新冠疫情、贸易扰动和俄乌战争对亚太经济体造成了持久的伤害，在经济增长、生产率和投资等方面均有体现。
确切地说，其留下的影响深刻而持久，若不迅速开展有魄力的政策行动，将可能在未来很长一段时间内持续抑制经济增长。我们的最近研究表明，在世界五大区域中，亚洲因疫情遭受的产出损失可能最为严重。
亚洲经济体受到长期创伤
通过对比2022年和2020年1月对同一时期做出的经济预测，我们衡量了各经济体的中期产出损失程度。对亚洲各经济体而言，到明年为止，我们预计其GDP的损失将平均达到9.1%，其中，新兴和发展中经济体的损失更大。
为了解释为何亚洲遭受的损失更加严重、持久，我们从投资、就业和生产率增长这三个关键方面进行了研究。
投资损失是造成亚洲遭受长期创伤的一个重要原因：该地区四分之一的预期产出损失是由于投资项目支出的减少所导致的。这对新兴经济体的影响尤为明显——我们预计其明年的投资占GDP比重将比疫情前的预测值低3个百分点。
造成这种急剧下降的一个原因可能是亚洲企业的债务过高。如果一家企业举债较多，那么它继续扩张或扩大投资的可能就较低，因为这么做会增加其现有的偿债负担。这将导致整体资本支出减少，进而抑制经济增长。在当前亚洲企业债务处于历史高位的背景下，这一因素显得非常重要——在疫情期间，亚洲企业债务进一步增加，且相比于其他地区，亚洲新兴经济体的债务水平尤其高涨。
我们的研究使用了一个包含详细公司资产负债表信息的全新数据库来估计债务对投资的影响，结果表明：经济衰退对企业投资产生了巨大且持久的负面影响，且其对高负债企业的影响更大。平均而言，在经济衰退发生的三年之后，高负债企业的投资下降幅度要比低负债企业高6%。
在经济衰退后的投资平均降幅中，至少有28%是因借款增加所致。其中，规模较小、利润较低且负债较高的企业的投资降幅往往最大。这反映了此类企业难以获得无抵押的外部融资，且它们可用于投资的内部资金也较为有限。
在就业方面，我们的计算结果表明就业增速放缓将导致亚洲产出损失约2个百分点。由于长期劳动力素质的降低和工人数量的减少，未来几年，就业可能会持续低迷。
在劳动力质量方面，学校长期停课已严重影响到学生学业，且亚洲低收入经济体的停课时间最长。我们预计，这些教育损失将严重阻碍学生掌握必要的技能，导致人力资本的质量降低，进而导致长期生产率下降。
在劳动力的数量方面，我们预计新冠危机将导致进入劳动力市场的人数减少。有证据表明大流行病会降低生育率：过去20年的流行病虽然规模较小，但已造成生育率持续下降了2.5%左右。
缓解政策
为缓解损失，必须在减少企业债务、提高劳动产出和提升生产率等方面展开经济改革：
首先，应优先有序削减企业债务，提高其抵御未来冲击的能力。改革破产框架也有助于将资源重新分配给生产率更高的企业。
此外，必须弥补学校停课造成的损失：政府应评估学生学业受影响情况，并向学生传授市场所需的技能。这可能需要增加面对面培训的次数或延长学习年限，此外，进修项目和其他可帮助人们重返劳动力市场的计划将能带来更多的经济效益。
另一个优先事项是提振不断放缓的生产率增长——这是导致亚洲经济衰退的一个主要因素。在这方面，数字化转型显得至关重要，特别是在后疫情时代，因为利用数字技术的企业和行业能更好地与客户和员工联系，而且远程办公、学习和在线销售将为员工、学生和企业提供更多保护。
疫情之前及期间的实证证据表明，数字化对于提高韧性、降低损失极其重要。疫情前的数据显示，在经济衰退后，数字化程度较高行业的企业收入降幅要小于其他企业。
在疫情期间，劳动力市场也更青睐数字化行业：Indeed和LinkedIn等招聘网站的高频数据显示，数字化工作的需求仍然强劲，且恢复得更快，即便在新兴经济体也是如此。
对新兴经济体而言，推动数字化转型尤其重要。在电子商务、专利及其他数字化创新方面，新兴经济体普遍落后于发达经济体。
总结
由于投资减少、生产率增长放缓和劳动参与率的降低，亚洲可能因新冠疫情而在长期遭受重大的产出损失。实行经济改革对于减轻这种损失至关重要。
亚洲经济体应优先推动去杠杆，解决企业债务高企带来的投资创伤，同时还应降低教育损失。
最后，数字化转型也有助于缓解经济损失，促进生产率增长。虽然在数字化方面亚洲投资增长很快，但还应采取更多措施。应将加强数字互联互通列为优先事项，这在低收入发展中国家以及弱势群体和地区尤其如此。
协调一致采取大胆行动，亚洲经济体将恢复增长并更好应对未来的冲击。
