Глобальный экономический рост замедляется на фоне мрачных и более неопределенных перспектив
IMF Blog, July 26, 2022
Source details
- Canonical URL
- Глобальный экономический рост замедляется на фоне мрачных и более неопределенных перспектив
Other formats
Bibliographic details
- Authors: Pierre-Olivier Gourinchas
- Published: July 26, 2022
Ключевые выводы и прогнозы
- Глобальная экономика, не оправившись от последствий пандемии и вторжения России в Украину, стоит перед все более мрачными и неопределенными перспективами.
- Многие понижательные риски, указанные в апрельском выпуске «Перспектив развития мировой экономики», начали реализовываться.
- Глобальный объем производства сократился во втором квартале этого года.
- По базовому прогнозу:
- экономический рост замедлится с 6,1 процента в прошлом году до 3,2 процента в этом году и 2,9 процента в следующем году;
- это на 0,4 и 0,7 процентного пункта ниже, чем прогнозировалось в апреле.
- Причины пересмотра прогнозов:
- замедление роста в трех крупнейших регионах — США, Китае и зоне евро;
- более высокая, чем ожидалось, инфляция, особенно в США и основных странах Европы;
- в Китае вспышки COVID-19 и меры самоизоляции, а также углубление кризиса на рынке недвижимости.
- По регионам:
- в США: рост замедлится до 2,3 процента в этом году и 1 процент в следующем году (связанно со снижением покупательной способности домохозяйств и ужесточением денежно-кредитной политики);
- в Китае: рост замедлится до 3,3 процента — наиболее низкого показателя более чем за четыре десятилетия, не считая пандемии (вызвано новыми периодами самоизоляции и углублением кризиса на рынке недвижимости);
- в зоне евро: прогноз пересмотрен до 2,6 процента в этом году и 1,2 процента в 2023 году (отражает вторичные эффекты войны в Украине и ужесточение денежно-кредитной политики).
- Инфляция:
- в этом году прогнозируется достижение 6,6 процента в странах с развитой экономикой и 9,5 процента в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах;
- это представляет собой повышение прогноза на 0,9 и 0,8 процентного пункта, соответственно;
- инфляция расширилась во многих странах под воздействием давления со стороны затрат, вызванного перебоями в цепочках поставок и беспрецедентно жесткими рынками труда.
Риски, альтернативный сценарий и последствия
- Основные риски для прогноза преимущественно смещены в сторону снижения:
- внезапная остановка потоков газа из России в Европу;
- инфляция может сохраниться на неизменно высоком уровне при сохранении чрезмерно жестких рынков труда или ослаблении фиксации инфляционных ожиданий, либо если дезинфляция окажется более дорогостоящей, чем ожидалось;
- более жесткие глобальные финансовые условия могут спровоцировать всплеск кризисных долговых ситуаций в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах;
- новые вспышки COVID-19 и периоды самоизоляции могут оказать дополнительное давление на экономический рост Китая;
- растущие цены на продовольствие и энергоносители могут вызвать широко распространенное отсутствие продовольственной безопасности и социальные волнения;
- геополитическая фрагментация может затруднить глобальную торговлю и сотрудничество.
- Вероятный альтернативный сценарий, при котором некоторые из этих рисков реализуются (включая полное прекращение поставок российского газа в Европу):
- инфляция вырастет, а рост мировой экономики еще более замедлится примерно до 2,6 процента в этом году и 2 процента в следующем году;
- темпы роста ниже этих отмечались лишь пять раз с 1970 года;
- экономический рост в США и зоне евро будет почти нулевым в следующем году, что негативно отразится на остальном мире.
Приоритетные задачи экономической политики и рекомендации
- Центральные банки:
- возвращение инфляции к целевым показателям центральных банков должно стать первоочередной задачей;
- центральные банки основных стран с развитой экономикой сворачивают монетарную поддержку быстрее, чем ожидалось в апреле;
- центробанки, которые начали ужесточать политику, должны придерживаться этого курса, пока не удастся обуздать инфляцию.
- Бюджетная поддержка:
- целенаправленная бюджетная поддержка способна смягчить воздействие на наиболее уязвимые группы населения;
- компенсация целенаправленной поддержки повышением налогов или снижением государственных расходов обеспечит, что налогово-бюджетная политика не затрудняет достижение целей денежно-кредитной политики.
- Финансовая стабильность и валютная политика:
- страны должны надлежащим образом использовать макропруденциальные инструменты для защиты финансовой стабильности;
- если гибких обменных курсов недостаточно для нейтрализации внешних шоков, директивные органы должны быть готовы к валютным интервенциям или мерам по управлению потоками капитала в кризисной ситуации.
- Долговые механизмы:
- доля стран с низким доходом, в которых кризисная долговая ситуация уже наступила или существует высокий риск ее наступления, выросла до 60 процентов с уровня около 20 процентов десять лет назад;
- механизмы урегулирования задолженности остаются медленными и непредсказуемыми; необходимы дальнейшие улучшения, несмотря на недавние успехи в осуществлении Общей основы Группы 20-ти.
- Политика в отношении продовольствия и энергоносителей:
- внутренние меры должны быть направлены в первую очередь на тех, кто наиболее уязвим, без искажения цен;
- правительствам следует воздержаться от накопления запасов продовольствия и энергоносителей и стремиться к ликвидации препятствий для торговли, таких как запреты на экспорт продовольствия.
- Пандемия и вакцинация:
- правительства должны активизировать кампании по вакцинации, ликвидировать узкие места в сфере распределения вакцин и обеспечить равный доступ к средствам лечения.
- Климат и энергетика:
- необходимы немедленные многосторонние действия для ограничения выбросов и повышения инвестиций для ускорения перехода к «зеленой» экономике;
- временное обращение к ископаемым видам топлива, таким как уголь, должно использоваться только для покрытия дефицита энергоносителей и не вызывать повышения общего объема выбросов;
- ускорить принятие заслуживающих доверия и всеобъемлющих мер политики в отношении климата для увеличения поставок экологически чистых источников энергии;
- политика энергетической независимости с использованием экологически чистых источников энергии может быть совместима с целями обеспечения национальной безопасности.
Заключение
- С апреля перспективы значительно ухудшились; глобальная экономика вскоре может оказаться на грани рецессии лишь два года спустя после предыдущей рецессии.
- Многостороннее сотрудничество имеет ключевое значение в областях от перехода к «зеленой» экономике и готовности к пандемиям до продовольственной безопасности и кризисных долговых ситуаций.
- На фоне масштабных проблем и конфликтов укрепление сотрудничества остается наилучшим способом улучшения экономических перспектив и снижения риска геоэкономической фрагментации.
Пьер-Оливье Гуринша, 26 июля 2022 г.; автор — экономический советник и директор Исследовательского департамента МВФ.