El personal técnico del FMI concluye la misión de consulta del Artículo IV a Colombia

IMF News, August 1, 2025

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Un equipo del personal técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó su visita a Bogotá tras conversaciones con las autoridades colombianas sobre la evolución reciente de la economía, las perspectivas, los riesgos y las prioridades de política.
La visita da continuidad a las realizadas a principios de año y al diálogo permanente con las autoridades.
La consideración de la Consulta del Artículo IV por parte del Directorio Ejecutivo del FMI tendrá lugar en su debido momento.

Crecimiento:
- La economía se expandió un 1,7 por ciento en 2024.
- Creció un 2,7 por ciento en el primer trimestre de 2025, impulsada por el consumo privado y un mercado laboral sólido y un sector de servicios dinámico.
Inflación:
- La inflación anual bajó al 4,8 por ciento en junio de 2025, respaldada por una política monetaria adecuadamente restrictiva.
- Persisten presiones inflacionarias subyacentes.
Cuenta corriente y reservas:
- El déficit en cuenta corriente se redujo al 1,7 por ciento del PIB en 2024, apoyado por fuertes remesas y una caída pronunciada en los pagos de dividendos.
- Las reservas internacionales se han fortalecido y se mantienen en niveles adecuados.
Finanzas públicas y deuda:
- El déficit fiscal total del gobierno central aumentó al 6,7 por ciento del PIB en 2024, frente al 4,2 por ciento del PIB en 2023.
- La deuda pública bruta ascendió al 61,2 por ciento del PIB a fines de 2024.
- En el marco fiscal, las autoridades hicieron uso de la cláusula de escape de la regla fiscal para recalibrar la senda fiscal para el período 2025-2027.
Sistema financiero:
- El sistema financiero permanece sólido y resiliente.
Inversión:
- La inversión privada continúa contenida.

Crecimiento proyectado:
- Se proyecta que el crecimiento del PIB real alcance alrededor del 2½ por ciento este año, antes de converger hacia su nivel potencial en el mediano plazo.
Inflación proyectada:
- Se espera que la inflación continúe descendiendo y alcance la meta del 3 por ciento a principios de 2027, siempre que se mantenga la implementación de una política monetaria prudente.
Cuenta corriente proyectada:
- Se proyecta que el déficit en cuenta corriente se amplíe ligeramente este año (a cerca del 2½ por ciento del PIB), debido en parte a un deterioro en los términos de intercambio y a mayores déficits fiscales.
Déficit fiscal esperado:
- Ahora se espera que los déficits fiscales alcancen el 7,1 por ciento del PIB a finales de 2025, antes de comenzar a disminuir, condicionado a la implementación constante de políticas acordes con el presupuesto y al nuevo marco fiscal de mediano plazo de las autoridades.
Presupuesto y metas fiscales:
- El proyecto de presupuesto para 2026 contempla un déficit fiscal total del 6,2 por ciento del PIB, en línea con el MFMP.
- El proyecto contempla un déficit primario del 2 por ciento del PIB (frente al 1,4 % del PIB previsto en el MFMP), que se financiaría principalmente mediante una propuesta de reforma tributaria.

Riesgos externos:
- Una mayor incertidumbre global y tensiones geopolíticas podrían afectar el crecimiento por canales reales y financieros.
- Políticas migratorias más estrictas en los países receptores podrían impactar negativamente las remesas.
Riesgos internos:
- La incertidumbre sobre la implementación de políticas y reformas podría seguir frenando la inversión.
Evaluación general:
- Los riesgos siguen inclinados a la baja.

Necesidad de esfuerzos fiscales:
- El aumento del déficit fiscal y de la deuda pública subraya la necesidad de esfuerzos sostenidos en el mediano plazo, tal como se contempla en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) más reciente.
Política monetaria:
- Mantener una política monetaria prudente es esencial para que la inflación continúe descendiendo hacia la meta del 3 por ciento.
Implementación de reformas y presupuesto:
- La convergencia de déficits y de la cuenta corriente depende de la implementación constante de políticas acordes con el presupuesto y del nuevo marco fiscal de mediano plazo de las autoridades.
Financiamiento del proyecto de presupuesto 2026:
- Se prevé que el déficit primario del 2 por ciento del PIB se financie principalmente mediante una propuesta de reforma tributaria.

Comunicado de prensa No. 25/274 — 1 de agosto de 2025, Departamento de Comunicaciones del FMI.