新闻发布稿 编号 25/415

中国北京：12月1日至10日，国际货币基金组织（IMF）赴中国代表团团长Sonali Jain-Chandra女士率团访问了北京和上海，并与中方开展了2025年第四条磋商。代表团与中国政府及中国人民银行的高层官员、私人部门代表以及学术界人士就经济形势、风险和政策优先事项开展了富有建设性的讨论。

IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）参加了讨论，并会见了中国国家总理李强、副总理何立峰、人民银行行长潘功胜、财政部长蓝佛安、商务部长王文涛及其他高级官员。IMF第一副总裁丹·卡茨（Dan Katz）先生也参加了代表团的部分活动并会见了高级官员。

在访问结束时，Jain-Chandra女士发表了以下陈述：

“虽然在近几年经历了多次冲击，但中国经济呈现出了显著的韧性。我们预计中国经济在2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%。相较IMF的10月《世界经济展望》，上述预测值分别上调了0.2个和0.3个百分点，主要原因是当局近期宣布的政策措施以及美中双边关税的降低。平均而言，总体通胀预计将从2025年的0%上升至2026年的0.8%。

“这种韧性正受到持续失衡问题的考验。房地产行业的长时间调整、对地方政府财政的溢出效应以及消费者信心的低迷，导致了内需疲软和通缩压力。与贸易伙伴相比，中国的通胀处于较低水平，这导致实际汇率贬值，从而推动了强劲的出口并支持了经济增长，但也加剧了外部失衡，预计2025年经常账户顺差将达到GDP的3.3%。中国庞大的经济规模和全球贸易紧张局势的加剧使得依赖出口维持强劲增长的做法难以持续。”

“长期存在的结构性挑战也将在中期对经济造成拖累。由于生产率增长放缓、人口老龄化、债务水平高企以及投资回报下降，经济增长预计将减速。

“当局认识到必须通过增加消费来带动经济增长。为此，他们实施了值得欢迎的政策措施，包括扩张性的财政政策，货币宽松，以及一些用于支持消费和房地产行业的针对性措施。他们还采取措施应对了某些行业的“内卷”问题（即过度的价格竞争）。此外，当局还提高了退休年龄，这将提振潜在经济增长；同时，当局还在实施地方政府债务置换，这将缓解其再融资压力。 

“IMF工作人员同意，中国的关键政策优先事项是推动向消费拉动型增长模式转型，摆脱对出口和投资的过度依赖。为支持这一转型，我们建议当局更加紧迫地采取更有力的一揽子政策，同时维护金融稳定并应对债务脆弱性问题。

“首先，当局应通过更具扩张性的宏观经济政策和配套改革来降低过度的家庭储蓄，以解决失衡问题。通过放松货币政策和提高汇率弹性来提供额外的财政刺激，将促进国内需求并推升通胀。在提供宏观经济政策支持的同时，还应加大改革力度，以增强社会保障体系并支持房地产行业调整——这两者都将增强信心并提振消费。与此同时，缩减不必要的产业政策支持和低效投资将减少资源错配。除了解决国内失衡问题外，这样的一揽子政策还将带来实际汇率升值并减少外部失衡。

“第二，为确保宏观金融稳定并应对债务脆弱性问题，当局需要实施财政和金融框架改革并清理资产负债表。利用破产框架对不可持续的地方政府融资平台债务进行重组，可以减轻财政压力；与此同时，还应通过一项全面的计划来应对金融部门溢出效应并完善财政框架。为了稳定政府债务，在通缩压力持久减退之后，还应在中期持续实施财政整顿。

“第三，结构性改革可以缓解生产率放缓和劳动力萎缩带来的不利影响，从而有助于提振中期增长。优先事项包括：降低国内的贸易壁垒，开放服务业，在企业间营造公平的竞争环境，以及实施劳动力市场改革来应对技能错配和年轻人失业问题。

“在上述三个政策优先事项上取得进展，可使中国GDP到2030年提高约2.5个百分点，并降低外部失衡。这不仅将提高中国的生活水平和繁荣程度，也有助于实现更强劲、更健康的全球经济。

“IMF工作人员期待继续与中国当局开展合作，支持他们建设更具韧性、更加平衡的经济。”

IMF团队感谢中国当局在其访问期间的热情款待、精心安排以及坦诚和富有建设性的讨论。