Rapport sur la stabilité financière dans le monde, Octobre 2019
Global Financial Stability Report, October 2019
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- Rapport sur la stabilité financière dans le monde, Octobre 2019
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- Published: October 11, 2019
Résumé de l’édition d’octobre 2019
- Panorama de l’édition d’octobre 2019 du Rapport sur la stabilité financière dans le monde.
- Chapitre 5 : Financement des banques en dollar : implications pour la stabilité financière (Version PDF disponible).
Principaux facteurs de vulnérabilité du système financier mondial
- Hausse de l’endettement des entreprises.
- Augmentation des portefeuilles d’actifs plus risqués et moins liquides détenus par les investisseurs institutionnels.
- Recours accru à l’emprunt extérieur par les pays émergents et les pays préémergents.
Conclusions et résultats empiriques (synthèse du Chapitre 5)
- Avant la crise financière mondiale, les prêts en dollar des banques non américaines d’envergure mondiale et leur dépendance au financement de gros à court terme et volatil ont été d’importants mécanismes de transmission des chocs provenant des principaux marchés de financement en dollar.
- La réglementation post-crise a amélioré la résilience des secteurs bancaires à bien des égards, mais ces mécanismes demeurent une source de vulnérabilité pour le système financier mondial.
- Le chapitre définit trois indicateurs pour mesurer le degré de fragilité du financement en dollar des banques non américaines d’envergure mondiale et décrit leur évolution au cours des dernières années.
- Les résultats empiriques montrent :
- Une augmentation du coût du financement en dollar entraîne des tensions financières dans les pays sièges des banques non américaines d’envergure mondiale.
- Il y a des effets de contagion à travers une baisse des prêts accordés aux pays bénéficiaires (ceux qui empruntent des dollars).
- La fragilité du financement en dollar et la part des actifs en dollar dans le total des actifs amplifient ces effets négatifs.
- Ces effets peuvent être atténués par certains facteurs liés aux politiques en place, notamment :
- les accords de lignes de swap entre banques centrales,
- la détention de réserves internationales par la banque centrale du pays d’origine.
- Les pays émergents bénéficiaires sont particulièrement exposés au déclin du financement international en dollar, parce qu’ils ne peuvent guère recourir à d’autres sources de financement en dollar, ni remplacer le dollar par d’autres devises.
- Les indicateurs de fragilité du financement en dollar proposés peuvent permettre de mieux surveiller ces vulnérabilités.
Que devraient faire les décideurs ?
- Faire face aux facteurs de vulnérabilité des entreprises par une surveillance prudentielle et macroprudentielle plus stricte.
- S’attaquer aux risques que courent les investisseurs institutionnels en renforçant la surveillance et la divulgation d’informations.
- Mettre en place des pratiques et cadres de gestion de la dette souveraine prudents.
Rapport sur la stabilité financière dans le monde, Octobre 2019
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- Financement Des Banques En Dollar : Implications Pour La Stabilité FinancièRe
- Executive Summary