11 de octubre de 2008
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El mundo debe tomar medidas rápidas, contundentes y cooperativas para contener la desaceleración financiera y económica, afirmó hoy Dominique Strauss-Kahn, Director Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), en el Peterson Institute for International Economics.
En ocasión de la conferencia "El euro a los diez años: ¿La próxima moneda mundial?", Strauss-Kahn señaló que la turbulencia de los mercados financieros se transformó en una crisis de confianza que exige una intervención decisiva por parte de los gobiernos. "Lo que restablecerá la confianza es una intervención gubernamental clara, integral y cooperativa a escala internacional. El sector privado no puede restablecer la confianza por sí solo. Las medidas de política macroeconómica que tomen los gobiernos no restablecerán la confianza por sí solas. Las actuaciones aisladas en los mercados financieros no restablecerán la confianza por sí solas", precisó.
Strauss-Kahn puso de relieve cuatro dimensiones cimentadas en la responsabilización del gobierno que contribuirán a estabilizar los mercados financieros y restaurar la confianza:
Garantías públicas explícitas de las obligaciones del sistema financiero: En vista del grado de fragilidad de la confianza del público, se hace inevitable contar con garantías públicas explícitas de las obligaciones del sistema financiero, que serán transitorias y estarán rodeadas de salvaguardias. Tales garantías abarcarían no solo los depósitos en bancos minoristas, sino también probablemente los depósitos interbancarios y del mercado de dinero, de modo que estos mercados críticos puedan reactivarse.
Adquisición estatal de activos contaminados para forzar el reconocimiento contable de las pérdidas: Los gobiernos deben eliminar los activos contaminados adquiriéndolos a valor razonable, lo cual forzará a las instituciones financieras a contabilizar las pérdidas.
Inyecciones públicas de capital: Como los fondos privados escasean en este momento, se necesita respaldo estatal. Una estrategia que dio fruto en otras crisis es la de suministrar capital estatal en proporción idéntica a las nuevas suscripciones privadas de capital, sometiendo el uso de fondos públicos a una prueba de mercado.
Estrecha cooperación internacional: Durante la última semana el desvanecimiento de la confianza en los mercados tuvo como réplica casi perfecta el desvanecimiento de la confianza entre los países. Esta situación promovió una tendencia hacia la adopción de medidas unilaterales pensadas en función de intereses nacionales que podrían tener involuntariamente consecuencias desastrosas para otros países.
En cuanto a las condiciones macroeconómicas mundiales, Strauss-Kahn advirtió de los efectos a más largo plazo que tendrá esta crisis. En Estados Unidos, los hogares y las empresas quizá tengan una actitud más saludable en cuanto al riesgo, pero es posible que se necesiten políticas macroeconómicas para apuntalar la economía si tanto el consumo como la inversión privada tambalean a corto plazo. Europa occidental también sufrió un duro golpe. Strauss-Kahn observó que si bien la región no experimentó una crisis cambiaria grave gracias al éxito del euro, los países europeos enfrentarán retos significativos al lidiar con la crisis financiera actual.
En lo que respecta a las economías emergentes, Strauss-Kahn indicó que aunque muchas se encuentran en mejores condiciones que en el pasado, continúan expuestas a los riesgos que implican las grandes necesidades de financiamiento externo y, en algunos casos, la fragilidad del sistema bancario. Aunque las autoridades deberían tomar medidas adaptadas a las circunstancias, el FMI se mantendrá preparado para proporcionar eventualmente respaldo financiero en el momento oportuno.
"Activaremos los procedimientos de emergencia para responder rápidamente a solicitudes urgentes, mediante programas financieros de acceso amplio basados en una condicionalidad centrada en las prioridades de respuesta a la crisis", puntualizó.
Strauss-Kahn también hizo hincapié en el impacto de la carestía de los alimentos y los combustibles en los países en desarrollo. "En muchos países en desarrollo, la crisis más urgente no es la que está ocurriendo en los mercados financieros, sino la que sucedió en los mercados de materias primas. No debemos olvidar esta otra crisis". Si bien las autoridades tienen alternativas que podrían mitigar el impacto, Strauss-Kahn recalcó que el FMI y el Banco Mundial están preparados para ayudar con asesoramiento en materia de políticas, asistencia técnica y respaldo financiero. Asimismo, alentó a los países donantes afectados por restricciones fiscales a que no reduzcan la ayuda externa destinada a las poblaciones más vulnerables del mundo.
Al hablar de las lecciones que se puede extraer de la crisis, Strauss-Kahn puso de relieve la necesidad de fortalecer la regulación y la supervisión del sector financiero, y a seguir adelante con la reforma de la arquitectura financiera internacional.
"La crisis es producto de tres fracasos: el fracaso de la regulación y la supervisión en las economías avanzadas, el fracaso de los controles de riesgo en las instituciones financieras privadas, y el fracaso del mecanismo de disciplina del mercado", explicó, acotando que a la hora de subsanar estas deficiencias, "creo que el FMI puede ayudar en la coordinación, aprovechando la experiencia de terceros".
La reforma de la arquitectura internacional exigirá realzar la legitimidad y la eficacia del sistema. "Es necesario infundir legitimidad mediante una participación más amplia. Un cambio muy sencillo que se podría realizar es abrir el G-8 a China, India y Brasil como mínimo, y quizás a otros países. Pero creo que al mismo tiempo habría que recurrir más a las instituciones multilaterales que cuentan entre sus miembros prácticamente a todos los países del mundo, de modo que ningún país que desee participar en el sistema internacional quede excluido." La eficacia, añadió Strauss-Kahn, se puede lograr mediante una mejor coordinación entre las organizaciones internacionales y un mejor seguimiento de los acuerdos internacionales.
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