全球背景下中国不断壮大的债券市场
中国人民银行和国际货币基金组织
第六次联合会议
2018年4月27日
中国的债券市场发展迅速，已经成为世界第三大债券市场，并在国内外受到广泛关注。中国债券市场的进一步健康发展将确保资源配置到生产效益最高的经济领域并实现资产多元化。
中国银行间债券市场在2015年向外国中央银行和主权财富基金开放（人民币纳入国际货币基金组织特别提款权货币篮子之前），促进了跨境投资。2017年初“港沪通”机制的建立也起到了同样的作用。中国债券纳入全球债券指数将进一步促进这些发展。
但正如大家所预期的，这种发展带来了挑战。中国的债券市场处于分割状态，缺乏流动性，进一步的发展在很大程度上取决于配套改革。改革措施包括，增强主权债券收益率曲线，取消隐性担保以实现更完善的风险定价，转向以利率为基础的货币政策框架，以及改善信息沟通。在这方面，国际经验能够提供一些指导。
尽管中国的债券市场具有很多独特的特征，但鉴于其规模，需要从全球问题的角度分析其发展。这些全球问题包括，发达经济体的利率正常化，以及可能带来的溢出和回溢效应。
在今年的中国人民银行和国际货币基金组织联合会议上，这些问题将是讨论重点。参加本次会议的包括中国银监会、证监会、保监会、发改委和财政部等相关机构，以及中国和国际学术界人士、政策制定者、私营金融机构代表、中国人民银行和国际货币基金组织的工作人员。
会议仅限受邀人士参加。但鉴于对这一问题的广泛关注，会议讨论内容将以英文和中文两种语言发表在即将出版的一本书中。
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4月26日，星期四
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18:30-20:00 |
国际货币基金组织招待晚宴 |
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4月27日，星期五
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8:45—9:00 |
开幕致辞 潘功胜, 中国人民银行行长 |
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9:00–10:30 |
第一节：全球环境 主持人： 朱民，清华大学国家金融研究院院长、基金组织前副总裁 发言者（每人10–15分钟）：
Maurice Obstfeld，国际货币基金组织经济顾问兼研究部主任 货币政策正常化与债券市场 Tomoya Masano，太平洋投资管理公司亚太资产管理联合主管 全球债券市场：趋势与中期挑战 Michael Hasenstab，富兰克林邓普顿公司全球基金经理 全球债券市场及对中国的影响 讨论 |
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10:30—10:45 |
茶歇 |
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10:45–12:15 |
第二节：中国债券市场特征 主持人： Alfred Schipke，基金组织驻华首席代表 发言者（每人10–15分钟）： 高飞，人民银行金融市场司副巡视员 中国的银行间债券市场 卢大彪，中国证券监督管理委员会债券管理部副巡视员 中国的公司债券市场 陈洪宛，国家发展改革委财政金融司司长 中国的企业债券市场 王克冰，财政部预算司副司长 中国迅速壮大的地方政府债券市场 讨论 |
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12:15-14:00 |
午餐 发言者：Tobias Adrian，国际货币基金组织金融顾问兼货币与资本市场部主任 全球金融稳定展望：前路崎岖 |
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第三节：中国债券市场改革 |
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14:00-15:30 |
第一部分： 主持人： 李文红，中国银行保险监督管理委员会业务创新监管协作部主任 缪晖，国际货币基金组织货币与资本市场部高级金融部门专家 债券市场的金融稳定风险：国际货币基金组织的金融部门评估规划（FSAP）建议 刘洁，渣打银行中国宏观策略部主管 克服障碍：市场视角 郭凯，中国人民银行国际司副司长 中国的债券市场发展：路线图
Sally Chen，常驻代表，Kevin Chow，经济学家，二人均来自基金组织驻香港特别行政区 张龙梅，国际货币基金组织驻华副代表 中国的收益率曲线 发言者（每人10–15分钟）： 讨论 |
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15:30—15:45 |
茶歇 |
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15:45-17:15 |
第二部分： 主持人： 郭凯，中国人民银行国际司副司长 发言者（每人10–15分钟）： 张龙梅，国际货币基金组织驻华副代表， 吴宇晨，北京大学和国际货币基金组织经济学家 信贷市场 W. Raphael Lam，国际货币基金组织财政事务部高级经济学家 地方政府债券市场：风险和机遇 朱宁，清华大学经济学教授 解决隐性政府担保问题 Michael McMahon，牛津大学经济学教授；Alfred Schipke，国际货币基金组织驻华代表，李想，北京大学和国际货币基金组织经济学家 政策宣布与沟通 讨论 |
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17:15—18:15 |
闭幕圆桌会谈 小组讨论将利用当天讨论的主要结论。小组成员将总结两部分讨论的主要内容，重点是中国可吸取的经验教训。 主持人：马骏，清华大学五道口金融学院金融与发展研究中心主任 讨论者： 李波，中国人民银行货币政策司司长 朱光耀，中国财政部副部长 方星海，中国证券监督管理委员会副主席 黄益平，北京大学教授 待通知，中国国家发展和改革委员会 Bryan Collins，新加坡富达亚洲控股有限公司固定收益投资组合经理 |
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18:15—18:30 |
闭幕致辞 Markus Rodlauer，国际货币基金组织亚太部副主任 |
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18:30—20:30 |
中国人民银行招待晚宴 |