《基金组织概览》杂志 : 亚洲：增长依然强劲，预计仅小幅减速
2016年5月3日
- 尽管亚洲地区增长放缓，2016年仍将扩张5.3%
- 中国经济减速，风险主导前景
- 需要出台政策和改革来提高抗冲击能力
预计今明两年亚太地区增长依然强劲，达到5.3%，这几乎占到全球增长的三分之二。
中国大连，一家钢铁厂的工人：低失业率、大宗商品价格下跌和可支配收入增加，是亚洲各国持续增长的部分贡献因素。（照片：Imaginechina/Corbis）
地区经济展望
根据基金组织最新一期《亚太地区经济展望》，虽然亚洲增长略有放缓，但依然是全球增长的引擎。尽管外部需求仍然疲软，该地区多数经济体的国内需求依然稳健，这得到了低失业率、可支配收入增长、较低的大宗商品价格和宏观经济刺激的支持。
“当然，全球复苏依然疲软和中国正进行必要的再平衡，这给亚洲带来影响。”基金组织亚太部主任李昌镛表示。他补充道：“但在该地区大部分地方，国内需求仍然十分稳健。这得到了实际收入上升的支持，尤其是在大宗商品进口国，另外在许多国家还得益于支持性宏观经济政策。”
前景喜忧参半
该地区各国的前景不尽相同（参见表格）。中国和日本这两个亚洲最大的经济体均持续面临挑战。中国增速预计从2015年的6.9%小幅下降至今年的6.5%，2017年下降至6.2%。中国经济继续再平衡调整，从制造业和投资向服务业和消费转型。
这种向较缓慢但更加可持续增长的转型对中国和全球经济而言都是有益的，但这也造成中期内制造业出现变化，因为重工业（如钢铁和造船）面临重大整顿以削减过剩产能。同时，消费支出已成为更加重要的增长引擎。
日本增速预计在2016年继续维持在0.5%，2017年将下降至-0.1%，因为被广泛预见到的消费税上调的效果即将显露（尽管这一预测并未考虑到可能出台的促增长政策，这可能抵消增税效果）。人口老龄化和高企的公共债务依然是日本长期增长的主要拖累。
该地区其他经济体将表现良好。印度受益于低油价，在世界大型经济体中依然增长最快，今明两年GDP增长率预计为7.5%。越南在东南亚地区快速增长的国家中表现突出，这得益于电子产品和服装制造业出口的快速增长。菲律宾和马来西亚预计将维持强劲增长，这将得到稳健的国内需求的支撑。
下行风险正在迫近
尽管如此，该地区面临众多外部挑战，包括发达经济体增长缓慢、新兴市场增长普遍放缓、全球贸易疲软、大宗商品价格持续走低以及全球金融市场波动上升。这些风险加剧了国内脆弱性，如近年来出现的高债务。在短期内，中国向新增长模式的转型将对本地区伙伴造成干扰，对中国（本地区最大经济体）敞口很大的国家尤其如此。
地缘政治紧张局势和国内政策不确定增加了潜在贸易纠纷和国内需求下降的风险。自然灾害也会破坏已经取得的经济成果，特别是在低收入国家和小型国家（包括许多太平洋岛国）。小型国家也面临着全球性银行削减金融服务（或“去风险”）的挑战，这可能阻碍普惠金融和经济增长。
但报告也认为，结果可能比预期好得多。较低的大宗商品价格可能超预期地促进该地区经济增长；地区性和多边贸易协定（如跨太平洋伙伴关系协定）即便在签署前也能使亚太地区受益。
提高抵御能力和促进增长
尽管亚洲经济体拥有充足的缓冲且能更好应对未来的风险，但各国需要采取经济政策，促进增长并减少对全球性和地区性风险的敞口。例如，鉴于货币政策的设定普遍较为合适且通胀仍然较低，如需要提振需求，仍有下调政策利率的空间。
在财政方面，逐步开展整顿对重建政策空间是普遍可取的。不过许多经济体可调整支出结构，以便推出有利增长和急迫需要的基础设施和社会支出。
灵活的汇率应继续作为防御外部冲击的第一道防线。同时，外汇干预和资本流动措施可在特殊情况下使用，如在市场环境混乱时。报告还指出，该地区已经广泛使用宏观审慎政策来应对金融波动和风险，未来还应继续下去，作为对货币和财政政策的补充。
报告还强调，需要开展结构性改革来支持潜在增长并促进再平衡。该地区过去的改革都非常有效，促进了经济多元化，帮助亚洲进入了全球市场。
中国转型中的赢家和输家
《亚太地区经济展望》报告中，有三篇背景性研究还讨论了大宗商品出口国和亚太地区国家如何受到收入不均和中国再平衡的影响。中国经济放缓对全球大宗商品价格产生影响，特别是导致部分金属价格大幅下挫。同时，某些食品的需求有所上升，这是中国再平衡的结果，因为消费者口味出现变化，更倾向于高质量、高蛋白质食品。此外，中国旅游业也持续增长。
分析显示，每个国家受到中国再平衡的影响将取决于其对中国经济的具体敞口。那些依赖中国消费者的经济体可能成为赢家，而那些更多依赖投资和制造业的经济体可能在近期内遭受损失。但一段时间后，该地区很可能受益，因为再平衡让中国增长模式变得更加可持续。
应对不断加剧的不平等
报告中的第三项研究指出，许多亚洲国家的不平等在加剧。与过去相比，经济增长更少惠及穷人。报告得出结论，结构性改革与财政政策一起，能帮助减少不平等并支持更具包容性的增长。各国将需要解决机会不平等问题，特别是需要让人们更易获得教育、医疗和金融服务，另外还需要应对劳动力市场的二元分割问题和非正规性问题。
改革应避免成本高昂的全面补贴方案，而应集中于针对性较强的干预和更具累进性的税收法规，以扩大社会支出。近期的改革，如本地区大多数主要经济体实施的废除燃料价格控制，对未来都是好兆头。
