Perspectives de l'économie mondiale : Une reprise cahoteuse, avril 2023
World Economic Outlook, April 2023
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- Perspectives de l'économie mondiale : Une reprise cahoteuse, avril 2023
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- Published: April 11, 2023
Vue d'ensemble
- Les signes timides du début de l’année 2023 laissant espérer un atterrissage en douceur se sont estompés en raison d'une inflation obstinément élevée et des perturbations du secteur financier.
- Les perspectives sont incertaines, en lien avec :
- les perturbations du secteur financier,
- le niveau élevé de l’inflation,
- les effets de l’invasion de l’Ukraine par la Russie,
- l’héritage de trois années de pandémie de COVID-19.
- Les risques de dégradation des perspectives restent très élevés et la probabilité d’un atterrissage brutal a fortement augmenté.
Projections de croissance (scénario de référence)
- Croissance mondiale :
- 3,4 % en 2022
- 2,8 % en 2023
- 3,0 % en 2024
- Pays avancés :
- 2,7 % en 2022
- 1,3 % en 2023
- Scénario alternatif (amplification des tensions sur le secteur financier) :
- croissance mondiale aux alentours de 2,5 % en 2023
- croissance des pays avancés passant sous la barre de 1 %
- Inflation :
- inflation globale mondiale chutant de 8,7 % en 2022 à 7 % en 2023 (dans le scénario de référence) sous l’effet de la baisse des prix des produits de base
- l’inflation sous-jacente devrait diminuer plus lentement
- Dans la plupart des pays, l’inflation ne devrait pas revenir à son niveau cible avant 2025
Chapitre 1 : Perspectives et politiques mondiales — constats principaux
- L’inflation a diminué sous l’effet des hausses de taux d’intérêt des banques centrales, et de la baisse des prix des denrées alimentaires et de l’énergie, mais les pressions sous-jacentes restent tenaces en raison de marchés du travail sous tension dans plusieurs pays.
- Les effets secondaires de la rapide hausse des taux directeurs commencent à se manifester :
- facteurs de vulnérabilité du secteur bancaire mis au jour,
- craintes de propagation au secteur financier, y compris aux institutions financières non bancaires.
Chapitre 2 : Le taux d’intérêt naturel — facteurs et implications
- Définition : le taux d’intérêt naturel est le taux d’intérêt réel qui n’exerce ni stimulation ni contraction sur l’économie.
- Importance : niveau de référence pour juger de l’orientation de la politique monétaire et facteur déterminant de la viabilité de la dette publique.
- Approche : étude de l’évolution du taux d’intérêt naturel dans plusieurs grands pays avancés et pays émergents, en analysant ses facteurs déterminants et en utilisant des approches complémentaires pour réduire l’incertitude des estimations.
- Conclusion provisoire : une fois l’épisode inflationniste passé, les taux d’intérêt devraient se réorienter vers leurs niveaux d’avant-pandémie dans les pays avancés, mais l’ampleur du rapprochement dépendra de facteurs tels que :
- scénarios impliquant une hausse persistante des dettes publiques et des déficits publics,
- possible fragmentation des marchés financiers.
Chapitre 3 : Dette publique — efficacité des méthodes de réduction des ratios dette/PIB
- Constat : la dette publique exprimée en ratio du PIB a monté en flèche pendant la crise de la COVID-19 et devrait rester élevée, alors que les taux d’intérêt réels augmentent dans le monde entier.
- Trois conclusions principales :
- Les pouvoirs publics ont de fortes chances de réduire durablement les ratios d’endettement en appliquant des rééquilibrages budgétaires correctement conçus et bien coordonnés.
- Dans les situations de surendettement, une stratégie complète combinant :
- une profonde restructuration de la dette (renégociation des modalités de remboursement de la dette existante),
- un rééquilibrage des finances publiques,
- des mesures de soutien à la croissance économique,
peut avoir un effet durable sur la réduction des ratios d’endettement ; la coordination entre créanciers est essentielle.
- Les épisodes passés montrent que la croissance économique et l’inflation ont généralement contribué à réduire les ratios d’endettement.
Chapitre 4 : Fragmentation géoéconomique et investissement direct étranger (IDE)
- Constat : les perturbations des chaînes d’approvisionnement et l’accentuation des tensions géopolitiques placent la fragmentation géoéconomique au cœur du débat de politique économique.
- Effets observés :
- Les mouvements d’IDE se concentrent de plus en plus entre groupes de pays alignés sur le plan géopolitique, en particulier dans les secteurs stratégiques.
- Plusieurs pays émergents et pays en développement sont fortement vulnérables à la relocalisation des IDE en raison de leur dépendance aux IDE en provenance de pays géopolitiquement éloignés.
- Impact à long terme : la fragmentation de l’IDE provoquée par l’émergence de blocs géopolitiques peut entraîner des pertes de production, en particulier dans les pays émergents et les pays en développement.
- Recommandation : le déploiement d’efforts multilatéraux destinés à préserver l’intégration mondiale est le meilleur moyen de réduire les coûts élevés et généralisés de la fragmentation de l’IDE.
Fonds monétaire international — Perspectives de l’économie mondiale : Une reprise cahoteuse, avril 2023
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- Executive Summary
- Foreword
- Perspectives de l'économie mondiale, avril 2023 : Une reprise cahoteuse