Nota de información pública No. No. 08/48

Nota de información al público: El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la consulta de 2007 del Artículo IV con la República de Guinea Ecuatorial

28 de abril de 2008

El 8 de junio de 2007, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV con Guinea Ecuatorial¹.

Antecedentes

Guinea Ecuatorial ha registrado una de las tasas de crecimiento más rápidas de África en los últimos diez años gracias a la expansión de su industria petrolera y a la diversificación en productos derivados de hidrocarburos. El desarrollo de las actividades de refinación fortalece la sostenibilidad económica y fiscal del país a largo plazo. No obstante, las deficiencias que persisten en el entorno empresarial y en materia de transparencia podrían poner en peligro el éxito del desarrollo.

Los resultados macroeconómicos fueron mixtos en 2006. Tras un rápido desarrollo económico en años recientes, la economía real se contrajo alrededor de un 5% debido a una caída temporal de la producción de petróleo y metanol. En el sector no petrolero se observó un firme crecimiento en la construcción, los servicios públicos, el financiamiento y la vivienda, principalmente como resultado de un gran incremento del gasto de capital público. La fuerte demanda nacional ejerció una presión alcista sobre los precios. Dado que la inflación se mantuvo por encima de la que registran los principales socios comerciales y el euro se apreció en relación con el dólar de EE.UU., siguió aumentando el tipo de cambio real.

Actualmente, las autoridades están formulando un plan nacional de desarrollo, con un horizonte que llega hasta el año 2020, y que estará sustentado en un marco macrofiscal que tiene en cuenta la posibilidad de que se agoten los recursos hidrocarburíferos. Los ingresos fiscales procedentes de los hidrocarburos han aportado al país recursos adecuados para aliviar la pobreza y alcanzar los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM). Algunos indicadores informales sugieren una creciente prosperidad, pero cada vez es más aguda la necesidad de contar con una sólida base estadística para la formulación de políticas, que incluya mediciones precisas de los indicadores del bienestar.

El rendimiento fiscal en 2006 fue favorable gracias al alto nivel de precios del petróleo. El superávit fiscal global se elevó al 23% del PIB, como reflejo de mayores ingresos petroleros, contrarrestados en parte por un notable aumento del gasto de capital, que excedió considerablemente el presupuesto. Este exceso reflejó adquisiciones no presupuestadas de acciones en proyectos del sector de hidrocarburos y gastos en infraestructura física. Los proyectos de educación, salud y agua y alcantarillado siguen constituyendo solo una pequeña parte del gasto público en inversión. El déficit primario no petrolero, que es un indicador fiscal clave, se mantuvo en alrededor del 64% del PIB no petrolero. Si bien las estimaciones revisadas del PIB no petrolero y de los recursos no petroleros mejoraron significativamente las mediciones de sostenibilidad fiscal en comparación con estimaciones previas, queda aún mucho por hacer a largo plazo para lograr una posición fiscal sostenible.

Los súbitos aumentos del precio del petróleo también dieron lugar a sólidos superávits de balanza de pagos, y a la acumulación de cuantiosos activos financieros. El superávit de la balanza de pagos fue de US$712 millones, lo que obedece en parte a continuas entradas de inversión extranjera directa y a mejoras en los términos de intercambio. La cuenta corriente pasó a una posición excedentaria. Los depósitos en el Banco de los Estados de África Central (BEAC) alcanzaron US$3.100 millones y los depósitos en bancos comerciales extranjeros US$2.100 millones al fin de 2006. Dado que este banco central regional no tiene una política activa de esterilización, en 2006 las condiciones monetarias siguieron estando determinadas por la evolución de las finanzas públicas y la balanza de pagos. El sistema financiero sigue siendo subdesarrollado pero estable.

Evaluación del Directorio Ejecutivo

Los directores ejecutivos indicaron que se preveía que Guinea Ecuatorial, tras una pausa en 2006, reanudaría un fuerte crecimiento en 2007. La continua solidez de las exportaciones petroleras y la diversificación de la industria de hidrocarburos en productos derivados deberían ayudar a sostener perspectivas favorables de crecimiento a mediano plazo.

Los directores apoyaron los esfuerzos de las autoridades de formular un plan nacional de desarrollo a largo plazo, con el objetivo de mejorar la productividad y acelerar el avance hacia el logro de los Objetivos de Desarrollo del Milenio. En ese contexto y en vista de las presiones inflacionarias y de la apreciación del tipo de cambio real, los directores subrayaron la importancia de asegurar que las políticas macroeconómicas coadyuvasen a proteger la competitividad, y que estuviesen acompañadas de medidas estructurales aceleradas para sustentar un entorno empresarial firme, la diversificación económica y la creación de empleos.

Los directores se mostraron complacidos ante la formulación de un marco fiscal a mediano plazo que contempla el agotamiento de los recursos de hidrocarburos. Apoyaron la adopción, por parte de las autoridades, de una política fiscal orientada a la reducción del déficit fiscal primario no petrolífero. Una de las prioridades fundamentales es asegurar que en la ejecución del presupuesto se respeten los límites del gasto y se salvaguarde la calidad del gasto público. Los directores también subrayaron la necesidad de mejorar el rendimiento de los ingresos fiscales no petrolíferos, para lo cual será necesario prestar continua atención a la reforma de la administración tributaria y aduanera.

Los directores consideraron que el ahorro continuo de una parte significativa de los ingresos fiscales procedentes de los hidrocarburos es crucial para generar la renta de la inversión que pueda sustituir a los ingresos petroleros que irán disminuyendo con el tiempo. Hicieron hincapié en la importancia de que Guinea Ecuatorial cumpla con sus obligaciones dentro de la unión monetaria de remitir los ahorros fiscales al BEAC. Los directores instaron a las autoridades a que trabajasen con sus socios del BEAC a fin de reformular la estrategia de inversión para las reservas y asegurar el rendimiento adecuado de los ahorros relacionados con el petróleo.

Si bien se reconocen las necesidades de infraestructura física del país, los directores subrayaron que la prioridad inmediata de las autoridades es reorientar el gasto de capital hacia el desarrollo de recursos humanos y asegurar que el gasto corriente reciba una asignación adecuada para operar y mantener el acervo creciente del capital público. Acogieron con beneplácito la creación de un Fondo para Necesidades Sociales que marque las pautas para las actividades del gobierno en materia de bienestar social, y esperan que se implementen sus programas a partir de 2007. Un examen oportuno del gasto público, realizado con el apoyo del Banco Mundial, debería contribuir a dar más eficiencia a la inversión pública y a mejorar el gasto social.

Los directores lamentaron la falta de progreso en la reforma de la gestión financiera pública y alentaron a las autoridades a que redoblasen sus esfuerzos. Subrayaron la función crucial de la transparencia y la rendición de cuentas en las cuentas fiscales y en el sector petrolero, sobre todo mediante auditorías periódicas de las empresas nacionales de gas y petróleo, y publicando el presupuesto y su ejecución por parte del gobierno central, así como datos e información relacionada con el sector de petróleo y gas de conformidad con la mejor práctica internacional. En este sentido, los directores instaron a un avance más rápido hacia la plena participación en la Iniciativa para la Transparencia de las Industrias Extractivas.

Los directores destacaron la necesidad de regulaciones claras y transparentes para la implementación de la nueva ley de hidrocarburos y las leyes tributarias. Alentaron a las autoridades a actuar con celeridad para conciliar los términos fiscales y el contenido local (local content) en la ley de hidrocarburos con los contratos vigentes en el sector petrolero.

Los directores respaldaron las medidas que tomaron las autoridades para fortalecer la función del sistema financiero en el desarrollo del sector privado, entre ellas, la de dar mayor acceso al crédito a las pequeñas y medianas empresas, destacando la necesidad de una secuencia e integración adecuadas al plan nacional de desarrollo. Los directores se mostraron complacidos ante el interés de las autoridades en un Programa de Evaluación del Sector Financiero (PESF) para complementar las observaciones recogidas en el PESF regional. Manifestaron su esperanza en una pronta operación de la recientemente creada Agencia Nacional de Investigación Financiera para impedir el lavado de dinero y combatir el financiamiento del terrorismo.

Los directores consideraron que la mínima carga del servicio de la deuda y el alto nivel de reservas del país eran amortiguadores fundamentales contra los shocks económicos. Para preservar las ventajas de una sólida posición externa, advirtieron que no deberían incurrir en un nuevo endeudamiento de considerable cuantía. Todo el endeudamiento externo deberá reflejarse de manera transparente en las cuentas fiscales y en la balanza de pagos.

Los directores señalaron que el sistema estadístico de Guinea Ecuatorial sigue siendo débil y que dificulta el análisis macroeconómico y la formulación de políticas. Alentaron a las autoridades a asignar con la debida prioridad los recursos necesarios para mejorar la capacidad estadística, incluido el establecimiento de un instituto nacional de estadísticas, y considerar la participación en el Sistema General de Divulgación de Datos.

¹ En virtud del Artículo IV del Convenio Constitutivo del FMI, la institución sostiene consultas bilaterales con los países miembros, generalmente cada año. Un equipo de funcionarios visita el país, recoge información económica y financiera y examina con las autoridades nacionales la evolución y las políticas económicas del país. A su regreso a Washington, los funcionarios preparan un informe que sirve como base para las deliberaciones del Directorio Ejecutivo. Al finalizar estas deliberaciones, el Director Gerente, en su carácter de Presidente del Directorio, resume las opiniones vertidas por los directores ejecutivos en una exposición sumaria que se transmite a las autoridades del país.