Monitor Fiscal - Octubre de 2021
Fiscal Monitor, October 2021
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- Monitor Fiscal - Octubre de 2021
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- Published: October 13, 2021
Resumen general
- Título principal: Afianzar la credibilidad de las finanzas públicas.
- Contexto: Las vacunas han salvado vidas y están ayudando a oxigenar la recuperación, pero persisten riesgos agudos por nuevas variantes del virus, la elevada deuda y la pobreza.
- Diferenciación regional: En las economías avanzadas, la reorientación del respaldo fiscal hacia programas para «reconstruir mejor» producirá efectos positivos a nivel mundial. Los mercados emergentes y los países en desarrollo de bajo ingreso enfrentan perspectivas más difíciles, con cicatrices económicas permanentes y pérdidas del ingreso fiscal.
- Necesidad de apoyo internacional: Ampliar la disponibilidad de vacunas y financiamiento para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible.
Capítulo 1: Políticas en una recuperación incierta
- La política fiscal sigue siendo clave para abordar los efectos de una pandemia todavía efervescente marcada por la incertidumbre y el acceso no equitativo a las vacunas.
- Efectos observados: La variante delta se ha vinculado a un resurgimiento del virus; el estímulo fiscal y, sobre todo en las economías avanzadas, la vacunación han salvado innumerables vidas y han facilitado el repunte de la economía.
- Incertidumbre futura: La interacción entre las vacunas y el virus y sus variantes ha contribuido a una elevada incertidumbre, por lo que es necesario adaptar la política fiscal a las condiciones cambiantes.
Capítulo 2: Resumen ejecutivo
- Evaluación del estímulo: El estímulo fiscal proporcionado durante la pandemia de COVID-19 ha salvado vidas y puestos de trabajo.
- Consecuencias fiscales: Aun siendo adecuado, este estímulo fiscal ha provocado un aumento de las necesidades brutas de financiamiento, así como de las vulnerabilidades asociadas, y es probable que la deuda pública se mantenga en niveles elevados durante muchos años.
- Revertir los niveles de deuda: Para retornar a los niveles de deuda de antes de la pandemia, sería necesario registrar durante más de una década saldos fiscales primarios superiores a los previos a la pandemia, una tarea complicada por el gasto relacionado con la crisis y por presiones preexistentes como el envejecimiento de la población o las necesidades de desarrollo, además de la resistencia a aumentar el ingreso.
- Condiciones para reducir déficits: El momento indicado para reducir el déficit dependerá de las condiciones específicas de cada país, incluyendo en qué fase de la pandemia se encuentra, qué vulnerabilidades fiscales existen, cuál es el riesgo de sufrir daños económicos y cuál es la calidad del gasto público.
- Consideraciones distributivas: Deben evaluarse los efectos distributivos de un eventual incremento del ingreso tributario o una reducción del gasto público.
- Condiciones financieras: Las condiciones financieras han sido favorables y puede esperarse que lo sigan siendo, pese al aumento de la incertidumbre, el elevado nivel de deuda y algunas cesaciones de pagos soberanos.
- Riesgos externos: Una caída pronunciada del ahorro mundial o una fuerte y repentina subida de las tasas de interés tendría repercusiones negativas para los mercados emergentes y las economías preemergentes vulnerables.
Hallazgos y recomendaciones de política (síntesis)
- Mantener respaldo fiscal cuando sea invalorable para proteger vidas y medios de vida, especialmente en países aún en situaciones críticas.
- Evitar retirar el respaldo fiscal prematuramente, al tiempo que se demuestra al público la sostenibilidad a largo plazo de los niveles de deuda.
- Instrumentos para comprometerse a reducir futuros déficits:
- Reformas fiscales estructurales (por ejemplo, reforma de pensiones o de subsidios).
- Modificación de impuestos o gastos previa a la etapa legislativa.
- Compromiso con reglas fiscales que conduzcan a recortar el déficit.
- Efectividad de las reglas fiscales: Los países que siguen las reglas sobre deuda logran recortar la deuda antes, pero las reglas también deben ofrecer suficiente flexibilidad para gastar en momentos de necesidad.
- Transparencia fiscal: Mantener la solidez de las finanzas públicas y elevados niveles de transparencia fiscal mejora la credibilidad presupuestaria, la recepción mediática de los anuncios y reduce las tasas de interés aplicadas a la deuda.
Monitor Fiscal - Octubre de 2021
Content in this bundle
- Resumen ejecutivo del capítulo 1. Monitor Fiscal, octubre de 2021
- Resumen ejecutivo del capítulo 2. Monitor Fiscal, Octubre de 2021