亚太地区：好光景与不确定——未雨绸缪正其时
IMF News, May 8, 2018
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- 亚太地区：好光景与不确定——未雨绸缪正其时
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- Published: May 8, 2018
概览与要点
- 亚洲仍是世界经济的主要引擎，对全球经济增长的贡献超过60%——其中，仅中国和印度就占到了四分之三。
- 报告总体判断：近期经济仍将继续强劲增长，但同时存在若干短期和中期风险，以及长期结构性挑战与机遇并存。
未来增长预测与地区差异
- 今明两年亚洲的经济增长率预计将达到5.6%。
- 2018年，中国经济增速预计将下降至6.6%，原因包括金融、房地产和财政紧缩措施的影响。
- 日本的经济增速连续8个季度高于潜在水平，今年预计将达到1.2%。
- 印度预计将在2018-2019财年实现7.4%的经济增长，受货币兑换计划和新的商品服务税引发混乱恢复所推动。
- 今明两年，东盟的经济增速预计将保持在5.3%。
- 本地区其余大多数地方（包括小型国家和太平洋岛国）预计将实现强劲的经济增长。
通货膨胀状况与结构性观察
- 当前，亚洲的通胀率处于近几十年来的最低水平。
- 自2017年9月以来，由于油价上涨，该地区的整体通胀有所上升，但许多经济体的核心通胀（不包括食品和能源）仍处于较低水平，且低于目标水平。
- 2017年，亚洲发达经济体的整体通胀平均较目标水平低0.6%，亚洲新兴市场经济体的整体通胀较目标水平低0.8%。
- 报告发现导致低通胀的主要原因：
- 暂时性的全球因素（包括大宗商品价格和输入型通胀）一直是低通胀的主要原因，但这些因素可能逆转，且通胀可能上升。
- 通胀已变得更具“后顾性”，即过去通胀对当前通胀的影响超过了未来预期对当前通胀的影响，意味着一旦通胀上升可能会持续。
- 有证据表明菲利普斯曲线趋于平缓，即通胀对经济疲软的敏感程度下降，这意味着在降低通胀时可能会对产出造成很大的冲击。
- 因此，央行应密切关注通胀压力的早期迹象并随时准备应对。
风险评估：短期、中期与长期
- 报告指出存在上行和下行风险，短期内大体平衡，但中期下行风险占主导。
- 上行风险包括：消费者和商业信心强劲、金融环境仍宽松、美国财政刺激以及欧元区更强劲复苏对亚洲的溢出效应。
- 中期下行风险包括：
- 美国加息导致全球金融环境收紧，可能引发资本流出并给亚洲带来压力。
- 各国转向内向型政策将抑制亚洲出口并减少外国直接投资。
- 地缘政治风险加剧、自然灾害和网络攻击可能对中期增长产生负面影响。
- 长期挑战与机遇：
- 人口老龄化、生产率增速放缓和数字革命既构成挑战也带来巨大机遇。
- 各国需在人口结构转变与技术变革中寻找政策应对之策。
政策建议与优先领域
- 货币政策与宏观审慎：
- 低通胀为维持支持性货币政策提供空间，但政策制定者应对通胀早期迹象保持警惕。
- 强化货币政策框架并改善中央银行沟通，以提高预期的重要性。
- 弹性汇率有助于抵御输入型通胀冲击。
- 关注并运用宏观审慎政策以降低金融体系风险。
- 财政与结构性政策：
- 政策制定者应注重控制债务规模并调动更高政府收入，为增加基础设施、医疗和教育开支留出余地，支持结构性改革。
- 经济前景良好时是实施改革以支持更持久增长的适当时机。
- 亚洲的优先改革领域包括：
- 提高生产率，促进投资；
- 缩小劳动力参与率方面的性别差距；
- 管理人口形势的转变（例如：韩国和泰国的人口老龄化；印度尼西亚的青年人口增长）；
- 应对气候变化；
- 帮助求职者获得具竞争力的技能以适应技术和贸易变化。
- 数字革命应对策略：
- 亚洲需要一个全面的综合政策战略，涵盖信息和通信技术、基础设施、贸易、劳动力市场和教育等各个领域，以充分利用数字革命带来的好处。
来源：新闻文章《亚太地区：好光景与不确定——未雨绸缪正其时》，2018年5月8日。