El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV con El Salvador correspondiente a 2021
IMF News, January 25, 2022
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- Published: January 25, 2022
Recuperación económica y proyecciones
- La economía se contrajo 7.9% en 2020, y según las proyecciones crecerá alrededor de 10% en 2021 y 3.2% en 2022.
- Factores que respaldan la reactivación:
- Demanda externa vigorosa.
- Remesas resilientes.
- Sólida gestión de la pandemia, apoyada por un desembolso en el marco del Instrumento de Financiamiento Rápido (DEG 287,2 millones o USD 389 millones) aprobado en abril de 2020.
- Indicadores relevantes:
- Ingreso per cápita (dólares de EE.UU., 2020): 3.799
- Población (millones, 2020): 6,3
- Porcentaje de población por debajo de la línea de pobreza (2020): 26
- Índice de Gini (2019): 35
Vulnerabilidades fiscales y deuda pública
- El déficit fiscal está proyectado en 5.8% del PIB en 2021 y aproximadamente 5% del PIB en 2022.
- Con las políticas vigentes, la deuda pública subiría a alrededor de 96% del PIB en 2026, en una trayectoria insostenible.
- Observaciones de política:
- Los persistentes déficits fiscales y el elevado servicio de la deuda generan necesidades de financiamiento elevadas y crecientes.
- Los directores coincidieron en la necesidad de implementar una consolidación fiscal este año, basada en medidas de ingresos y gastos de alta calidad orientadas a restaurar la sostenibilidad fiscal y encauzar la deuda pública hacia una firme trayectoria descendente.
- Reconocimiento de avances para modernizar la gestión de las finanzas públicas y evaluar los riesgos fiscales.
Riesgos asociados a la adopción de Bitcoin
- Desde septiembre de 2021, el gobierno ha adoptado el Bitcoin como moneda de curso legal.
- Evaluación de riesgos:
- La adopción de una criptomoneda como moneda de curso legal implica graves riesgos para la integridad financiera y del mercado, la estabilidad financiera y la protección del consumidor.
- Puede ocasionar pasivos fiscales contingentes.
- Los directores enfatizaron la necesidad de fortalecer la regulación y la supervisión del nuevo ecosistema de Chivo y Bitcoin.
- Instaron a las autoridades a limitar el alcance de la ley Bitcoin eliminando su calidad de moneda de curso legal.
- Algunos directores manifestaron preocupación sobre los riesgos asociados a la emisión de bonos respaldados por Bitcoin.
Evaluación del Directorio Ejecutivo y reformas estructurales
- Apreciaciones generales:
- Elogios por la oportuna y eficaz gestión de la pandemia, contribuyendo a limitar pérdidas económicas y de vidas.
- Reconocimiento de que la economía está repuntando con fuerza y El Salvador tiene una de las tasas más bajas de contagio y mortalidad por COVID-19 de la región.
- Recomendaciones de reformas:
- Implementar reformas fiscales estructurales para reducir vulnerabilidades vinculadas a la deuda.
- Promover otras reformas estructurales para fomentar un crecimiento inclusivo: reducir la delincuencia, simplificar la burocracia, reducir los costos de la energía, y promover la inversión en infraestructura y el gasto social, incluyendo en salud y educación.
- Monitorear la desactivación de medidas excepcionales introducidas durante la pandemia; monitorear las estrategias de recuperación de los bancos y avanzar en un marco de resolución de crisis bancarias.
- Avanzar hacia un régimen de supervisión financiera prospectiva y basada en riesgos.
- Promover la inclusión financiera; reconocer el rol de medios digitales de pago como la billetera electrónica Chivo, pero reforzar regulación y supervisión.
- Fortalecer los marcos contra la corrupción y el ALD/CFT de acuerdo con los estándares internacionales.
- Actualizar los estándares estadísticos.
- Transparencia y rendición de cuentas:
- Los directores acogieron con satisfacción la publicación de informes sobre el uso de fondos públicos para atender la emergencia del COVID-19 y las auditorías de la Corte de Cuentas, y recomendaron seguir reforzando la transparencia fiscal.
Cuadro 1. El Salvador: Indicadores económicos y sociales (selección)
- I. Indicadores sociales
- Ingreso per cápita (dólares de EE.UU., 2020): 3.799
- Población (millones, 2020): 6,3
- Porcentaje de población por debajo de la línea de pobreza (2020): 26
- Índice de Gini (2019): 35
- II. Indicadores económicos (porcentaje del PIB, salvo indicación contraria)
- Crecimiento del PIB real (porcentaje): 2016: 2,5; 2017: 2,2; 2018: 2,4; 2019: 2,6; 2020: -7,9; 2021: 10,0; 2022: 3,2
- Inflación de precios al consumidor (promedio, porcentaje): 2016: 0,6; 2017: 1,0; 2018: 1,1; 2019: 0,1; 2020: -0,4; 2021: 3,5; 2022: 2,8
- Términos de intercambio, variación porcentual: 2016: 6,1; 2017: -4,3; 2018: -3,9; 2019: 0,8; 2020: 6,0; 2021: -5,4; 2022: 3,4
- Diferencial de bonos soberanos externos (puntos básicos): 2016: 599; 2017: 520; 2018: 424; 2019: 453; 2020: 760; 2021: 837; 2022: …
- Crédito al sector privado: 2016: 51,2; 2017: 52,2; 2018: 53,5; 2019: 55,3; 2020: 62,1; 2021: 57,6; 2022: 56,3
- Dinero en sentido amplio: 2016: 50,0; 2017: 53,8; 2018: 54,8; 2019: 59,0; 2020: 70,2; 2021: 65,7; 2022: 65,1
- Tasa de interés (depósitos a plazo, porcentaje): 2016: 4,4; 2017: 4,2; 2018: 4,3; 2019: 4,1; 2020: 3,9; 2021: …
- Saldo en cuenta corriente: 2016: -2,3; 2017: -1,9; 2018: -3,3; 2019: -0,6; 2020: 0,5; 2021: -2,5
- Balanza comercial: 2016: -19,2; 2017: -19,4; 2018: -21,7; 2019: -21,2; 2020: -21,1; 2021: -28,7; 2022: -28,4
- Transferencias (netas): 2016: 18,8; 2017: 20,2; 2018: 20,6; 2019: 21,0; 2020: 24,2; 2021: 26,1; 2022: 26,5
- Inversión extranjera directa: 2016: -1,4; 2017: -3,6; 2018: -3,2; 2019: -2,4; 2020: -0,8; 2021: -2,8
- Reservas internacionales brutas (mill. de USD): 2016: 3.238; 2017: 3.567; 2018: 3.569; 2019: 4.446; 2020: 3.083; 2021: 3.510; 2022: 3.980
- Saldo global (sector público no financiero): 2016: -3,1; 2017: -2,7; 2018: -8,2; 2019: -5,8; 2020: -4,9; 2021: …
- Saldo primario: 2016: -0,2; 2017: 0,7; 2018: 0,9; 2019: -3,8; 2020: -1,1; 2021: 0,0
- Presión tributaria: 2016: 17,2; 2017: 17,6; 2018: 18,0; 2019: 17,7; 2020: 18,5; 2021: 20,4; 2022: 20,9
- Deuda bruta 1/: 2016: 68,8; 2017: 70,5; 2018: 70,4; 2019: 71,3; 2020: 89,2; 2021: 84,4; 2022: 84,8
- Inversión interna bruta: 2016: 16,0; 2017: 16,7; 2018: 18,4; 2019: 16,9; 2020: 17,9
- Sector privado 2/ (inversión interna bruta): 2016: 13,5; 2017: 14,1; 2018: 15,7; 2019: 14,2; 2020: 15,8; 2021: 14,5
- Ahorro nacional: 2016: 13,7; 2017: 14,8; 2018: 15,1; 2019: 16,3; 2020: 15,2
- Activos externos netos del sistema financiero (Millones de USD): 2016: 1.995; 2017: 2.645; 2018: 2.714; 2019: 3.424; 2020: 3.046; 2021: 3.303; 2022: 3.836
- PIB nominal (miles de millones de dólares de EE.UU.): 2016: 25,0; 2017: 26,0; 2018: 26,9; 2019: 24,6; 2020: 27,9; 2021: 29,4
Fuente: Comunicado de prensa No. 22/13, Departamento de Comunicaciones del FMI, 25 de enero de 2022.
