В Азии, впервые на памяти сегодняшнего населения земли, ожидается отрицательный рост в размере 1,6 процента — апрельский прогноз нулевого роста пересмотрен в сторону понижения. Хотя экономический рост в Азии в первом квартале 2020 года был выше, чем прогнозировалось в апрельском выпуске «Перспектив развития мировой экономики», что частично объяснялось ранней стабилизацией распространения вируса в некоторых странах, прогнозы на 2020 год для большинства стран региона были пересмотрены в сторону понижения вследствие менее благоприятных условий в мире и более продолжительных мер сдерживания в нескольких странах с формирующимся рынком.
В отсутствие второй волны заражений вирусом и при беспрецедентных мерах стимулирования подъема прогнозируется, что в 2021 году экономический рост в Азии сильно повысится и достигнет 6,6 процента. Но даже при таком быстром подъеме экономической активности потери в объеме производства вследствие COVID-19, вероятно, будут сохраняться. Согласно нашим прогнозам, объем экономического производства в Азии в 2022 году будет примерно на 5 процентов ниже уровня, предполагавшегося до кризиса, и этот разрыв окажется намного большим, если не учитывать Китай, где уже начался подъем экономической активности.
Тучи на горизонте
Наши прогнозы на 2021 год и последующий период исходят из предпосылки об активном возобновлении роста частного спроса, но по нескольким причинам это может быть оптимистичным допущением.
Но не все события последнего времени имели негативный характер. Многие страны Азии смогли предоставить значительную поддержку со стороны денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, часто в форме гарантий и кредитов домашним хозяйствам и компаниям. В то же время более низкие цены на нефть, улучшение настроений на рынке и смягчение финансовых условий способствуют подъему. Однако эти факторы не вечны. Например, в недавнем выпуске нашего «Бюллетеня по вопросам глобальной финансовой стабильности» содержится предупреждение, что резкое изменение финансовых условий — вследствие корректировки сегодняшнего несоответствия между ситуацией на финансовых рынках и в других частях экономики — может дополнительно повысить и без того высокую стоимость заимствования для многих стран Азии с пограничной экономикой и низкими доходами, особенно для островных государств бассейна Тихого океана.
Меры политики для экономического подъема
Страны Азии делают пробные шаги в сторону восстановления открытости, и меры политики должны быть направлены на то, чтобы поддержать зарождающийся подъем без усиления факторов уязвимости. Им требуется разумно использовать бюджетные стимулы и дополнять их экономическими реформами. В число приоритетов входят следующие задачи.
Тесная координация между денежно-кредитной и налогово-бюджетной политикой. Денежно-кредитная политика должна способствовать обеспечению потока кредита для домашних хозяйств и компаний. Страны с более жесткими бюджетными ограничениями могут также более гибко, активно и прозрачно использовать баланс центрального банка для поддержки банковского кредитования малого бизнеса. В условиях крупного оттока ресурсов, несоответствий в балансовых позициях и ограниченных возможностей для маневра в сфере макроэкономической политики могут требоваться временные меры регулирования оттока капитала.
Перераспределение ресурсов. Условием возникновения активного подъема является выход из текущей фазы поддержки и переход к новым мерам политики, которые способствуют обеспечению надлежащего распределения ресурсов, помимо первоначальной направленности на предотвращение банкротств существующих компаний, и тем самым укрепляют платежеспособность компаний. Примерами таких мер являются: сглаживание кривой банкротств за счет упорядочения режима в отношении реструктуризации и несостоятельности, обеспечение надлежащей капитализации банков, содействие вливанию капитала в жизнеспособные компании и формированию рискового капитала для новых компаний.
Решение проблем неравенства. Требуется расширить доступ к здравоохранению, базовым услугам, финансам и цифровой экономике. Системы социальной защиты должны быть расширены, чтобы страхованием от безработицы были охвачены занятые в неофициальном секторе. Решение проблемы повсеместно распространенной неофициальной экономики также потребует комплексных реформ рынка труда ипродукции, чтобы улучшить условия ведения коммерческой деятельности иустранить обременительные нормативно-правовые препятствия (особенно длястартапов), а также проведения мер по рационализации налоговой системы.
Поддержка МВФ
С начала пандемии МВФ предлагает своим странам-членам рекомендации по вопросам политики, финансовую помощь и другие виды поддержки, включая рабочие инициативы по повышению квалификации и профессиональному развитию должностных лиц органов государственного управления. На настоящий момент МВФ предоставил экстренную помощь 7 странам Азиатско-Тихоокеанского региона, и другие страны также выразили свой интерес к нашим инструментам экстренного финансирования. Учитывая сегодняшнюю высокую степень неопределенности угрожающего характера, страны с надежными экономическими детерминантами могут также рассмотреть вопрос об использовании превентивных кредитных линий МВФ, таких как гибкая кредитная линия и линия краткосрочной поддержки ликвидности, чтобы защитить себя от резкого ограничения внешней ликвидности. В опубликованных заявлениях S&P Global и Fitch указывается, что такие механизмы финансирования, как превентивные кредитные линии МВФ, действительно могут, смягчая воздействие шоков на страны, поддерживать их рейтинги.
*****
Чан Ён Ри— директор Департамента стран Азиатско-Тихоокеанского региона МВФ. До работы в МВФ д-р Ри был старшим экономистом в Азиатском банке развития (АзБР). Он был главным спикером АзБР по тенденциям в сфере экономики и развития, а также курировал Департамент экономики и исследований. Д-р Ри был генеральным секретарем президентского комитета саммита Группы 20‑ти вРеспублике Корея. До назначения на должность в КФУ д‑р Ри был профессором экономики в Сеульском национальном университете и доцентом в Университете Рочестера. Он также часто и активно выступал в роли советника по вопросам политики для правительства Кореи, в том числе канцелярии президента, Министерства финансов и экономики, Банка Кореи, Депозитария ценных бумаг Кореи и Института развития Кореи. Основные направления его исследовательской работы относятся к сфере макроэкономики, финансовой экономики и экономики Кореи. Он имеет множество публикаций в этих областях. Д‑р Ри получил докторскую степень по экономике в Гарвардском университете и степень бакалавра по экономике в Сеульском национальном университете.
