Perspectivas de la Economía Mundial - Octubre de 2019

World Economic Outlook, October 2019

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Published: October 9, 2019

Resumen ejecutivo y contexto global

Tras una fuerte desaceleración en los últimos tres trimestres de 2018, el ritmo de la actividad económica mundial continúa siendo débil.
El ímpetu de la actividad manufacturera se ha debilitado sustancialmente y ha tocado niveles no vistos desde la crisis financiera mundial.
Las crecientes tensiones comerciales y geopolíticas han agudizado la incertidumbre, afectando la confianza empresarial, las decisiones de inversión y el comercio internacional.
Un notable vuelco hacia políticas monetarias más acomodaticias ha amortiguado el impacto en los mercados financieros.
La resiliencia general del sector de los servicios ha respaldado el aumento del empleo.
El panorama global continúa siendo precario.

Proyecciones macroeconómicas clave

Para 2019 se prevé un crecimiento mundial de 3,0%, que representa el nivel más bajo desde 2008–09 y una rebaja de 0,3 puntos porcentuales respecto del WEO de abril de 2019.
Se prevé que el crecimiento repunte a 3,4% en 2020 (una revisión a la baja de 0,2 puntos porcentuales respecto de abril).
El repunte proyectado para 2020 se atribuye, en buena medida, a la mejora proyectada del desempeño económico de varios mercados emergentes de América Latina, Oriente Medio y economías emergentes y en desarrollo de Europa sometidas a tensiones macroeconómicas.
Riesgos: incertidumbre sobre perspectivas de varios países, desaceleración proyectada en China y Estados Unidos, y riesgos a la baja destacados que podrían moderar aún más el ritmo de la actividad mundial.

Hallazgos por grupos de economías

Economías avanzadas:
- El debilitamiento ha sido generalizado, afectando a las grandes economías (Estados Unidos y, especialmente, la zona del euro) y a economías avanzadas más pequeñas de Asia.
Mercados emergentes y economías en desarrollo:
- Enfriamiento más pronunciado en países como Brasil, China, India, México y Rusia, así como en economías aquejadas por tensiones macroeconómicas y financieras.

Capítulos y temas analizados

Capítulo 1: Perspectivas y políticas mundiales.
Capítulo 2: Disparidades regionales subnacionales en las economías avanzadas — evolución, causas y efectos sobre producto real, empleo y productividad.
- Aumento de disparidades regionales desde fines de los años ochenta.
- Regiones rezagadas presentan peores resultados en salud, menor productividad laboral y mayor proporción de empleo en agricultura e industria.
- Los shocks del comercio no parecen impulsar, en promedio, las diferencias del desempeño laboral entre regiones; los shocks tecnológicos (caída de costos de bienes de capital en maquinaria y equipos) elevan el desempleo en regiones vulnerables a la automatización.
- Políticas nacionales que reducen distorsiones, fomentan mercados flexibles y abiertos y proporcionan redes de protección social pueden facilitar el ajuste regional.
- Políticas basadas en el lugar dirigidas a regiones rezagadas pueden ayudar, pero deben calibrarse con cuidado para facilitar ajustes beneficiosos.
Capítulo 3: Reavivar el crecimiento en las economías de bajo ingreso y de mercados emergentes — papel de las reformas estructurales.
- Ritmo de reformas estructurales fue rápido durante los años noventa, pero se ha desacelerado desde principios de los años 2000.
- Un paquete amplio y sustancial de reformas en gobernanza, financiamiento interno y externo, comercio, y mercados de trabajo y de productos podría aportar considerables mejoras del producto en el mediano plazo.
- Estimación: dicho paquete podría duplicar la velocidad de la convergencia de la economía promedio de mercado emergente o en desarrollo hacia los niveles de vida de las economías avanzadas, elevando el crecimiento anual del PIB alrededor de 1 punto porcentual durante cierto tiempo.
- Las reformas requieren varios años para deparar resultados; algunas, como la flexibilización de normas de protección del empleo y la liberalización de las finanzas internas, pueden tener costos más altos a corto plazo y conviene implementarlas en condiciones económicas favorables y en etapa temprana del mandato electoral.
- Los beneficios de las reformas son mayores cuando la gobernanza y el acceso al crédito son sólidos y donde la informalidad laboral es más alta, ya que las reformas contribuyen a reducirla.
- Importancia de adecuar prudentemente las reformas a las circunstancias de cada país para maximizar beneficios.

Recomendaciones de política

Disipar decisivamente las tensiones comerciales y reimpulsar la cooperación multilateral.
Brindar un respaldo oportuno a la actividad económica cuando sea necesario.
Abordar las vulnerabilidades financieras que plantean riesgos para el crecimiento a mediano plazo.
Priorizar un crecimiento más inclusivo como objetivo principal para garantizar mejores perspectivas económicas para todos.
Calibrar las reformas estructurales a la situación macroeconómica y a la calidad de la gobernanza y acceso al crédito del país; implementar reformas costosas en el corto plazo en contextos económicos favorables y preferiblemente al inicio del mandato electoral.

Fuente: Perspectivas de la Economía Mundial, octubre de 2019 — Informe sobre Perspectivas de la Economía Mundial

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Desaceleración mundial de la actividad manufacturera, crecientes barreras comerciales
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