Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности
Global Financial Stability Report, October 2020
Source details
- Canonical URL
- Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности
Other formats
Bibliographic details
- Published: October 12, 2020
Аналитическое резюме
- На настоящий момент риски для глобальной финансовой стабильности на ближайшую перспективу поставлены под контроль.
- Беспрецедентные и своевременные ответные меры политики способствовали поддержанию потока кредита в экономику и предотвращению неблагоприятного взаимоусиливающего влияния событий в макроэкономике и в финансовой сфере, прокладывая путь к экономическому подъему.
- Факторы уязвимости усиливаются, повышая обеспокоенность вопросами финансовой стабильности в некоторых странах.
- Уязвимость увеличилась:
- в секторе нефинансовых предприятий, в результате мер по преодолению дефицита наличных средств, приведших к увеличению задолженности;
- в секторе государственного управления, поскольку меры по поддержанию экономики вызвали рост бюджетных дефицитов.
- Давление на ликвидность предприятий может приводить к учащению случаев неплатежеспособности, особенно если задержится восстановление экономики.
- Малые и средние предприятия более уязвимы, чем крупные фирмы, имеющие доступ к рынкам капитала.
- Будущая динамика дефолтов будет определяться степенью сохранения поддерживающих мер политики и темпами подъема, который ожидается неравномерным в разных секторах и странах.
Глава 2 — рынки локальных облигаций и валютные рынки в странах с формирующимися рынками
- Центральные банки многих стран с формирующимися рынком использовали валютные интервенции и впервые прибегли к покупке активов для снижения напряженности на рынках локальных облигаций и валютных рынках.
- В выпуске представлен новый индекс локального стресса (ИЛС) для оценки уровня напряженности на рынках локальных облигаций и валютных рынках.
- Программы покупки активов (ППА):
- способствовали снижению доходности государственных облигаций;
- не привели к обесцениванию валюты;
- в итоге уменьшили напряженность на рынке.
- Покупки активов могут и в дальнейшем играть роль в снижении напряженности, но должны сопровождаться оценкой связанных с ними рисков.
- Стратегии по преодолению критической долговой нагрузки в странах с пограничной экономикой должны учитывать влияние ожидаемого режима в отношении различных кредиторов во время будущих реструктуризаций долга на восприятие риска инвесторами.
Глава 3 — сектор нефинансовых корпораций
- Пандемия COVID-19 негативно отразилась на денежных потоках сектора нефинансовых корпораций, спровоцировав проблемы с ликвидностью и платежеспособностью.
- В странах Группы семи объем заимствований резко возрос в марте и продолжил расти во втором квартале 2020 года благодаря выборке кредитных линий и беспрецедентным мерам политики поддержки роста.
- Это позволило компаниям сформировать денежные резервы для переживания периода сократившихся денежных потоков и высокой неопределенности.
- В США рынок облигаций быстро рос с конца марта, но условия предложения кредита на рынке банковских ссуд и синдицированных займов ужесточились.
- В других странах Группы семи условия предложения кредита несколько смягчились на всех рынках во втором квартале.
- Среди компаний, зарегистрированных на бирже, относительно большую финансовую напряженность в некоторых странах на ранних стадиях кризиса испытали организации с изначально слабой платежеспособностью и ликвидной позицией, а также небольшие фирмы.
- Остаточные признаки напряженности сохранялись по состоянию на конец июня:
- снижение котировок на фондовом рынке французских, британских и американских компаний, имевших уязвимые места в отношении ликвидности до COVID-19, составило от 4 до 10 процентных пунктов.
- Интервенции, особенно направленные непосредственно на корпоративный сектор, в целом оказали благоприятное воздействие.
- Преждевременное сворачивание мер поддержки может поставить под угрозу достигнутые успехи в удовлетворении потребностей сектора нефинансовых корпораций в финансировании.
Глава 4 — банки и глобальное стресс-тестирование
- Кризис, вызванный пандемией COVID-19, может создать трудности для банков с точки зрения достаточности капитала, несмотря на то что к началу кризиса их показатели были выше, чем накануне мирового финансового кризиса, и несмотря на масштабные смягчающие меры.
- Перспективное моделирование на основе новой модели глобального стресс-тестирования показывает:
- в базовом сценарии, соответствующем сценарию в октябрьском выпуске доклада «Перспективы развития мировой экономики» (ПРМЭ) 2020 года, уровень банковского капитала резко сокращается, но затем быстро восстанавливается;
- неблагоприятный сценарий предполагает длительное снижение средних показателей достаточности капитала.
- В неблагоприятном сценарии:
- сегмент слабых банков, на который приходятся 9.3 percent активов банковской системы, не будет соответствовать минимальным нормативным требованиям;
- дефицит капитала относительно законодательно установленных уровней составит более 250 млрд долларов США.
- В отсутствие уже реализованных смягчающих мер, направленных на банковский сектор:
- доля сегмента слабых банков в активах банковской системы достигла бы 21 percent;
- глобальный дефицит капитала мог достичь 480 млрд долларов США.
- Смягчающие меры для банков помогут снизить риски финансовой стабильности в случае быстрого завершения кризиса, но могут представлять риски для достаточности капитала банков, если кризис окажется более продолжительным.
Глава 5 — изменение климата и переход к низкоуглеродной экономике
- Остановка экономической активности в результате кризиса привела к временному сокращению углеродных выбросов, однако долгосрочное влияние пандемии на переход к низкоуглеродной экономике остается открытым.
- Экономические последствия кризиса могут ограничить возможности предприятий по инвестированию в экологически чистые проекты, что будет тормозить такой переход.
- Кризис также может подтолкнуть к структурному смещению предпочтений потребителей и инвесторов в сторону экологически чистой продукции, создавая возможности для мер по смягчению изменения климата.
- Анализ предыдущих явлений финансового и экономического стресса показывает:
- ужесточение финансовых ограничений и неблагоприятные экономические условия ведут к сокращению инвестиций в экологически чистые проекты и приводят к отставанию в развитии на несколько лет.
- кризис COVID-19 может потенциально замедлить переход к низкоуглеродной экономике.
- Учитывая необходимость сокращения выбросов парниковых газов, важны меры политики и реализация «зеленых» инвестиционных пакетов для поддержки экологически чистого восстановления экономики и перехода к низкоуглеродным источникам энергии.
- Меры политики, нацеленные на обеспечение устойчивого финансирования, такие как повышение прозрачности и стандартизации, могут содействовать мобилизации «зеленых» инвестиций и ослаблению финансовых ограничений предприятий.
Источник: Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2020 г.
Content in this bundle
- Chapter 2
- Chapter 3
- Chapter 4
- Chapter 5
- Executive Summary
- glossaryr