Comunicado de prensa No. 25/279

Washington DC: El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Consulta del Artículo IV con Panamá.^[1] Las autoridades han otorgado su consentimiento a la publicación del informe preparado por el personal técnico para esta consulta.^[2]

El crecimiento del PIB se desaceleró del 7,3% en 2023 al 2,9% en 2024, debido principalmente al cierre de la mina Cobre Panamá. De forma directa e indirecta, la mina contribuía aproximadamente un 5% del PIB y alrededor de un 2% del empleo. El desempleo aumentó del 7,4% en agosto de 2023 al 9,5% en octubre de 2024. No obstante, las repercusiones en el resto de la economía parecen haber sido limitadas. El crecimiento del PIB no relacionado con la minería se aceleró en el transcurso de 2024, gracias a que en el sector de servicios continuó el auge posterior a la pandemia. Por el lado del gasto, una vigorosa formación de capital ha estado impulsando el crecimiento. Tras las restricciones de tránsito aplicadas en 2023-24 debido a la sequía provocada por el fenómeno de El Niño, el canal de Panamá volvió a operar a plena capacidad en septiembre de 2024.

La inflación ha disminuido considerablemente desde el máximo que alcanzó a mediados de 2022, y ha entrado en terreno negativo al haber descendido en cifras interanuales hasta el -0,2% a finales de 2024 y hasta el -0,7% en mayo de 2025. Pese a las rápidas medidas correctivas adoptadas por el gobierno que asumió funciones en julio de 2024, el déficit fiscal pasó de una cifra revisada del 3,9% del PIB en 2023 al 7,4% del PIB en 2024. Teniendo en cuenta factores excepcionales, modificaciones contables y el impacto del ciclo económico, se estima que el deterioro del saldo fiscal subyacente equivalga a 0,8 puntos porcentuales del PIB.

Se prevé que la recuperación de la economía continúe, pero las perspectivas están sujetas a importantes riesgos de deterioro de la situación y a un alto grado de incertidumbre. Se proyecta que el crecimiento del PIB aumente al 4½% en 2025 conforme se disipen las repercusiones del cierre de la mina. Se prevé que el crecimiento del PIB no relacionado con la minería se desacelere a causa de la consolidación fiscal, pero el crecimiento del PIB global aumentará debido a efectos de base. A mediano plazo, se proyecta un crecimiento del PIB de alrededor del 4% anual. Se trata de una cifra inferior a la de los años de auge que precedieron a la pandemia, ya que es poco probable que el sector de la construcción y las correspondientes entradas de inversión extranjera directa (IED) contribuyan de forma similar a como lo hicieron en aquellos años, y se prevé un menor crecimiento de la relación empleo/población. Los riesgos desfavorables para las perspectivas son la pérdida de la calificación de grado de inversión, demoras en la ejecución del programa de reforma y el aumento de la incertidumbre acerca de las políticas a escala mundial. Por el lado positivo, una implementación eficaz del amplio programa de reforma del gobierno —incluidas las negociaciones relativas a la mina— podrían afianzar las perspectivas.

Evaluación del Directorio Ejecutivo^[3]

Los directores ejecutivos estuvieron de acuerdo en términos generales con la evaluación del personal técnico. Aplaudieron el hecho de que el pujante sector privado y las sólidas políticas económicas de Panamá hayan propiciado una rápida convergencia del nivel de ingresos del país con el de las economías avanzadas. Los desequilibrios en el sector privado han sido moderados y la inflación ha sido baja y estable. Aunque expresaron satisfacción por el repunte de la economía panameña tras el cierre de la mina Cobre Panamá, los directores consideraron que sobre las perspectivas siguen pesando riesgos considerables en un entorno de alta incertidumbre acerca de las políticas mundiales, e hicieron hincapié en que el hecho de que la economía esté dolarizada significa que es aún más importante preservar la sostenibilidad fiscal y la estabilidad financiera.

Los directores coincidieron en que son apropiadas las metas fiscales del gobierno que han sido incorporadas en la trayectoria revisada de la Ley de Responsabilidad Social y Fiscal con el fin de reducir el déficit fiscal del sector público no financiero hasta el 2% del PIB para 2029. Elogiaron el plan de reducción del gasto aprobado por el Consejo de Gabinete para cumplir con la meta fiscal fijada para 2025 e instaron a que se ejecute en su totalidad. Los directores estimaron que la estrategia de las autoridades de reconsiderar los mandatos y compromisos de gasto mejoraría la flexibilidad presupuestaria y la capacidad para absorber shocks y fijar nuevas prioridades.

Coincidieron en que la reforma de las pensiones es un ajuste adecuado que permite solventar los déficits financieros del sistema de prestaciones definidas y afianzar la red de protección social de Panamá. Señalaron que en el futuro será necesario efectuar nuevos ajustes en el sistema de pensiones para garantizar la sostenibilidad a largo plazo.

Los directores coincidieron en que, si bien el sistema bancario sigue siendo sólido y presenta niveles adecuados de capitalización y liquidez, es necesario seguir mejorando el régimen de resolución bancaria. Felicitaron a las autoridades por considerar una red de seguridad financiera y por los avances logrados en la aplicación de las principales recomendaciones del Programa de Evaluación del Sector Financiero (PESF) de 2023, así como por el compromiso continuo de aplicar eficazmente las normas del régimen de lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo (ALD/LFT).

Los directores coincidieron en la importancia de seguir mejorando la gobernanza y la educación. Para abordar el problema de la desigualdad de ingresos es necesario realizar intervenciones focalizadas en las zonas rurales, centradas en la infraestructura y la educación a fin de reducir las disparidades con las regiones urbanas. Los directores señalaron que las iniciativas en curso para mejorar la disponibilidad de datos macrofinancieros fomentarán la transparencia y facilitarán la formulación de políticas, y alentaron a las autoridades a seguir trabajando para adoptar las Normas Especiales para la Divulgación de Datos (NEDD).

Se prevé que la próxima Consulta del Artículo IV con Panamá se celebrará en el ciclo ordinario de 12 meses.

Cuadro 1. Panamá: Indicadores Económicos y Sociales Seleccionados, 2022–30

Población (millones, 2024): 4,5   Línea de pobreza (porcentaje, 2019)   21,5 Tasa de crecimiento demográfico (porcentaje, 2024) 1,3   Tasa de alfabetización de adultos (%, 2019)   95,7 Esperanza de vida al nacer (años, 2022) 76,2   PIB per cápita (USD, 2024)   19.169 Tasa de desempleo total (octubre de 2024) 9,5   Cuota en el FMI (DEG, millones)     376,8         Proyecciones   2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030   (Variación porcentual) Producción y precios                   PIB real (precios de 2007) 10,8 7,4 2,9 4,5 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 Índice de precios al consumidor (promedio) 2,9 1,5 0,8 0,4 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 Índice de precios al consumidor (fin del año) 2,1 1,9 -0,2 0,7 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 Brecha del producto (% del potencial) -1,0 0,0 -2,0 -1,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0                     Componentes de la demanda (a precios constantes)  Consumo público 2,9 3,4 22,2 -0,5 0,8 -0,6 -0,1 1,5 1,4 Consumo privado 3,0 4,8 -0,9 4,5 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 Inversión pública 11,9 85,6 0,1 -20,6 9,2 14,4 10,2 9,2 6,1 Inversión privada 52,3 8,5 -0,9 4,5 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 Exportaciones 22,3 5,1 -9,6 7,4 1,6 1,6 3,2 3,1 3,0 Importaciones 24,0 7,1 -15,8 6,7 4,2 4,4 3,7 3,5 2,8                     Sector financiero                   Crédito al sector privado 6,4 3,5 3,9 5,0 6,1 6,1 6,1 6,1 6,1 Dinero en sentido amplio -1,9 3,3 5,4 5,0 6,1 6,1 6,1 6,1 6,1 Tasa de interés media para los depósitos (porcentaje) 1,8 3,8 4,3 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 Tasa de interés media para los préstamos (porcentaje) 7,7 8,5 8,7 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5   (Como porcentaje del PIB) Equilibrio ahorro-inversión                   Inversión interna bruta 35,8 37,7 36,8 39,0 39,7 40,9 41,3 41,5 41,8 Sector público 2,9 5,0 5,0 3,8 4,0 4,4 4,6 4,9 5,0 Sector privado 39,1 38,2 31,8 35,3 35,7 36,5 36,6 36,6 36,8 Ahorro nacional bruto 35,9 34,6 38,7 38,1 37,9 38,4 38,8 39,0 39,3 Sector público 2,2 1,5 -1,3 1,1 2,2 3,1 4,2 5,0 5,0 Sector privado 33,6 33,1 40,0 37,0 35,7 35,3 34,6 33,9 34,2                     Finanzas públicas 1/                   Ingresos y donaciones 19,9 20,5 18,5 20,5 20,8 21,2 21,8 22,4 22,7 Gasto 22,9 23,6 25,2 23,6 23,1 23,1 23,1 23,2 22,9 Corriente, incluidos intereses 17,4 17,6 19,3 18,8 18,3 17,7 17,2 17,0 16,7 Capital 5,5 6,0 6,0 4,8 4,9 5,4 5,8 6,2 6,1 Saldo global, incluida la ACP -3,1 -3,1 -6,7 -3,0 -2,3 -1,8 -1,3 -0,7 -0,2 Saldo global, excluida la ACP -4,0 -3,9 -7,4 -4,0 -3,5 -3,0 -2,5 -2,0 -1,5                     Deuda pública total                   Deuda del sector público no financiero 2/ 52,7 51,5 57,6 59,5 60,2 60,5 60,2 59,4 58,2 Externo 46,7 46,6 50,0 51,2 51,1 51,1 50,3 49,1 47,6 Interno 6,0 4,9 7,6 8,4 9,1 9,3 10,0 10,4 10,6 Deuda de la ACP 2,4 1,9 1,6 1,3 0,9 0,7 0,4 0,4 0,4 Otros 3/ 4,3 3,9 3,8 3,6 3,4 3,2 3,0 2,9 2,7 Sector externo                   Cuenta corriente 0,0 -3,1 1,9 -0,9 -1,8 -2,5 -2,5 -2,5 -2,5 Exportaciones netas de la Zona Libre de Colón -0,2 -4,3 2,4 2,1 1,2 0,5 0,5 0,5 0,5 Importaciones netas de petróleo 4,8 3,5 1,1 1,0 0,9 0,9 0,8 0,8 0,8 Entradas netas de inversión extranjera directa 3,0 1,7 2,8 2,9 2,8 2,7 2,6 2,6 2,5 Deuda externa 166,5 163,5 161,5 158,2 159,8 161,0 161,0 160,6 159,7                     Partidas informativas                   PIB (en millones de USD) 76.523 83.382 86.260 90.566 96.072 101.913 108.110 114.683 121.655 Fuentes: Contraloría General de la República de Panamá, Superintendencia de Bancos de Panamá y cálculos del personal técnico del FMI.    1/ Sector público no financiero incluido el canal.    2/ Sector público no financiero según la definición de la Ley 31 de 2011. Descontadas las tenencias de deuda pública por parte de la CSS.    3/ Incluye la deuda de las empresas públicas fuera de la definición nacional de SPNF (ENA, ETESA y AITSA) y los organismos no consolidados.

[1] Conforme al Artículo IV de su Convenio Constitutivo, el FMI mantiene conversaciones bilaterales con los miembros, habitualmente todos los años. Un equipo de funcionarios del FMI visita el país, recaba información económica y financiera, y analiza con las autoridades la evolución del país y sus políticas en materia económica. Tras regresar a la sede del FMI, los funcionarios elaboran un informe que sirve de base para el análisis del Directorio Ejecutivo.  

[2] El Convenio Constitutivo del FMI establece que la publicación de documentos que se refieren a los países miembros es voluntaria y requiere el consentimiento del país miembro. El memorando del personal técnico se publicará en breve en la página www.imf.org/Panama

[3] Al concluir las deliberaciones, la Directora Gerente, como Presidenta del Directorio, resume las opiniones de los Directores Ejecutivos, y el resumen se comunica a las autoridades del país. En el siguiente enlace consta una explicación de las expresiones utilizadas en las exposiciones sumarias: https://www.imf.org/external/spanish/np/sec/misc/qualifierss.htm.