Comunicado de prensa No. 24/492

Washington, DC: El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la Evaluación Posterior al Financiamiento (PFA, por sus siglas en inglés) el 18 de diciembre, 2024,  y ratificó la evaluación del personal técnico respecto del procedimiento de aprobación tácita por vencimiento de plazo sin celebrar una reunión. La capacidad de Costa Rica para reembolsar al Fondo se considera adecuada.

Tras haber recibido apoyo del FMI a través del Instrumento de Financiamiento Rápido en 2020, Costa Rica completó con éxito sus acuerdos del Servicio Ampliado del Fondo (SAF) y de Resiliencia y Sostenibilidad (SRS) en junio de 2024. Bajo estos acuerdos, ha construido un historial de reformas económicas que ha fortalecido los fundamentos económicos y los marcos institucionales.

El crecimiento ha superado el 4 por ciento en lo que va de 2024 y se espera que se modere hasta el 3½ por ciento en 2025. La inflación, que ha estado en torno a cero desde mediados de 2024 tras un año de deflación, se espera que vuelva al extremo inferior de la banda de tolerancia del BCCR (2 por ciento) en el segundo semestre de 2025. Factores temporales durante este año han contribuido a un superávit primario inferior al de 2023; se espera que sea del 1,3 por ciento del PIB en 2024 y aumente hasta un notable 1,6 por ciento en 2025. La deuda se espera que descienda al 55 por ciento del PIB en 2029. El déficit de cuenta corriente se prevé que se incremente hasta aproximadamente el 2 por ciento del PIB este año y el próximo, financiado en gran medida por IED, y que las crecientes reservas brutas internacionales se sigan situando en niveles amplios.

El debilitamiento de la demanda externa como consecuencia de posibles sorpresas sobre el crecimiento mundial, el aumento del proteccionismo debido a la creciente fragmentación geopolítica y/o la oposición a las reformas en un entorno político fragmentado podrían reducir el crecimiento. Una posible moderación de las expectativas podría reducir la inflación, mientras que los riesgos fiscales incluyen un reclamo controvertido del fondo de la seguridad social.

Evaluación del Directorio Ejecutivo^[2]

Los fundamentos económicos y los marcos de políticas públicas de Costa Rica siguen fortaleciéndose. El crecimiento sigue siendo robusto y se espera que continúe al nivel potencial el próximo año, aunque los riesgos se inclinan hacia la baja. La inflación se espera que converja desde abajo hacia el objetivo del Banco Central. Un mercado laboral sólido ha contribuido a reducciones significativas de la pobreza y la desigualdad. Las reservas internacionales son abundantes. Los efectos de una vez tanto en los ingresos como en los gastos han contribuido a reducir el superávit primario en 2024, pero se espera que la consolidación fiscal se reanude en 2025. Los pasivos contingentes crean riesgos fiscales, pero Costa Rica tiene un bajo riesgo de crisis de deuda soberana.

La capacidad de Costa Rica para reembolsar al Fondo es adecuada. Esta evaluación se basa tanto en el escenario base como en un escenario de estrés severo. La solidez del historial de reformas por parte de las autoridades, los planes de política y las instituciones ofrecen garantías adicionales.

La consolidación fiscal debe seguir guiándose por el marco fiscal a medio plazo y la regla fiscal. La reducción de los gastos no prioritarios y el refuerzo de los ingresos permitirán aumentar los gastos sociales y de capital mientras disminuye la deuda. Completar los cambios legislativos pendientes contribuirá a mejorar la gestión de la deuda y a reducir los costos de financiamiento fiscal.

El BCCR ha relajado adecuadamente su política monetaria, pero debería limitar su actividad en el mercado de divisas a responder a las condiciones desordenadas del mercado. El Banco Central debería estar preparado para bajar aún más la tasa de interés como parte de su enfoque prospectivo y basado en los datos. La participación del BCCR en el mercado de divisas debería limitarse a responder a condiciones de mercado desordenadas. Las propuestas legales para institucionalizar la autonomía del BCCR y las mejoras en su gobernanza deberían aprobarse sin demora.

Los esfuerzos en marcha para fortalecer la supervisión y el marco de resolución son bienvenidos. La reciente intervención y resolución de dos pequeñas instituciones financieras no bancarias se efectuaron adecuadamente y garantizaron unos efectos indirectos mínimos. Sin embargo, demostraron la importancia de aprobar las enmiendas legales pendientes para reforzar el marco de resolución bancaria y de seguro de depósitos.

Hay margen para incrementar el crecimiento potencial y mejorar la resiliencia al cambio climático. Las prioridades incluyen seguir mejorando el ambiente empresarial, promover la inversión verde y mantener el impulso de una serie de reformas climáticas apoyadas por el SRS.

 

Costa Rica: Indicadores Económicos y Financieros Seleccionados           Proyecciones   2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029               Producto y precios (variación porcentual anual) PIB real -4,3 7,9 4,6 5,1 4,0 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 Deflactor del PIB 0,8 2,4 6,3 -0,1 0,3 2,7 3,2 3,2 3,2 3,2 Precios al consumidor (promedio del periodo) 0,7 1,7 8,3 0,5 -0,4 1,6 3,0 3,0 3,0 3,0                       Ahorro e inversión (en porcentaje del PIB) Ahorro interno bruto 15,2 15,4 14,4 13,8 14,3 14,8 15,4 16,1 16,5 17,0 Inversión interna bruta 16,2 18,6 17,7 15,3 16,2 16,7 17,1 17,7 18,0 18,4                       Sector externo                     Saldo en cuenta corriente -1,0 -3,2 -3,3 -1,4 -1,9 -1,9 -1,7 -1,6 -1,5 -1,4 Balanza comercial -3,2 -4,4 -6,7 -3,7 -3,9 -4,0 -3,9 -4,0 -4,0 -4,0 Saldo en cuenta financiera -0,4 -1,9 -2,5 -0,5 -1,8 -1,8 -1,7 -1,6 -1,5 -1,4 Inversión extranjera directa, neta -2,6 -4,8 -4,4 -4,3 -4,3 -4,3 -4,3 -4,3 -4,2 -4,2 Reservas internacionales brutas (millones de dólares de EE.UU.) 7.232 6.921 8.724 13.261 14.441 15.174 15.905 16.478 17.165 17.853 - como porcentaje del indicador ARA 107,2 99,7 106,4 146,3 146,7 147,4 145,2 142,3 140,4 138,8 Deuda externa 49,6 48,6 50,7 43,3 41,9 41,1 41,1 40,7 40,0 39,3                       Finanzas públicas 1/                     Saldo primario del gobierno central -3,7 -0,3 2,1 1,6 1,3 1,6 1,8 1,9 1,9 1,9 Saldo global del gobierno central -8,4 -5,1 -2,8 -3,2 -3,7 -3,2 -2,7 -2,3 -2,0 -1,8 Deuda del gobierno central 66,9 67,6 63,0 61,1 61,1 60,8 59,8 58,4 56,8 55,1                       Dinero y crédito                     Crédito al sector privado (variación porcentual) 3,4 3,7 3,3 1,9 6,5 6,7 6,9 7,0 7,1 7,2 Base monetaria 2/ 8,3 7,8 8,0 7,9 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0 Dinero en sentido amplio 54,9 54,0 47,5 47,4 49,4 50,1 50,5 51,2 51,9 52,8                       Partidas informativas                     PIB nominal (miles de millones de colones) 3/ 36.495 40.327 44.810 47.059 49.083 52.177 55.725 59.513 63.554 67.847 Brecha del producto (porcentaje del PIB potencial) -3,6 0,1 -0,3 1,0 0,7 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 PIB per cápita (USD) 12.164 12.539 13.240 16.390 17.866 18.916 19.894 20.894 21.948 23.020 Tasa de desempleo 20,0 13,7 11,7 7,3 7,0 7,3 9,0 9,0 9,0 9,0 Fuentes: Banco Central de Costa Rica y estimaciones del personal técnico del FMI.       1/ Para fines de comparación, a partir de 2019 las cifras del gobierno central incluyen entidades públicas consolidadas dentro del gobierno central desde 2021 en adelante, conforme a lo dispuesto en la Ley 9524.   2/ Se usa una definición más estricta de base monetaria que incluye solo dinero emitido y reservas obligatorias.       3/ Los datos de las cuentas nacionales reflejan la actualización del año de referencia a 2017 para los indicadores de volumen encadenados, publicados en enero de 2021.

 

 

 

[1] Tras completar un programa de préstamo del FMI, un país puede ser sometido a una evaluación posterior al financiamiento (PFA, por sus siglas en inglés). Su objetivo es identificar los riesgos para la viabilidad a medio plazo de un país y proporcionar alertas tempranas sobre los riesgos para los balances del FMI. Para más detalles, pulse aquí.

[2] El Directorio Ejecutivo toma decisiones conforme a su procedimiento de aprobación tácita por vencimiento de plazo cuando el Directorio acuerda que una propuesta puede considerarse sin convocar a deliberaciones formales.