El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con Colombia correspondiente a 2021
IMF News, March 23, 2021
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- Published: March 23, 2021
Resumen de contexto y respuesta a la pandemia
- El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV con Colombia el 19 de marzo de 2021.
- El COVID-19 ha provocado "más de 60.000 muertes".
- Más de "5 millones de empleos" se vieron afectados de forma temporal.
- El PIB se contrajo "un 6,8% en 2020", la mayor recesión registrada en Colombia.
- Las autoridades utilizaron la flexibilidad de su marco de política económica y mecanismos como el Fondo de Mitigación de Emergencias (FOME) para respaldar la respuesta a la pandemia, apoyando al sector de la salud, los hogares y las empresas.
- Medidas macroeconómicas y financieras aplicadas: tipo de cambio flexible, política monetaria expansiva, apoyo de liquidez, suspensión temporal de la regla fiscal y medidas macroprudenciales.
- En febrero (2021) se dio comienzo a un programa de vacunación nacional que abarcará la mayoría de la población.
Perspectivas de crecimiento y riesgos
- Se prevé que el crecimiento repunte hasta "aproximadamente el 5% en 2021".
- Según supuestos del personal técnico (disminución de las infecciones, aumento de las vacunaciones y confinamientos limitados), el PIB se recuperará gradualmente durante 2021, pero no volverá a los niveles previos a la pandemia hasta el segundo semestre de 2022.
- El desempleo ha caído desde su máximo, con repunte parcial del mercado laboral; confinamientos locales han reducido recientes mejoras en el empleo.
- Los riesgos internos y externos para el crecimiento continúan inclinándose a la baja.
- Se proyecta que el déficit en cuenta corriente se amplíe hasta "el 3¾% del PIB" debido al aumento del crecimiento y el repunte de las importaciones.
- Se prevé que las necesidades de financiamiento externo sigan siendo elevadas, aunque se espera que aumente la proporción de flujos de capitales privados conforme se recupere la IED no relacionada con el petróleo y las necesidades de endeudamiento público disminuyan.
- La integración de inmigrantes venezolanos, incluida la concesión del Estatuto Temporal de Protección, debería aumentar el potencial de crecimiento a mediano plazo.
Evaluación del Directorio Ejecutivo y recomendaciones políticas
- Reconocimiento de marcos institucionales muy sólidos e historial en la aplicación de políticas que permitieron una respuesta oportuna y bien ejecutada ante el COVID-19.
- Recomendación de mantener políticas de apoyo en el corto plazo, salvaguardando estabilidad financiera y sostenibilidad fiscal de mediano plazo.
- Tomaron nota de la suspensión temporal de la regla fiscal para acomodar gasto de emergencia; recomendación de retirar las medidas de emergencia "de forma gradual" conforme la pandemia disminuya.
- Valoración positiva del plan de reforma fiscal, anclado en movilización duradera de ingresos y mejoras en la administración tributaria; se instó a volver a la regla fiscal para proteger el marco fiscal y anclar la sostenibilidad de la deuda pública y la consolidación fiscal en el mediano plazo, logrando un equilibrio entre flexibilidad y credibilidad.
- Celebración de medidas del banco central para suministrar liquidez y del uso equilibrado de política regulatoria y de supervisión flexible para apoyar el crédito durante la crisis.
- Señalaron que la política monetaria podría relajarse aún más si fuera necesario, pero insistieron en continuar la vigilancia en la supervisión financiera y utilizar políticas macroprudenciales para salvaguardar la estabilidad financiera.
- Acogieron con satisfacción el compromiso de las autoridades de mantener un tipo de cambio flexible.
- Constataron que el primer desembolso de Colombia en el marco de la Línea de Crédito Flexible (LCF) complementó el financiamiento público y externo y contribuyó al mantenimiento de reservas externas fuertes; celebraron la intención de tratar el acceso restante a la LCF como precautorio.
- Recomendación de mantener esfuerzos de fomento del empleo, crecimiento inclusivo y competitividad externa mediante la implementación del Plan Nacional de Desarrollo y los Acuerdos de Paz.
- Encomio a los esfuerzos por integrar a los inmigrantes de Venezuela y reconocimiento de avances en gobernanza y transparencia; alentaron a reforzar marcos de lucha contra la corrupción y prevención del blanqueo de capitales y lucha contra el financiamiento del terrorismo.
Indicadores económicos y financieros seleccionados (extracto)
- I. Indicadores sociales y demográficos
- Población (million), 2019: "50.3"
- Tasa de desempleo, 2019 (percent): "9.7"
- Población urbana (percent of total), 2019: "81.1"
- Médicos (por 1,000 habitantes), 2018: "2.2"
- Alfabetismo adultos (15+), 2018: "4.9"
- PIB per cápita (US$): "5,393"
- Matrícula neta secundaria, 2018: "77.5"
- Coeficiente de Gini, 2019: "52.6"
- Pobreza, 2019: "35.7"
- Esperanza de vida al nacer (años), 2018: "77.1"
- Mortalidad (menores de 5 años, por 1,000), 2018: "14.2"
- PIB, en billion de Col$: "1,002,587"
- PIB, en billion de US$: "271"
- II. Indicadores económicos (selección de series y proyecciones)
- Producto y precios (variaciones porcentuales)
- Real GDP: 2016 "2.1", 2017 "1.4", 2018 "2.6", 2019 "3.3", 2020 "-6.8", 2021 "5.1", 2022 "3.6", 2023 "4.0", 2024 "3.8"
- Potential GDP: 2016 "3.0", 2017 "2.9", 2018 "3.1", 2019 "-2.0", 2020 "2.7", 2021 "2.8", 2022 "3.2"
- Output Gap: 2016 "0.6", 2017 "-0.8", 2018 "-1.2", 2019 "-1.0", 2020 "-5.9", 2021 "-3.7", 2022 "-2.9", 2023 "-1.9", 2024 "-1.1", 2025 "-0.4", 2026 "0.0"
- GDP deflator: 2016 "4.6", 2017 "3.4", 2018 "3.5"
- Consumer prices (average): 2016 "7.5", 2017 "4.3", 2018 "2.5"
- Consumer prices, end of period (eop): 2016 "5.7", 2017 "4.1", 2018 "1.6"
- Sector externo
- Exports (f.o.b.) cambios: 2016 "-11.7", 2017 "16.8", 2018 "11.7", 2019 "-4.7", 2020 "-21.0", 2021 "24.9", 2022 "4.5", 2023 "3.7"
- Imports (f.o.b.) cambios: 2016 "-16.9", 2017 "2.3", 2018 "12.1", 2019 "-18.5", 2020 "16.4", 2021 "4.2", 2022 "5.4", 2023 "5.0"
- Export volume: 2019 "6.5"
- Import volume: 2016 "-3.5", 2017 "1.0", 2018 "5.8", 2019 "7.3", 2020 "-16.0", 2021 "7.8", 2022 "5.9", 2023 "5.2"
- Terms of trade (deterioration -): 2016 "9.3", 2017 "-1.7", 2018 "-11.8", 2019 "8.0", 2020 "-0.3", 2021 "-0.7"
- Real exchange rate (depreciation -) 1/: 2016 "-9.1", 2017 "-11.1", 2018 "NA"
- Dinero y crédito
- Broad money: 2016 "9.5", 2017 "6.4", 2018 "10.0", 2019 "-3.0", 2020 "11.1", 2021 "9.9"
- Credit to the private sector: 2016 "7.7", 2017 "12.8", 2018 "6.8", 2019 "11.6", 2020 "9.4", 2021 "10.9", 2022 "11.3", 2023 "11.4"
- Policy rate, eop: 2016 "4.8", 2017 "1.8"
- Fiscal y deuda (en percent of GDP)
- Central government balance 2/: 2016 "-4.0", 2017 "-3.6", 2018 "-4.8", 2019 "-2.5", 2020 "-7.7", 2021 "-9.5", 2022 "-4.4", 2023 "-2.4"
- Central government structural balance 3/: 2016 "-3.3", 2017 "-2.6", 2018 "-2.3", 2019 "-2.2", 2020 "-6.4", 2021 "-8.0", 2022 "-2.7"
- Consolidated public sector (CPS) balance 4/: 2016 "-4.5", 2017 "-8.6", 2018 "-1.8", 2019 "-1.6", 2020 "-1.5"
- CPS non-oil structural primary balance: 2016 "-0.1", 2017 "-5.6", 2018 "-0.6", 2019 "-0.5"
- CPS fiscal impulse: 2016 "0.1", 2017 "1.3", 2018 "-5.1", 2019 "0.5"
- Public debt sector gross debt 5/: 2016 "49.8", 2017 "49.4", 2018 "53.6", 2019 "52.3", 2020 "62.8", 2021 "64.2", 2022 "64.3", 2023 "63.5", 2024 "61.4", 2025 "59.3", 2026 "57.2"
- Gross domestic investment: 2016 "23.2", 2017 "21.6", 2018 "21.2", 2019 "21.5", 2020 "18.8", 2021 "19.2", 2022 "19.8", 2023 "20.5", 2024 "20.8"
- Gross national savings: 2016 "18.6", 2017 "18.2", 2018 "17.1", 2019 "15.5", 2020 "15.4", 2021 "16.0", 2022 "16.6", 2023 "16.9"
- Current account (deficit -): 2016 "-3.4", 2017 "-4.1", 2018 "-3.8", 2019 "-3.9"
- External Financing Needs: 2016 "13.2", 2017 "13.5", 2018 "15.1", 2019 "17.4", 2020 "16.3", 2021 "15.2", 2022 "16.1", 2023 "15.6"
- External debt 6/: 2016 "47.2", 2017 "46.6", 2018 "49.9", 2019 "64.4", 2020 "62.4", 2021 "61.9", 2022 "61.1", 2023 "60.2", 2024 "59.2", 2025 "58.3"
- Of which: public sector 6/: 2016 "31.9", 2017 "30.3", 2018 "29.0", 2019 "30.0", 2020 "39.3", 2021 "38.2", 2022 "37.5", 2023 "36.3", 2024 "34.2", 2025 "32.6", 2026 "31.5"
- External debt service (in percent of exports of goods and services): 2016 "66.6", 2017 "72.0", 2018 "68.9", 2019 "75.1", 2020 "109.3", 2021 "88.4", 2022 "80.2", 2023 "81.3", 2024 "85.2", 2025 "83.8", 2026 "84.5"
- Interest payments: 2016 "10.7", 2017 "10.5", 2018 "14.9", 2019 "15.3", 2020 "14.8", 2021 "15.0"
- Reservas y otros (en billions of U.S. dollars)
- Exportaciones (en billions): 2016 "34.1", 2017 "39.8", 2018 "44.4", 2019 "42.4", 2020 "33.5", 2021 "41.8", 2022 "43.7", 2023 "45.3", 2024 "46.9", 2025 "48.8", 2026 "50.8"
- Of which: Petroleum products: 2016 "10.8", 2017 "13.3", 2018 "8.8", 2019 "13.4", 2020 "12.9", 2021 "13.0"
- Gross international reserves 7/: 2016 "46.2", 2017 "47.1", 2018 "47.9", 2019 "52.7", 2020 "58.5", 2021 "60.7", 2022 "61.6", 2023 "63.3", 2024 "65.5"
- Share of ST debt at remaining maturity + CA deficit: 2016 "113", 2017 "103", 2018 "100", 2019 "116", 2020 "124", 2021 "132", 2022 "111", 2023 "108", 2024 "104.5"
Nota sobre fuentes y definiciones técnicas:
- Las series provienen de las autoridades colombianas; UNDP Human Development Report; World Development Indicators; y estimaciones del personal del FMI.
- Notas metodológicas incluidas en la tabla (p. ej., definiciones sobre balances, exclusiones y ajustes contables aplicados).
Fuente: Departamento de Comunicaciones del FMI, 23 de marzo de 2021.
