El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV correspondiente a 2019 con Nicaragua
IMF News, February 25, 2020
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- Published: February 25, 2020
Conclusión de la Consulta del Artículo IV
- El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV con Nicaragua el 21 de febrero de 2020.
- Desde abril de 2018, los disturbios sociales y sus secuelas erosionaron la confianza, provocaron grandes salidas de capitales y depósitos bancarios, y afectaron negativamente a la actividad económica nicaragüense.
- Se estima que:
- El PIB real sufrió una contracción en 2019 de 5,7 por ciento (el crecimiento de 2018 fue de -3,8 por ciento).
- La inflación subió a 6,1 por ciento para fines de 2019 (comparada con 3,9 por ciento en 2018).
- La desaceleración económica generó un superávit en cuenta corriente en 2018 y 2019, pero la mejora fue neutralizada por la reversión de la cuenta financiera.
Respuesta de las autoridades y acciones macroeconómicas
- Políticas monetarias y financieras:
- Las autoridades adoptaron políticas menos restrictivas en 2018–19 para evitar una espiral descendente.
- El banco central estabilizó el sistema financiero mediante operaciones de reporto, reducción del encaje legal y la adopción paulatina de un mecanismo de provisionamiento regulatorio.
- En octubre de 2019 las autoridades anunciaron una reducción de la tasa de deslizamiento de 5 por ciento a 3 por ciento para señalar compromiso con un bajo nivel de inflación.
- Política fiscal:
- Para reducir el déficit del gobierno central de 4 por ciento del PIB en 2018 a 2 por ciento del PIB en 2019, el gobierno adoptó un programa de reformas tributarias y de pensiones en el primer trimestre de 2019.
Evaluación del Directorio Ejecutivo: principales observaciones
- Aceptación general de la evaluación del personal técnico y reconocimiento de la decisiva política de respuesta de las autoridades para contener el impacto fiscal y financiero en 2018–2019.
- Preocupaciones y prioridades:
- Persistencia de vulnerabilidades internas y externas; necesidad de preservar la estabilidad macroeconómica y financiera y de restablecer la confianza.
- Importancia de políticas prudentes continuas, y del diseño y comunicación adecuados de las reformas para su aceptación social.
- Necesidad de contar con el apoyo continuo de instituciones que apoyan el desarrollo económico en colaboración con el FMI.
- Fiscal:
- La posición fiscal del presupuesto de 2020 se considera adecuada para apoyar la recuperación.
- Importancia de reequilibrar el gasto público a corto plazo para crear espacio fiscal para la red de protección social, programas sociales clave e inversiones eficientes.
- A mediano plazo se requiere reducir paulatinamente el déficit fiscal para asegurar la sostenibilidad, junto con reformas para fortalecer la posición financiera de las empresas estatales y el sistema de pensiones.
- Se necesitará mayor transparencia fiscal para evaluar riesgos y mejorar la gobernanza fiscal.
- Reservas y tipo de cambio:
- Es necesario incrementar la cobertura de las reservas internacionales para respaldar el régimen cambiario de deslizamiento y restablecer amortiguadores (buffers) externos.
- Mantener la inflación baja y adoptar reformas estructurales para impulsar productividad, competitividad y resiliencia frente a shocks.
- Sistema financiero:
- Los directores se mostraron complacidos con la resiliencia del sistema financiero, pero instaron a aumentar esfuerzos para mitigar riesgos por el elevado nivel de activos en dificultades.
- Recomendaciones: mejorar la preparación para crisis, reforzar la supervisión bancaria, estrechar la coordinación institucional para la resolución bancaria e incrementar recursos para la red de protección financiera.
- Apoyo a reformas del marco de ALD/LFT, con énfasis en asegurar su implementación efectiva.
- Importancia de abordar debilidades de gobernanza conforme a las recomendaciones de 2017 del Grupo de Acción Financiera.
- Reformas estructurales y datos:
- Recomendación de implementar decididamente reformas estructurales para restablecer la confianza de los inversionistas y mejorar el clima de negocios, en consulta con las partes interesadas.
- Medidas sugeridas: afianzar instituciones, mejorar infraestructura, invertir en capital humano, eliminar cuellos de botella en aptitudes laborales y modernizar preparación tecnológica.
- Se instó a mejorar la calidad y puntualidad de los datos económicos con asistencia técnica continua del FMI.
Indicadores económicos seleccionados, 2016-20 (valores según tabla del informe)
- Producto (Variación porcentual anual)
- PIB real: 2016: 4,6; 2017: 4,7; 2018: -3,8; 2019: -5,7; 2020 (Proyecciones): -1,2
- PIB real per cápita: 2016: 4,4; 2017: -6,6; 2018: -8,1; 2019: -3,1
- Inflación de precios al consumidor (promedio del período): 2016: 3,5; 2017: 3,9; 2018: 5,0; 2019: 5,4
- Inflación de precios al consumidor (fin del período): 2016: 3,1; 2017: 5,7; 2018: 6,4
- Gobierno central (Porcentaje del PIB)
- Ingreso: 2016: 17,6; 2017: 17,8; 2018: 16,8; 2019: 19,1; 2020: 18,1
- Donaciones: 2016: 0,9; 2017: 0,6; 2018: 0,5
- Gastos 1/: 2016: 19,6; 2017: 20,6; 2018: 20,3; 2019: 20,1
- Corrientes: 2016: 15,3; 2017: 15,1; 2018: 16,3; 2019: 16,7
- Capital: 2016: 4,3; 2017: 4,5; 2018: 3,4
- Saldo global (excl. donaciones): 2016: -1,1; 2017: -0,9; 2018: -3,2; 2019: -0,7; 2020: -1,4
- Deuda bruta total del sector público 2/: 2016: 41,7; 2017: 44,2; 2018: 47,8; 2019: 51,0; 2020: 52,4
- Externa: 2016: 32,2; 2017: 34,8; 2018: 38,1; 2019: 41,8; 2020: 43,1
- Interna: 2016: 9,5; 2017: 9,4; 2018: 9,2; 2019: 9,3; 2020: 10,7
- Dinero y crédito (Variación porcentual anual, final del período)
- Dinero en sentido amplio: 2016: 13,0; 2017: 11,7; 2018: 10,8; 2019: -21,2
- Crédito interno del sistema bancario: 2016: 21,8; 2017: 20,8; 2018: 11,1
- Sector público (neto): 2016: 66,1; 2017: -60,3; 2018: 24,3; 2019: 13,7; 2020: 22,4
- Sector privado: 2016: 14,8; 2017: 9,1; 2018: -20,4
- Sector externo (Millones de dólares de EE.UU., salvo se indique lo contrario)
- Cuenta corriente: 2016: -870,8; 2017: -675,1; 2018: 83,0; 2019: 186,4; 2020: 140,2
- Reservas oficiales brutas 3/: 2016: 2.296; 2017: 2.593; 2018: 2.080; 2019: 2.071; 2020: 2.016
- Meses de importaciones, excl. maquila: 2016: 4,1; 2017: 5,3; 2018: 4,8; 2019: 4,9
- Partidas informativas
- PIB nominal (miles de millones de córdobas): 2016: 380,3; 2017: 416,0; 2018: 413,9; 2019: 411,3; 2020: 426,4
- PIB per cápita, US$: 2016: 2.099,6; 2017: 2.165,2; 2018: 2.030,5; 2019: 1.904,3; 2020: 1.882,5
- Córdoba/dólar de EE.UU. (promedio del período): 2016: 28,6; 2017: 30,1; 2018: 31,6
- Notas adjuntas en la fuente:
- 1/ El gasto del gobierno central en 2018 incluye transferencias al INSS por el reembolso de deuda histórica equivalentes a 1,2 por ciento del PIB, y proyecciones para 2019 y 2020 de 1,4 por ciento y 1,7 por ciento del PIB, respectivamente.
- 2/ Supone que a la deuda pendiente con acreedores bilaterales no pertenecientes al Club de París está sujeta a condiciones equivalentes a las de la Iniciativa PPME. No incluye asignaciones de DEG.
- 3/ Excluye el Fondo de Garantía de Depósitos de las Instituciones Financieras (FOGADE).
Fuente: El Directorio Ejecutivo del FMI concluye la Consulta del Artículo IV correspondiente a 2019 con Nicaragua, 25 de febrero de 2020.
