Guatemala: Declaración final de la misión de la Consulta del Artículo IV correspondiente a 2022
IMF News, April 8, 2022
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- Published: April 8, 2022
Resumen ejecutivo y evaluación macroeconómica
- La economía guatemalteca repuntó con fuerza en 2021; el crecimiento del PIB real está estimado en torno a 8% en 2021.
- Se proyecta que el crecimiento se sitúe en torno a 4% en 2022 y que a mediano plazo se aproxime al potencial (aproximadamente, 3½ por ciento).
- La inflación promedio fue de 4.4 en 2021; se proyecta 4.2 en 2022. La inflación de fin del período fue 3.1 en 2021 y se proyecta 4.5 en 2022.
- El sector bancario conserva solidez en términos globales.
- Las reservas internacionales se mantendrían por encima de niveles holgados; Reservas Internacionales Netas (US$ miles de millones) reportadas: 13.8 (2019), 18.5 (2020), 20.9 (2021).
- La economía enfrenta riesgos externos significativos, incluidos efectos derivados de la guerra de Ucrania, perturbaciones en cadenas de suministro, variaciones en precios de materias primas y posibles nuevas variantes de COVID-19.
Política monetaria y tipo de cambio
- Recomendación: la normalización de la política monetaria debe guiarse por datos para mantener ancladas las expectativas inflacionarias y requerirá una estrategia de comunicaciones clara.
- La flexibilización del tipo de cambio puede ayudar a absorber choques externos.
Política fiscal y protección social (corto y mediano plazo)
- Evaluación: la orientación fiscal para 2022 enmarcada en el presupuesto aprobado es adecuada; la política fiscal debe conservar agilidad para proteger a los segmentos vulnerables ante aumentos de precios de alimentos y energía.
- Las iniciativas anunciadas para mitigar el encarecimiento de importaciones (subsidios al gas, a los derivados del petróleo, a los pequeños agricultores y a la electricidad) son provisionales y deben mantenerse de forma focalizada en los segmentos vulnerables.
- Las autoridades deben estar preparadas para reimplementar temporalmente medidas sociales de 2020 si las condiciones empeoran.
- A mediano plazo se recomienda abrir margen fiscal para eliminar brechas sociales e infraestructura dentro de un sólido marco fiscal a mediano plazo.
- Se recomienda asistencia técnica para el fortalecimiento de la política fiscal de mediano plazo y avanzar en la planificación de la presupuestación plurianual.
Recaudación, gasto y focalización social
- Es crucial incrementar la recaudación tributaria y mejorar la eficiencia del gasto para crear margen fiscal.
- Reconocimiento de mejoras recientes en administración tributaria: aduanas, exigibilidad de medidas, digitalización (facturación electrónica, formularios electrónicos de declaración de impuestos).
- Recomendación: racionalizar incentivos y exenciones impositivas.
- El personal técnico valora el programa piloto de recopilación de datos sobre pobreza, nutrición y vivienda en seis municipalidades y alienta su expansión.
- Se está realizando una encuesta de hogares que permitirá evaluar necesidades sociales y calibrar la red de protección social nacional.
- Se podría ampliar el gasto social prioritario recurriendo al espacio fiscal disponible y aprovechando la experiencia del programa Bono Familia.
Infraestructura y gestión de la inversión pública
- Recomendación: fortalecer el marco de gobernanza de la infraestructura para incrementar inversiones de calidad, con coordinación intergubernamental y desempeño sostenible durante la vida útil de los activos.
- Se recomienda participar en el programa de Evaluación de la Gestión de la Inversión Pública (PIMA) del FMI para un diagnóstico estandarizado y recomendaciones concretas.
- Las autoridades consideran oportuno participar en el PIMA para mejorar la planificación de la inversión pública con un enfoque resiliente.
- Aunque se valora el aumento anunciado del presupuesto de infraestructura, se sugiere fortalecer la visión estratégica a largo plazo y priorizar proyectos con máximo potencial de crecimiento inclusivo respaldados por el marco fiscal a mediano plazo.
Mejora del clima de negocios y reformas microeconómicas
- El gobierno apunta a mejorar el clima de negocios y promover la inversión; reformas del entorno judicial y legislativo son importantes.
- Iniciativas de transparencia y digitalización son positivas.
- Aprobación de la ley para facilitar procedimientos de insolvencia debería promover la creación de empresas.
- Formalizar el trabajo a tiempo parcial puede aumentar la participación femenina en la fuerza laboral y favorecer la formalización.
Sistema financiero, regulación y fintech
- Las enmiendas a la Ley de Bancos y Grupos Financieros y el proyecto de ley sobre ALD/LFT (armonización con normas del GAFI) están pendientes de aprobación en el Congreso.
- Las tecnofinanzas y fintech pueden estimular inclusión financiera pero implican riesgos si la regulación y supervisión no se actualizan.
- Se valora la preparación del marco jurídico para Fintech y dinero electrónico y se alienta su implementación sin demora.
- Es importante la adopción de la nueva Ley del Mercado de Valores para fortalecer el desarrollo de los mercados financieros y el marco de supervisión y regulación.
Riesgos y vulnerabilidades
- Riesgos a la baja significativos, mayormente externos; la perspectiva está teñida de incertidumbre inusualmente pronunciada.
- Riesgos específicos: nuevas variantes de COVID-19, desanclaje de expectativas inflacionarias en economías avanzadas, persistencia de perturbaciones en la cadena de suministro, cambios en actitud de inversionistas respecto al riesgo, elevado nivel y volatilidad de precios de materias primas (amplificados por la guerra de Ucrania), presiones en precios de bienes de primera necesidad con impacto en los más vulnerables.
Cuadro: indicadores económicos seleccionados (valores clave)
- PBI Real: 3.9 (2019), -1.5 (2020), 8.0 (2021), 4.0 (2022), 3.6 (2023), 3.5 (2024), (no hay valor explícito para 2025 en la tabla principal).
- Demanda doméstica (contribución, porcentaje): 5.5 (2019), -2.2 (2020), 13.0 (2021), 2.5 (2022), 3.2 (2023), 3.8 (2024).
- Demanda externa (contribución, porcentaje): -1.6 (2019), 0.7 (2020), -5.0 (2021), 1.5 (2022), 0.4 (2023), -0.4 (2024), -0.3 (2025).
- Brecha del producto (porcentaje del PBI potencial): 0.2 (2019), -3.9 (2020), -0.1 (2021), 0.0 (2022).
- Inflación (promedio): 3.7 (2019), 4.3 (2020), 4.4 (2021), 4.2 (2022).
- Inflación (fin del período): 3.4 (2019), 4.8 (2020), 3.1 (2021), 4.5 (2022).
- Términos de Intercambio: 5.1 (2019), 7.4 (2020), -7.0 (2021), -3.3 (2022), -4.5 (2023), -1.2 (2024), -1.3 (2025), -1.4 (2026).
- M2: 9.6 (2019), 18.9 (2020), 11.6 (2021), 7.1 (2022), 7.5 (2023), 7.3 (2024), 7.0 (2025).
- Crédito al sector privado: 4.9 (2019), 6.4 (2020), 12.7 (2021), 6.9 (2022), 7.2 (2023).
- Cuenta Corriente (porcentaje del PBI): 2.3 (2019), 2.7 (2020), 0.1 (2021), 0.8 (2022), 0.9 (2023), 1.0 (2024).
- Balance Comercial (bienes y servicios): -10.3 (2019), -8.0 (2020), -14.0 (2021), -15.8 (2022), -15.2 (2023), -14.3 (2024), -13.7 (2025), -13.2 (2026), -12.8 (2027).
- Exportaciones (bienes y servicios): 17.7 (2019), 16.9 (2020), 17.6 (2021), 19.7 (2022), 19.5 (2023), 18.3 (2024), 17.8 (2025), 17.2 (2026).
- Importaciones (bienes y servicios): 27.9 (2019), 24.9 (2020), 31.6 (2021), 35.5 (2022), 34.7 (2023), 33.2 (2024), 32.0 (2025), 31.0 (2026), 30.0 (2027).
- Remesas (porcentaje del PBI): 13.6 (2019), 14.6 (2020), 17.1 (2021), 17.0 (2022), 16.5 (2023), 16.0 (2024), 15.5 (2025), 15.0 (2026).
- Reservas internacionales, stock en meses de importaciones: 8.6 (2019), 8.2 (2020), 7.8 (2021).
- Ingresos Totales (porcentaje del PBI): 11.2 (2019), 10.7 (2020), 12.4 (2021), 12.3 (2022), 12.0 (2023), 11.8 (2024), 11.7 (2025).
- Ingresos tributarios: 10.6 (2019), 10.1 (2020), 11.4 (2021), 11.0 (2022).
- Gastos Totales (porcentaje del PBI): 13.5 (2019), 15.6 (2020), 14.0 (2021).
- Gasto de capital: 3.0 (2019), 2.4 (2020), 2.6 (2021).
- Resultado Primario: -0.6 (2019), -3.2 (2020), 0.6 (2021), -0.2 (2022).
- Resultado Presupuestal: -4.9 (2019), -2.3 (2020), -2.0 (2021), -1.9 (2022), -1.8 (2023).
- Financiamiento externo, neto: 1.2 (2019), 1.7 (2020), 0.5 (2021), 0.3 (2022).
- Deuda bruta del Gobierno central: 26.5 (2019), 31.5 (2020), 30.9 (2021), 30.6 (2022), 30.7 (2023), 30.5 (2024), 30.4 (2025), 30.2 (2026), 30.1 (2027).
- Deuda externa (% del PBI): 12.9 (2019), 13.3 (2020), 12.6 (2021), 12.2 (2022).
- Deuda doméstica (% del PBI) (no incluye capitalización de obligaciones del Banco Central): 14.7 (2019), 18.0 (2020), 17.9 (2021), 17.3 (2022), 17.5 (2023).
- PBI Nominal (QTZ, miles de millones): 592.8 (2019), 599.2 (2020), 663.0 (2021), 709.8 (2022), 763.3 (2023), 819.2 (2024), 876.7 (2025), 938.4 (2026), 1,004.4 (2027).
- PBI Nominal (US$ miles de millones): 77.0 (2019), 77.6 (2020), 85.7 (2021).
- Tipo de cambio (US$, promedio): 7.70 (2019), 7.72 (2020), 7.74 (2021).
- Precio internacionales del petróleo (US$ el barril): 61.4 (2019), 41.3 (2020), 69.1 (2021), 106.8 (2022), 92.6 (2023), 84.2 (2024), 78.5 (2025), 74.7 (2026), 72.5 (2027).
IMF staff concluding statement of the 2022 Article IV mission to Guatemala (8 de abril de 2022).