Миссия МВФ завершает визит в Казахстан
IMF News, May 29, 2025
Source details
- Canonical URL
- Миссия МВФ завершает визит в Казахстан
Other formats
Bibliographic details
- Published: May 29, 2025
Параметры миссии
- Период пребывания миссии во главе с г-ном Али Аль-Эйдом: с 15 по 23 мая 2025 года.
- Заявление по завершении миссии сделано г-ном Али Аль-Эейдом.
- Дата пресс-релиза: 29 мая 2025 г.
Макроэкономические результаты и прогнозы
- Рост реального ВВП:
- Ускорение ростa до 6 процентов по итогам первых четырёх месяцев 2025 года.
- Для конца 2024 года показатель составлял 4,8 процента.
- Прогноз МВФ на 2025 год: приблизительно 5 процентов.
- Прогноз среднесрочного роста ненефтяного ВВП: приблизительно 3½ процента (в соответствии с текущими оценками неинфляционного устойчивого роста).
- Источники роста: высокая активность в секторах услуг, транспорта, строительства, обрабатывающей и добывающей промышленности; внутренний спрос поддерживается высоким уровнем потребительского кредитования и мягкой налогово-бюджетной политикой; растёт доля государственных инфраструктурных инвестиций в ВВП.
Инфляция и денежно-кредитная политика
- Текущие показатели:
- Инфляция в апреле 2025 года составила 10,7 процента.
- В 2025 году по прогнозу МВФ инфляция составит приблизительно 10½ процента.
- Причины ускорения инфляции: широкое ценовое давление, внутренние и внешние факторы, включая эффект ослабления курса тенге в 4 квартале 2024 года.
- Рекомендация МВФ по политике: сохранять жесткую (ограничительную) денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевому показателю 5 процентов.
- Механизмы снижения инфляции: планы по сокращению избыточной ликвидности в банковской системе путем повышения резервных требований.
Фискальная позиция и внешние счета
- Влияние снижения мировых цен на нефть:
- Ожидается увеличение дефицита бюджета и отрицательного сальдо платежного баланса.
- Бюджетные показатели и прогнозы:
- По прогнозу МВФ, в 2025 году ожидается увеличение ненефтяного дефицита бюджета с 7,9 процента до немногим более 8,0 процентов ВВП при сохранении стимулирующей налогово-бюджетной политики.
- По прогнозу, дефицит счета текущих операций в 2025 году увеличится приблизительно до 3½ процента ВВП по сравнению с 1,3 процента в 2024 году.
- Ожидаемые меры правительства:
- Планы на 2026 год по повышению ставок НДС, расширению налоговой базы и внедрению цифровизации для повышения собираемости доходов.
- Уменьшение широко применяемых льгот для расширения налоговой базы.
- Рекомендации МВФ: улучшение планирования бюджета и соблюдение бюджетных правил в сочетании с налоговой реформой, запланированной на 2026 год, для поддержки консолидации бюджета; корректирующие меры для ограничения дефицита бюджета, сдерживания инфляции и поддержки усилий по наращиванию активов Национального фонда Республики Казахстан.
Финансовый сектор и макропруденциальная политика
- Состояние банков:
- В целом банки имеют хорошие показатели капитализации, ликвидности и прибыльности.
- Общий рост кредитования в марте 2025 года замедлился до 20% (в годовом исчислении, г/г).
- Потребительское кредитование остаётся на повышенном уровне – около 31% (г/г).
- Вырос объём проблемных активов, связанных с потребительскими кредитами; их доля в общем объёме активов изменилась незначительно.
- Рекомендации и меры:
- Необходимо вести мониторинг факторов уязвимости.
- Положительная оценка планов по ужесточению макропруденциальной политики с целью снижения рисков, вызванных быстрым ростом потребительского кредитования.
- Планы по сокращению избыточной ликвидности (повышение резервных требований) могут способствовать снижению инфляционного давления в среднесрочной перспективе.
Риски и структурные реформы
- Внешние риски:
- Повышенная неопределённость, связанная с напряжённостью в мировой торговле, включая снижение цен на нефть, ужесточение финансовых условий и замедление темпов роста в странах — основных торговых партнёрах Казахстана.
- Внутренние риски:
- Ослабление роста вследствие задержек в реализации крупных инфраструктурных проектов.
- Усиление инфляционного давления.
- Структурные приоритеты для повышения диверсификации и устойчивости роста:
- Ускорение структурных реформ и развитие частного сектора для обеспечения более высоких темпов роста.
- Дальнейшие реформы по сокращению доли государства в экономике.
- Укрепление системы государственного управления.
- Совершенствование мер регулирования рынка труда и рынка товаров.
- Ускорение диверсификации экономики и торговли.
- Продолжение инвестиций в инфраструктурные проекты, цифровизацию, искусственный интеллект, сельское хозяйство и логистику.
Источник: Департамент коммуникаций МВФ — Пресс-релиз, 29 мая 2025 г.