国際金融安定性報告書（GFSR） 2024年10月 「針路の安定化：不確実性と人工知能、金融の安定性」
Global Financial Stability Report, October 2024
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- 国際金融安定性報告書（GFSR） 2024年10月 「針路の安定化：不確実性と人工知能、金融の安定性」
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- Published: October 22, 2024
第1章：針路の安定化 — 金融市場、不確実性下での舵取り
- 短期的な金融安定性リスクは引き続き抑制されている一方で、脆弱性が蓄積しており、負のショックが増幅する恐れがある。
- 経済の不確実性の高さと市場のボラティリティの低さとの間の乖離が拡大しており、負のショック増幅の現実味が高まっている。
- 蓄積する脆弱性の要因：
- 資産評価の高騰
- 民間債務・政府債務の世界的な増加
- ノンバンク金融機関によるレバレッジの使用の増加
- 部分的なリスク突出点：
- 財政バッファーが少ない国は資金調達へのアクセスがより困難になり得る
- 中国の成長見通しの鈍化は世界経済の主要な下振れリスク
- 商業用不動産部門への深刻な圧力
- 一部の中堅企業の借り入れの逼迫
- 政策含意：脆弱性の蓄積は政策当局者の対応の緊急性を示唆している。
第2章：世界経済の不確実性が高い中でのマクロ金融の安定性
- 新型コロナ以降、インフレショック、地政学的緊張、新技術の出現、気候関連災害などによりグローバルなマクロ経済と政策に関する不確実性が高まっている。
- 主要発見：
- マクロ経済の不確実性が高いと、将来のGDP成長率・資産価格・銀行貸出の下方テールリスクが高まる。
- 不確実性と下振れリスクの関係は、債務の脆弱性が高いとき、もしくは金融市場のボラティリティが低いとき（「マクロ経済と市場のずれ」）に強く現れる。
- マクロ経済の不確実性は国際貿易や金融の連関を通じて国境を越えて波及する恐れがある。
- 政策提言：
- 信頼性の高い政策枠組みの構築
- 適切なマクロプルーデンス政策や外貨準備バッファーを通じた頑健性の構築
- 財政の脆弱性の緩和
- これらはマクロ経済の不確実性が高いことによる悪影響を軽減し得る。
第3章：人工知能の進歩 — 資本市場活動への影響
- 分析手法：世界の市場参加者や規制当局へのアウトリーチと新たな分析作業に基づく評価。
- 採用見通し：
- 労働市場のデータや特許出願から、資本市場でのAIの採用が近い将来大幅に増加する可能性が高いと予想される。
- ポテンシャルな金融安定性への効果（利益とリスク）：
- 潜在的な利益：
- 優れたリスク管理ツールとして機能
- 市場の流動性を高め得る
- 市場参加者と規制当局の市場監視を改善し得る
- 潜在的なリスク：
- 市場変化のスピードやストレス下でのボラティリティの増加
- ノンバンク金融仲介業者（NBFI）に関する不透明性と監督の課題の増大
- 少数の主要なサードパーティAIサービスプロバイダーに依存することによる運用リスクの増加
- サイバーおよび市場操作のリスクの増加
- 規制上の評価：
- 多くのリスクは既存の規制枠組みによって適切に対処されているが、予期せぬ重要な新展開が生じる可能性がある。
- 政策提言：
- 関係当局は変革を起こし得るこうした変化に向けて準備態勢を整えるため、追加の政策対応を検討する必要がある。
出典: 国際金融安定性報告書（GFSR） 2024年10月
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- 国際金融安定性報告書, 2024 年 10 月
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