta decisivas según sea necesario.
- Destacaron la importancia de que el FMI:
- Efectúe una rigurosa supervisión y ofrezca asesoramiento adaptado a las circunstancias de los países afectados.
- Trabaje en colaboración con otras instituciones y donantes multilaterales para brindar asistencia.
- Continúe reflexionando sobre vías para fortalecer la colaboración entre el FMI y el Banco Mundial en su trabajo con estos países.
- Los directores apoyaron celebrar un debate anual formal del Directorio sobre las condiciones macroeconómicas y financieras de los países en desarrollo de bajo ingreso para comprender mejor las cuestiones normativas y establecer prioridades para la interacción del FMI con ellos.
- Señalaron que el documento aportará a los debates próximos del Directorio sobre el marco de sostenibilidad de la deuda en los países de bajo ingreso y los servicios financieros del FMI para los países de bajo ingreso.
- Nota sobre el procedimiento: Al concluir las deliberaciones, el Director Gerente, como Presidente del Directorio, resume las opiniones de los Directores Ejecutivos, y el resumen se comunica a las autoridades del país. En el siguiente enlace consta una explicación de las expresiones utilizadas en las exposiciones sumarias: http://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm.
Fondo Monetario Internacional