El Directorio Ejecutivo del FMI concluyó la Consulta del Artículo IV de México correspondiente a 2025
IMF News, October 27, 2025
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- Published: October 27, 2025
Resumen ejecutivo
- El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional concluyó la consulta del Artículo IV con México y las autoridades autorizaron la publicación del reporte preparado para esta consulta.
- La actividad económica sigue siendo débil; se proyecta un crecimiento de 1.0% para 2025, con una ligera aceleración a 1.5% en 2026.
- La inflación general se está moderando y se espera que converja hacia el objetivo del 3% de Banxico en la segunda mitad de 2026.
- Se necesita una consolidación fiscal más ambiciosa y temprana para evitar mayores desviaciones al alza de la deuda pública y crear espacio fiscal para responder a posibles choques.
- El relajamiento monetario debería continuar una vez que quede más claro que la inflación se encuentra en su trayectoria hacia el objetivo del 3%.
- El crecimiento potencial depende de cerrar brechas de infraestructura, fortalecer el estado de derecho y profundizar la integración con socios comerciales globales.
Perspectiva macroeconómica
- Crecimiento:
- 2024: 1.5 % (mencionado en texto)
- 2025 (previsto): 1.0 %
- 2026 (previsto): 1.5 %
- Factores que limitan la actividad: consolidación fiscal, política monetaria restrictiva, y efecto atenuante de la incertidumbre comercial sobre consumo e inversión.
- Inflación:
- Convergencia prevista hacia la meta del 3% de Banxico para la segunda mitad de 2026.
- Banco de México ha recortado la tasa de interés de referencia en 375 puntos base desde principios de 2024.
Finanzas públicas y deuda
- Se estima que la expansión fiscal de 2024 se revierta en 2025.
- Proyección de deuda:
- Deuda bruta del sector público 2025 (a finales de año): 58.9% del PIB.
- Proyección 2026: 59.9% del PIB.
- Las autoridades han fijado objetivos fiscales para 2026–30 que implican una reducción adicional del déficit, aunque la razón deuda/PIB aumentaría de manera constante en el mediano plazo.
- Recomendaciones sobre consolidación:
- Considerar una consolidación fiscal más ambiciosa para prevenir nuevos aumentos de la deuda pública y crear espacio fiscal.
- Preservar gasto social e inversión pública que fomente el crecimiento.
- Enfocar esfuerzos de consolidación en movilizar ingresos fiscales mediante mejoras en la administración tributaria y cambios en la política impositiva.
- Fortalecer la salud financiera y la rentabilidad de las empresas estatales, especialmente Pemex.
- Mejorar el marco fiscal a mediano plazo para elevar la credibilidad de los planes fiscales.
Política monetaria
- Evaluación:
- Banxico logró que la inflación volviera al rango de variabilidad.
- La política monetaria sigue siendo moderadamente restrictiva.
- Recomendaciones:
- Continuar el relajamiento monetario si hay señales claras de una trayectoria sostenida hacia la meta de inflación del 3%.
- Considerar perfeccionar las herramientas de comunicación de Banxico para fortalecer la transmisión de la política monetaria y anclar mejor las expectativas de inflación, manteniendo flexibilidad y credibilidad.
- Mantener un tipo de cambio flexible para absorber choques, especialmente en el contexto externo actual.
Sistema financiero y supervisión
- Evaluación:
- El sistema financiero sigue siendo sólido y resiliente a choques, respaldado por supervisión financiera eficaz y una sólida posición de capital y liquidez.
- Recomendaciones:
- Seguir implementando las recomendaciones del Programa de Evaluación del Sector Financiero de 2022.
- Fomentar la inclusión financiera y ampliar el crédito centrando las medidas en subsanar fallas del mercado y promover la competencia.
- Seguir fortaleciendo la coordinación interinstitucional y la supervisión basada en el riesgo para combatir delitos financieros y el lavado de dinero; se reconocen avances en el marco PLD/FT.
Sector externo
- Posición externa:
- México mantiene amortiguadores externos adecuados y una posición externa acorde con los fundamentos económicos.
- Perspectiva:
- Fortalecimiento de la cuenta corriente en el corto plazo por la debilidad de la demanda interna, pero se prevé que esto se revierta en el futuro, acompañado de un leve deterioro de la balanza comercial y una disminución gradual de las remesas.
Evaluación del Directorio Ejecutivo
- Coincidencias con la evaluación del personal técnico: reconocimiento de sólidos fundamentos económicos e históricos y marcos de política económica robustos como base de la resiliencia.
- Énfasis de los directores:
- Mantener políticas macroeconómicas sólidas mientras se avanza en reformas del lado de la oferta para impulsar el crecimiento potencial.
- La consolidación fiscal debe equilibrar la estabilización de la deuda con el impulso al crecimiento; una senda de consolidación más gradual puede ser apropiada para preservar el crecimiento.
- Fortalecer la transparencia y credibilidad del marco fiscal a mediano plazo.
- Abordar restricciones estructurales del lado de la oferta: cerrar brechas de infraestructura, mejorar el clima empresarial, fortalecer la independencia judicial, y combatir la corrupción y la delincuencia.
- Promover el libre comercio y asegurar que las políticas de apoyo a sectores estratégicos estén orientadas a corregir fallas del mercado y evitar barreras al comercio y la inversión.
Indicadores económicos y financieros seleccionados (2024–26)
- Población (millones, 2024): 132.3
- PIB per cápita (dólares de EE. UU., 2024): 14,034
- Cuota (DEG, millones): 8,912.7
- Índice de pobreza (porcentaje de la población, 2024): 29.6
- Principales productos de exportación: automóviles y autopartes, electrónica, petróleo crudo
- Principales productos de importación: automóviles y autopartes, electrónica, petróleo refinado
- Mercados clave de exportación: Estados Unidos, UE y Canadá
- Mercados clave de importación: Estados Unidos, China, UE
Datos macroeconómicos seleccionados (por periodo)
- Producto — PIB real (variación porcentual anual):
- 2024: 1.4
- 2025: 1.0
- 2026: 1.5
- Empleo — Tasa de desempleo, promedio del periodo (%):
- 2024: 2.7
- 2025: 2.9
- 2026: 3.1
- Precios — Índice de precios al consumidor, fin del periodo (%):
- 2024: 4.2
- 2025: 3.7
- 2026: 3.0
- Precios — Índice de precios al consumidor, promedio del periodo (%):
- 2024: 4.7
- 2025: 3.9
- 2026: 3.3
- Finanzas públicas del gobierno general:
- Ingresos y donaciones (como porcentaje del PIB):
- 2024: 24.6
- 2025: 24.2
- Gasto público (como porcentaje del PIB):
- 2024: 30.3
- 2025: 28.5
- 2026: 28.3
- Balance fiscal general (como porcentaje del PIB):
- 2024: -5.7
- 2025: -4.3
- 2026: -4.1
- Deuda bruta del sector público (como porcentaje del PIB):
- 2024: 58.3
- 2025: 58.9
- 2026: 59.9
- Monetario y crédito:
- Agregado monetario en el sentido amplio (variación porcentual):
- 2024: 13.8
- 2025: 5.5
- 2026: 5.8
- Crédito al sector privado no financiero (variación porcentual):
- 2024: 11.3
- 2025: 4.0
- 2026: 5.0
- Rendimiento del bono gubernamental a un mes (en por ciento):
- 2024: 10.7
- Balanza de pagos:
- Balance de la cuenta corriente (como porcentaje del PIB):
- 2024: -0.9
- 2025: -0.2
- 2026: -0.3
- Inversión extranjera directa (como porcentaje del PIB):
- 2024: 1.7
- 2025: 1.1
- Reservas Internacionales Brutas (miles de millones de dólares EE. UU.):
- 2024: 232.1
- 2025: 249.7
- 2026: 259.0
- En meses de las importaciones de bienes y servicios del siguiente año: 4.1
- Deuda Externa Total (como porcentaje del PIB):
- 2024: 24.5
- 2025: 25.6
- 2026: 24.8
- Tipo de cambio efectivo real (variación porcentual):
- 2024: 0.2
Comunicado de prensa No. 25/350 — 27 de octubre de 2025 — Departamento de Comunicaciones del FMI