开场致辞：2025年中国第四条款磋商新闻发布会
IMF News, December 10, 2025
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- Published: December 10, 2025
评述与总体前景
- 欢迎各位参加新闻发布会，介绍IMF工作人员在2025年中国第四条磋商（“年度经济体检”）中的重点发现。
- 过去两周，IMF团队与中国当局进行了具有建设性的交流，并向中方表达感谢。
- 尽管经历多次重大冲击，中国经济展现出显著韧性，为当局应对重大且紧迫的经济挑战提供有利环境。
增长预测与贡献
- 将中国2025年经济增速预测值上调至 5%。
- 将中国2026年预测值上调至 4.5%。
- 与10月《世界经济展望》的预测相比，二者分别上调了 0.2 个和 0.3 个百分点。
- 中国继续贡献着约 30% 的全球增长。
主要经济挑战（发现）
- 国内需求持续疲软，部分原因是房地产行业仍不稳定，导致消费者信心走弱、消费疲软并带来通缩压力。
- 相对于贸易伙伴，中国通胀较低，导致实际汇率显著贬值，进一步延长对出口的过度依赖并使外部失衡更加严重。
- 继续依靠出口拉动型增长可能会加剧全球贸易紧张局势；作为全球第二大经济体，中国体量巨大，无法通过出口显著拉动增长。
- 其他结构性挑战包括：生产率增长放缓、企业和公共部门债务高企、投资回报下降以及人口老龄化。
- 中国当局在第十五个五年规划中将扩大消费作为关键目标，并认识到从商品消费向服务消费转变的重要性。
已采取的政策措施（观察）
- 当局采取了扩张性的财政立场、放宽了货币政策，并实施有针对性的措施以降低过高的储蓄并解决“内卷”问题。
- 当局逐步提高退休年龄以增加劳动力供给；提高了养老支持和育儿补贴以提振服务业。
IMF的政策建议（三大优先领域）
- 建议当局采取更有力的措施，并更紧迫地加以实施；重点强调三个关键领域：
1. 应对国内失衡，特别是通缩压力
- 实施更具扩张性的宏观经济政策，同时配合必要的改革以降低过度储蓄。
- 建议推出一揽子全面的宏观经济政策措施，重点关注推出额外的财政刺激，并辅以货币政策的进一步宽松和更高的汇率弹性。
- 财政政策应优先加强社会保障体系，以提升信心并鼓励消费。
- 分析表明，提高各地、尤其是农村地区的社会支出，同时加快户籍改革以使农民工享受社会福利，可以在中期提振消费，幅度可高达 GDP 的 3 个百分点。
- 建议缩减对特定企业和部门的公共投资和产业政策支持，以改善资源配置、提高生产率，并将节约出的财政资源用于增加社会支出和解决房地产部门的问题。
2. 推进结构性改革以提升中期增速
- 建议减少监管负担；降低国内贸易壁垒，尤其是在服务业中；为企业营造公平竞争环境。
- 建议实施劳动力市场措施，减少技能错配并降低年轻人失业率。
- 改革将有助于充分发挥新技术潜力——特别是人工智能和能源效率领域的新技术。
- 强调需注重减轻就业市场的失调问题，并防范新的金融稳定风险。
3. 应对高企的国内债务
- 指出持续多年的大量投资使公共部门与企业债务高企，增加了风险。
- 在短期，政府的债务置换项目是有益的，帮助减轻融资压力；长期需要对不可持续的地方政府债务实施重组。
- 建议与之配套进一步加强金融业监管以及增强财政纪律和透明度的改革。
预期效益与宏观影响
- 在三项重要优先事项上取得实质性进展的好处包括：
- 到 2030 年，GDP 水平将有望大幅提高——提升幅度约为 2.5%。
- 将创造约 1800 万个新就业岗位并同时减轻通缩压力。
- 这将帮助推动人民币实际汇率升值并减少经常账户顺差。
- 更加均衡的中国经济将使全球经济更加强劲、更加健康。
结论与合作展望
- 中国有机会迈入经济发展的全新阶段：增长引擎从投资和出口转向国内消费，经济结构从以商品为主转向以服务为主。
- 抓住这一机遇需要勇敢的抉择和坚定的政策行动。
- IMF期待继续与当局密切合作，支持他们建设更加平衡、包容的经济。
国际货币基金组织总裁 克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃，2025年12月10日