Comunicado de prensa No. 25/274

Washington, DC: Un equipo del personal técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó su visita a Bogotá tras una serie de conversaciones constructivas con las autoridades colombianas sobre la evolución reciente de la economía, las perspectivas, los riesgos y las prioridades de política. Esta visita da continuidad a las realizadas a principios de año y a nuestro diálogo permanente con las autoridades.

La economía colombiana navega un panorama complejo, caracterizado tanto por avances como por crecientes desafíos. Aunque el crecimiento se ha fortalecido y la inflación ha disminuido, persisten desafíos fiscales y la inversión privada continúa contenida. Factores externos adversos también nublan el panorama.

Tras expandirse un 1,7 por ciento en 2024, la economía creció un 2,7 por ciento en el primer trimestre de 2025, impulsada por el consumo privado en un contexto de mercado laboral sólido y un sector de servicios dinámico. La inflación anual bajó al 4,8 por ciento en junio, respaldada por una política monetaria adecuadamente restrictiva, aunque persisten presiones inflacionarias subyacentes. El déficit en cuenta corriente se redujo al 1,7 por ciento del PIB el año pasado, apoyado por fuertes remesas y una caída pronunciada en los pagos de dividendos. Las reservas internacionales se han fortalecido aún más y se mantienen en niveles adecuados. El sistema financiero permanece sólido y resiliente.

Mientras tanto, el déficit fiscal total del gobierno central aumentó al 6,7 por ciento del PIB en 2024, frente al 4,2 por ciento del PIB en 2023. Como resultado, la deuda pública bruta ascendió al 61,2 por ciento del PIB a fines de 2024, lo que subraya la necesidad de esfuerzos sostenidos en el mediano plazo, tal como se contempla en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) más reciente. En este marco, las autoridades también hicieron uso de la cláusula de escape de la regla fiscal para recalibrar la senda fiscal para el período 2025-2027. El proyecto de presupuesto para 2026 contempla un déficit fiscal total del 6,2 por ciento del PIB, en línea con el MFMP, y un déficit primario del 2 por ciento del PIB (frente al 1,4 % del PIB previsto en el MFMP), que se financiaría principalmente mediante una propuesta de reforma tributaria.

Con respecto a las perspectivas, se proyecta que el crecimiento del PIB real alcance alrededor del 2½ por ciento este año, apoyado en parte por cierta flexibilización de la política fiscal, antes de converger hacia su nivel potencial en el mediano plazo. Se espera que la inflación continúe descendiendo y alcance la meta del 3 por ciento a principios de 2027, siempre que se mantenga la implementación de una política monetaria prudente. Se proyecta que el déficit en cuenta corriente se amplíe ligeramente este año (a cerca del 2½ por ciento del PIB), debido en parte a un deterioro en los términos de intercambio y a mayores déficits fiscales, que ahora se espera alcancen el 7,1 por ciento del PIB a finales de 2025, antes de comenzar a disminuir, condicionado a la implementación constante de políticas acordes con el presupuesto y al nuevo marco fiscal de mediano plazo de las autoridades.

Los riesgos para este panorama siguen inclinados a la baja. Una mayor incertidumbre global y tensiones geopolíticas podrían afectar el crecimiento tanto por canales reales como financieros, mientras que políticas migratorias más estrictas en los países receptores podrían impactar negativamente las remesas. A nivel interno, la incertidumbre sobre la implementación de políticas y reformas podría seguir frenando la inversión.

El equipo agradece a las autoridades colombianas por su cálida hospitalidad y las productivas discusiones. La consideración de la Consulta del Artículo IV por parte del Directorio Ejecutivo del FMI tendrá lugar en su debido momento.