Когда страна привлекает заем от МВФ, органы государственного управления соглашаются скорректировать свою экономическую политику для преодоления проблем, которые явились причиной их обращения за финансовой помощью. Эти корректировки экономической политики являются условиями для предоставления кредитов МВФ и помогают обеспечить принятие страной решительных и эффективных мер.
Предъявляемые условия помогают странам решать проблемы платежного баланса без необходимости прибегать к мерам, которые подрывают благополучие страны или международного сообщества. Кроме того, меры направлены на защиту ресурсов МВФ путем обеспечения того, чтобы финансы страны были достаточно прочными для погашения кредита, что позволит другим странам использовать эти ресурсы, если в них возникнет потребность в будущем. Предъявляемые условия включаются в программы МВФ, предусматривающие и не предусматривающие предоставление финансирования, с целью продвижения к согласованным целям экономической политики.
Государства-члены, которые осуществляют заимствования у МВФ, несут основную ответственность за выбор, разработку и реализацию политики, направленной на обеспечение успеха их экономической программы. Описание программы приводится в Письме о намерениях, в которое обычно включается Меморандум об экономической и финансовой политике с более подробным описанием мер политики. Цели и меры политики в программе зависят от обстоятельств конкретной страны.
Главной целью всегда является восстановление или поддержание жизнеспособности платежного баланса и макроэкономической стабильности наряду с обеспечением устойчивого высококачественного роста. Для стран с низким уровнем дохода существует дополнительная цель сокращения уровня бедности.
Большая часть финансирования МВФ предоставляется по частям в связи с мерами, выполнение которых поддается подтверждению. Обязательства в отношении экономической политики могут принимать различные формы. В их число входят:
Это меры, которые страна соглашается принять до утверждения МВФ финансирования или завершения обзора. Они обеспечивают необходимую основу для успеха программы.
|
Примеры |
|
Меры в отношении доходов бюджета |
|
Погашение внешней просроченной задолженности |
|
Реформа структуры управления |
|
План реструктуризации банковского сектора |
Количественные критерии реализации (ККР)
Это конкретные, измеримые условия предоставления кредитов МВФ, которые всегда связаны с макроэкономическими переменными, находящимися под контролем официальных органов страны. К таким переменным относятся денежно-кредитные агрегаты, международные резервы, сбалансированность бюджета и внешние заимствования.
|
Примеры |
|
Потолок по новым государственным гарантиям |
|
Потолок по внешнему долгу |
|
Потолок по внешней просроченной задолженности государственного сектора |
Ориентировочные целевые показатели
Для того чтобы помочь контролировать прогресс в достижении целей программы, для количественных показателей могут быть установлены целевые ориентиры, которые представляют собой гибкие числовые контрольные индексы. При некоторых обстоятельствах повышенная неопределенность и ограниченность потенциала могут оправдывать более широкое использование ориентировочных целевых показателей. Когда неопределенность снизится, ориентировочные целевые показатели, как правило, преобразуют в ККР, проводя при этом соответствующие корректировки.
|
Потолок по фонду заработной платы в секторе государственного управления |
|
Потолок по внутренней просроченной задолженности |
|
Потолок по государственным заимствованиям у центрального банка |
Структурные ориентиры
Это меры по проведению реформ, которые часто не могут быть количественно оценены, но имеют решающее значение для достижения целей программы и используются в качестве маркеров для оценки реализации программы.
|
Примеры |
|
Укрепление системы сбора налогов |
|
Достижение большей прозрачности бюджета |
|
Усиление борьбы с коррупцией и принципа верховенства закона |
|
Реформа государственных предприятий (ГП) и управления ими |
Исполнительный совет МВФ проводит периодические обзоры хода реализации программы для оценки того, идет ли программа по плану или нуждается в корректировке в свете новых изменений. Если страна не выполняет условие ККР, Исполнительный совет МВФ может одобрить освобождение от выполнения условия, если он убежден в успешности реализации программы. Это может быть связано с тем, что отклонение было незначительным или временным, или с тем, что официальные органы страны принимают меры по исправлению положения. Освобождение от выполнения условия не требуется в случае несоблюдения структурных ориентиров, но они оцениваются в контексте общей реализации программы. MONA, имеющаяся в широком доступе база данных МВФ для мониторинга договоренностей с Фондом, отражает все аспекты условий, предъявляемых в рамках программ.
Кредиты МВФ всегда предусматривают условия в отношении экономической политики. В период до начала 1980-х годов условия МВФ в основном касались макроэкономической политики. Условия стали более сложными и широкими по охвату ввиду все более активной работы МВФ со странами с низкими доходами и странами с переходной экономикой, где несколько структурных проблем могут препятствовать достижению экономической стабильности и роста.
Со временем МВФ стал более гибким в способах взаимодействия со странами по вопросам структурных реформ, поскольку его подход к предъявлению условий продолжает развиваться. МВФ периодически проводит анализ реализации своих программ. В последнем Обзоре структуры программ МВФ и предъявляемых условий 2018 года был проведен первый комплексный анализ программ МВФ со времен мирового финансового кризиса.
В целях повышения результативности и снижения рисков в обзоре рекомендованы меры по улучшению макроэкономических прогнозов, совершенствованию анализа устойчивости долговой ситуации и улучшению адаптации структурных условий к ситуации в конкретных странах.
© 2026 International Monetary Fund. All rights reserved.