El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Argentina correspondiente a 2017
IMF News, December 29, 2017
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- Published: December 29, 2017
Evaluación general y conclusión de la Consulta del Artículo IV
- El 18 de diciembre de 2017, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV con Argentina.
- El gobierno de Argentina "ha corregido múltiples distorsiones y ha dado pasos importantes para restablecer la integridad y transparencia en las operaciones del sector público".
- Argentina "está experimentando una sólida recuperación tras la recesión del año pasado" y, pese a la consolidación fiscal prevista y los esfuerzos de desinflación en curso, "se espera que el crecimiento se consolide en los próximos años".
- La inflación continúa disminuyendo, "aunque a un ritmo más lento que el fijado como meta del banco central".
- En 2017 "el tipo de cambio, en términos reales, se ha apreciado alrededor de 3% en lo que va de 2017".
Perspectivas macroeconómicas y proyecciones
- Se prevé:
- Una consolidación del PBI.
- Una atenuación lenta de la inercia de la inflación.
- Una reducción gradual del déficit fiscal.
- Consumo privado:
- Se prevé que el consumo privado se afiance en 2018–19 conforme los salarios reales se recuperan del descenso de 2016.
- Crecimiento:
- "Probablemente impondrá un lastre al crecimiento económico en los próximos dos años, que rondará el 2½%."
- Déficit fiscal:
- Se espera que para 2019 "el déficit fiscal primario a nivel federal se ha reducido un 2% del PBI".
- Se proyecta que las provincias reduzcan su déficit primario conforme a las metas anunciadas.
- Cuenta corriente:
- "Se espera que el continuo y cuantioso endeudamiento externo y las presiones de apreciación de la moneda en términos reales provoquen nuevos aumentos del déficit en cuenta corriente."
Evaluación del Directorio Ejecutivo: acuerdos y prioridades
- Coincidencias principales:
- Apoyo general a la evaluación del personal técnico y felicitaciones por la recuperación y las reformas institucionales.
- Reconocimiento de "importantes desafíos pendientes" y necesidad de "esfuerzos adicionales".
- Fiscal:
- Un menor déficit fiscal reduciría vulnerabilidades externas, generaría credibilidad y ayudaría a anclar las expectativas de inflación.
- Muchos directores respaldaron "un reequilibrio fiscal más intenso en la etapa inicial".
- Énfasis en reducir el gasto público, sobre todo en ámbitos con aumentos rápidos: salarios, pensiones y transferencias sociales.
- Importancia de mitigar el impacto del reequilibrio fiscal en los segmentos más vulnerables.
- Aliento a fortalecer el marco institucional para la política fiscal y consideración de "la adopción de un ancla fiscal a mediano plazo y de un mecanismo más riguroso para exigir el cumplimiento".
- Reforma tributaria:
- Los directores celebraron la reforma tributaria propuesta como "un buen primer paso hacia la reestructuración del ineficiente sistema tributario".
- La propuesta "favorece la inversión, incrementa la progresividad del sistema y reduce los factores que desincentivan el empleo formal".
- Advertencia: no conviene depender de efectos inciertos en el crecimiento para compensar pérdidas por la reforma.
- Política monetaria:
- Aplaudieron el compromiso de mantener "la orientación restrictiva de la política monetaria para cumplir las metas de inflación".
- Insistieron que reducir el financiamiento monetario del déficit ayudaría a afianzar la independencia del banco central y la credibilidad del régimen de metas de inflación.
- Reformas de oferta y competencia:
- Necesidad de un programa de reforma de gran alcance en el lado de la oferta.
- Elogios por eliminar controles cambiarios y restricciones al comercio, y por iniciativas para reducir trámites burocráticos.
- Recomendaciones: acelerar la reducción de aranceles de importación, eliminar la mayoría de permisos de importación, retirar obstáculos a la inversión y entrada de empresas, promover la competencia interna y continuar la lucha contra la corrupción.
- Inclusión y mercado laboral:
- Solicitud de medidas para reducir la informalidad, abordar la discriminación de género y garantizar distribución más equitativa de los beneficios del crecimiento.
- Se prevé que la reforma tributaria propuesta "debería incrementar las oportunidades de empleo formal para los ciudadanos con menos formación y para los jóvenes".
- Supervisión financiera:
- Necesidad de seguir desarrollando el sistema financiero, ampliar la inclusión financiera y reforzar la supervisión y protección de la estabilidad financiera.
Indicadores económicos y financieros clave (selección)
- Crecimiento del PBI a precios constantes:
- Promedio 2009–14: 1,5
- 2015: 2,6
- 2016: -2,2
- 2017: 2,8
- 2018: 2,5
- 2019: 3,1
- 2020: 3,2
- Inflación según IPC (final del período, variación porcentual interanual):
- 2016: 23,6
- 2017: 16,3
- 2018: 11,8
- 2019: 10,0
- 2020: 8,6
- Tasa de desempleo (porcentaje):
- 2016: 7,5
- 2017: 8,5
- 2018: 8,1
- 2019: 7,7
- 2020: 7,2
- Sector externo (bienes, miles de millones de USD):
- Exportaciones f.o.b.: 2015: 71,9; 2016: 56,8; 2017: 57,8; 2018: 58,5; 2019: 63,5; 2020: 67,8
- Importaciones f.o.b.: 2015: 60,1; 2016: 57,2; 2017: 53,2; 2018: 63,3; 2019: 68,8; 2020: 74,2
- Saldo comercial (bienes, miles de millones de USD): 2015: -0,4; 2016: -4,8; 2017: -5,3; 2018: -6,4; 2019: -7,6; 2020: -8,6
- Deuda externa total (porcentaje del PBI):
- 2015: 34,7
- 2016: 28,3
- 2017: 36,1
- 2018: 36,2
- 2019: 38,8
- 2020: 39,9
- Saldo en cuenta corriente (porcentaje del PBI):
- 2015: -0,5
- 2016: -2,7
- 2017: -4,3
- 2018: -4,4
- 2019: -4,5
- 2020: -4,6
- Sector público:
- Saldo primario: 2015: -1,9; 2016: -3,7; 2017: -2,5; 2018: -1,7
- Saldo global: 2015: -2,9; 2016: -5,9; 2017: -6,5; 2018: -6,9
- Ingreso (porcentaje del PBI): 2016: 31,6; 2017: 35,7; 2018: 34,8; 2019: 34,0; 2020: 33,7
- Gasto primario (porcentaje del PBI): 2016: 34,9; 2017: 40,5; 2018: 40,4; 2019: 39,5; 2020: 37,7
- Deuda pública total (federal, porcentaje del PBI): 2015: 42,9; 2016: 56,0; 2017: 54,2; 2018: 52,8; 2019: 51,7; 2020: 50,6
- Reservas internacionales brutas (miles de millones de USD):
- 2016: 42,0
- 2017: 25,6
- 2018: 39,3
- 2019: 50,7
- 2020: 56,2
- 2021: 57,5
- 2022: 60,9
Fuente: Comunicado de prensa No. 17/524, Junta Directiva, 29 de diciembre de 2017, Departamento de Comunicaciones del FMI.
