Comunicado de Prensa: El FMI reestructura sus mecanismos de crédito
IMF News, March 24, 2009
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- Comunicado de Prensa: El FMI reestructura sus mecanismos de crédito
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- Published: March 24, 2009
Resumen ejecutivo
- Comunicado de Prensa No. 09/85, 24 de marzo de 2009.
- El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó una reestructuración extensiva del marco de crédito e introdujo la Línea de Crédito Flexible (LCF).
- Objetivo general: flexibilizar el crédito, simplificar la condicionalidad y responder eficazmente a las distintas necesidades de los países miembros en medio de la crisis mundial.
Cambios principales aprobados
- Modernización de la condicionalidad para todos los prestatarios.
- Lanzamiento de una Línea de Crédito Flexible (LCF).
- Flexibilización de los acuerdos stand-by tradicionales.
- Duplicación de los límites normales de acceso a los recursos no concesionarios.
- Simplificación de las estructuras de costos y vencimientos.
- Eliminación de ciertos servicios financieros poco utilizados.
- Reforma de instrumentos de crédito en condiciones concesionarias para países de bajo ingreso y consultas para ampliar recursos destinados a préstamos.
Modernización de la condicionalidad
- Objetivo: focalizar y adaptar las condiciones vinculadas a los desembolsos teniendo en cuenta el distinto grado de solidez de las políticas y las variables fundamentales de los países.
- Principales vías de reforma:
- Uso más frecuente de criterios de habilitación fijados de antemano (condicionalidad ex ante) en lugar de criterios tradicionales (condicionalidad ex post); principio consagrado en la LCF.
- Supervisión de la ejecución de políticas estructurales durante las revisiones de los programas en lugar del uso de criterios de ejecución estructurales; los criterios de ejecución estructurales ya no se aplicarán a los acuerdos del FMI con ningún país, incluidos los de bajo ingreso.
- Resultado esperado: menos estigmatización por incumplimientos formales de reformas estructurales y mayor focalización.
Línea de Crédito Flexible (LCF)
- Destinatarios: países con variables fundamentales, políticas y aplicación de políticas muy sólidas; especialmente útil para prevenir crisis.
- Características de la LCF:
- Acceso sin desembolsos escalonados ni condicionamiento a compromisos en materia de políticas tradicionales.
- Renovabilidad y plazos:
- Puede ser usada inicialmente por un período de 6 meses, o por un período de 12 meses con un examen del derecho de acceso al cabo de seis meses.
- Plazo de reembolso más largo: "3¼ a 5 años" (frente al plazo máximo de renovación de 9 meses del SLC).
- Ausencia de un límite fijo de acceso; se evaluará individualmente (el SLC tenía un límite de acceso de 500% de la cuota).
- Flexibilidad para uso precautorio o en cualquier momento.
- Criterios de habilitación a priori (esencia de la LCF), incluyendo:
- a) variables económicas fundamentales y marcos institucionales de política económica muy firmes;
- b) historial sostenido de aplicar políticas muy sólidas;
- c) compromiso de seguir aplicando esas políticas.
- Criterios pertinentes a evaluar:
- i) posición externa sostenible;
- ii) cuenta de capital con predominio de flujos privados;
- iii) historial de acceso continuo de entidades soberanas a mercados internacionales de capital en condiciones favorables;
- iv) nivel de reservas relativamente holgado al solicitar la LCF precautoriamente;
- v) finanzas públicas sólidas, incluida una situación sostenible de la deuda pública;
- vi) nivel de inflación bajo y estable en contexto de un marco sólido de política monetaria y cambiaria;
- vii) inexistencia de problemas de solvencia bancaria que planteen amenaza inmediata de una crisis bancaria sistémica;
- viii) supervisión eficaz del sector financiero;
- ix) transparencia e integridad de los datos.
Fortalecimiento de los acuerdos stand-by
- Propósito: flexibilizar los acuerdos stand-by para que sirvan también como instrumento de prevención de crisis para países que no reúnen los requisitos de la LCF.
- Cambios clave:
- Permitir altos niveles de acceso con carácter precautorio.
- Mayor flexibilidad para acceso inmediato.
- Reducción de la frecuencia de revisiones y compras cuando lo justifiquen la solidez de las políticas y la naturaleza del problema de balanza de pagos.
Límites de acceso y condiciones financieras
- Duplicación de los límites de acceso a préstamos no concesionarios:
- Nuevo límite anual de acceso: 200% de la cuota.
- Nuevo límite acumulativo de acceso: 600% de la cuota.
- Acceso por encima de esos límites seguirá posible conforme a los procedimientos de acceso excepcional, que se están clarificando y simplificando.
- Adaptación y simplificación de estructuras de costos y vencimientos:
- Derogación de las normas sobre expectativas de recompra dentro de plazos específicos; prolongación efectiva de los períodos de gracia y simplificación de calendarios de reembolso.
- Reemplazo del mecanismo administrativo por una nueva sobretasa determinada en función del plazo.
- Simplificación de las sobretasas basadas en el nivel de acceso.
- Nueva escala de comisiones por inmovilización de fondos, que aumentan en función del volumen de los préstamos precautorios, para atemperar riesgos de liquidez sin desalentar acceso oportuno.
Instrumentos para países de bajo ingreso y servicios financieros
- Reforma de instrumentos de crédito concesionario para reforzar financiamiento a corto plazo y de emergencia para países de bajo ingreso.
- Aplicación de la modernización de la condicionalidad también a los mecanismos concesionarios.
- Supresión de ciertos servicios financieros poco utilizados:
- Servicio de Complementación de Reservas.
- Servicio de Financiamiento Compensatorio.
Fortalecimiento de los recursos del FMI
- Necesidad declarada de un aumento sustancial de recursos para infundir confianza en la capacidad del FMI de proveer fondos suficientes.
- Contribuciones mencionadas:
- Japón suministró al FMI US$100.000 millones adicionales, elevando los recursos prestables a alrededor de US$350.000 millones.
- La Unión Europea ha comprometido EUR 75.000 millones.
- Meta adicional: procurar incrementar aún más los recursos del FMI antes de la cumbre del G-20 en Londres el 2 de abril, y por lo menos duplicar los recursos concesionales para países de bajo ingreso.
Fuente: Comunicado de Prensa No. 09/85, 24 de marzo de 2009.