Chapitre 2 : Fonds spéculatifs et stabilité financière

Global Financial Stability Report

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Le secteur des fonds spéculatifs est en pleine expansion et demeure relativement modeste par rapport à l’ensemble de la finance non bancaire.
À l’échelle mondiale, les fonds spéculatifs détiennent aujourd’hui quelque 13 000 milliards de dollars d’actifs, soit trois fois plus qu’en 2013.
Les fonds spéculatifs sont soumis à peu de contraintes en matière d’emprunt et de stratégies d’investissement et peuvent ainsi ajuster rapidement leurs expositions sur les différents marchés.

Les fonds spéculatifs peuvent avoir un effet positif sur :
- la liquidité de marché;
- le processus de détermination des prix;
- le partage des risques.
Ces effets positifs s’observent principalement en période de stabilité des marchés.

En cas de tensions, plusieurs mécanismes peuvent inverser les effets positifs :
- l’endettement des fonds spéculatifs;
- la concentration des positions;
- les demandes corrélées de rachat par les investisseurs.
Ces mécanismes peuvent provoquer une inversion de l’effet de levier synchronisée avec des ventes d’actifs, ce qui :
- accroît la volatilité;
- menace la liquidité.

Les tensions au sein des fonds spéculatifs peuvent se propager aux courtiers principaux.
Les chocs peuvent être amplifiés à l’échelle mondiale sur les marchés où les fonds spéculatifs occupent une large place, en particulier là où la liquidité est faible.

Étoffer les données utilisées dans les évaluations des risques dans l’ensemble du système financier.
Appliquer des mesures prudentielles adaptées à la nature et à la source des facteurs de vulnérabilité des fonds spéculatifs.
Appuyer les mesures par des dispositifs de soutien crédibles permettant aux banques centrales de remédier à de graves dysfonctionnements dans les marchés principaux.

Actifs détenus par les fonds spéculatifs à l’échelle mondiale : quelque 13 000 milliards de dollars.
Multiplicateur de la taille du secteur depuis 2013 : trois fois plus qu’en 2013.