(Aerial view of Tashkent in Uzbekistan / photo: iStock)

Boletín del FMI : El programa de trabajo del FMI busca reactivar el crecimiento

11 de diciembre de 2014

  • La creación de empleo y el crecimiento inclusivo están entre las máximas prioridades de la institución
  • La gestión de la normalización de la política monetaria sigue siendo un reto importante
  • Hincapié en las reformas estructurales como motor fundamental del crecimiento

El FMI está procurando impedir que la economía mundial se estanque en una “nueva mediocridad”, y en tal sentido ha publicado un nuevo programa de trabajo en el que plantea sus prioridades estratégicas para el próximo período.

Obreros tendiendo un puente en Allahabad, India: El programa de trabajo del FMI estudiará cómo las reformas estructurales, por ejemplo una mayor inversión en infraestructura, estimularán el crecimiento (Foto: Prabhat Kumar Verma/Sipa USA)

Obreros tendiendo un puente en Allahabad, India: El programa de trabajo del FMI estudiará cómo las reformas estructurales, por ejemplo una mayor inversión en infraestructura, estimularán el crecimiento (Foto: Prabhat Kumar Verma/Sipa USA)

PROGRAMA DE TRABAJO DEL FMI

Una prioridad clave de la agenda debatida por el Directorio Ejecutivo del FMI el 24 de noviembre consiste en promover un crecimiento inclusivo y con abundante empleo. El nuevo programa de trabajo hace hincapié en la necesidad de gestionar la normalización de la política monetaria en las economías avanzadas, mejorar la calidad del gasto público, salvaguardar la estabilidad financiera y llevar a cabo reformas estructurales con miras a elevar la productividad y afianzar el crecimiento.

El examen semestral del programa de trabajo del FMI convierte a la Agenda Mundial de Políticas en un plan de acción concreto para la institución para los próximos 12 meses. La Agenda Mundial de Políticas fue presentada por la Directora Gerente durante las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial el pasado mes de octubre.

El Boletín del FMI conversó con el Director del Departamento de Estrategia, Política y Evaluación, Siddharth Tiwari, sobre los aspectos fundamentales del programa de trabajo.

Boletín del FMI: En las Reuniones Anuales de 2014 se destacó que es urgente evitar que la economía mundial se estanque en una “nueva mediocridad” caracterizada por un crecimiento flojo y escasa creación de empleo. ¿Cómo aborda esta cuestión en el programa de trabajo?

Tiwari: En efecto, la actual situación económica mundial es desconcertante, ya que unos 200 millones de personas aún están desempleadas seis años después de la crisis financiera mundial. Nuestra opinión es que las políticas fiscales y monetarias de apoyo tienen que obrar al unísono con las políticas estructurales para acelerar la recuperación.

En los próximos meses el FMI examinará la forma en que las reformas estructurales pueden reactivar el crecimiento, entre ellas, una mayor inversión en infraestructura, la reducción de las barreras al comercio, la disminución de las distorsiones impositivas y la promoción de la profundización y la inclusión financieras. Esta labor se complementará con un examen sobre cómo la política fiscal puede ayudar a elevar el crecimiento a largo plazo. Obviamente, no existe una solución genérica, y nuestro análisis se centrará en las necesidades de los diferentes grupos de países.

Además, el Examen Trienal de la Supervisión de 2014 también contiene recomendaciones para abordar cuestiones relacionadas con la reforma estructural en la supervisión que ejerce el FMI, y en los próximos meses daremos seguimiento a estas recomendaciones. Se precisan medidas enérgicas para ayudar a superar el riesgo de que la economía se estanque en una “nueva mediocridad” y, como es natural, el FMI estará dispuesto a brindar asistencia a los países miembros.

Boletín del FMI: Mencionó el papel de la política fiscal en la tarea de elevar el crecimiento económico. ¿Qué actividades están previstas en este sentido?

Tiwari: La próxima edición del informe Monitor Fiscal se centrará en la función de los estabilizadores automáticos, es decir, los mecanismos del sistema tributario y de transferencias que permiten neutralizar las fluctuaciones en la actividad económica sin una intervención directa por parte de las autoridades. Los impuestos sobre la renta de las empresas y las personas son ejemplos de estabilizadores automáticos, como también lo son el seguro de desempleo y las prestaciones sociales.

Además, analizaremos cómo la mejora del cumplimiento tributario puede estimular el crecimiento al crear margen para el gasto productivo, y examinaremos cómo se pueden reformar los marcos de inversión pública para potenciar al máximo el efecto del crecimiento de la inversión de una manera sostenible desde el punto de vista fiscal. Otros estudios sobre política fiscal y crecimiento abordarán cuestiones como los vínculos entre la política fiscal y la productividad, y la forma en que la reestructuración de la deuda pública y los episodios de reforma fiscal inciden en el crecimiento.

Boletín del FMI: La política monetaria ha sido una de las prioridades clave para el FMI. ¿De qué manera se plasma esto en el programa de trabajo?

Tiwari: En los próximos 12 meses examinaremos nuevas cuestiones relacionadas con la política monetaria que la crisis financiera mundial dejó al descubierto, como la interacción entre la política monetaria y la estabilidad financiera. Otros estudios se centrarán en el papel de la intervención cambiaria, y se realizarán algunos estudios de seguimiento para evaluar cuál es el nivel de reservas más adecuado para países que se encuentran en diversas circunstancias.

El FMI continuará brindando asistencia a los países en desarrollo de bajo ingreso para que refuercen sus marcos de política monetaria, haciéndolos más creíbles, contracíclicos y prospectivos. Y, desde luego, seguiremos proporcionando asesoramiento en materia de políticas para países específicos y estudiando las repercusiones de los efectos de contagio derivados de la inminente normalización de la política monetaria en algunas de las principales economías avanzadas.

Quisiera destacar asimismo nuestra labor en lo que tiene que ver con las políticas macroprudenciales; es decir, las políticas que tienen por objeto evitar que se formen burbujas de precios de los activos y el crédito crezca de forma excesiva. En vista de la importancia que tienen estas políticas para limitar el riesgo sistémico, emitiremos una Nota de orientación integral para el personal técnico del FMI sobre este tema y la incorporaremos de forma activa en nuestras actividades de supervisión.

Boletín del FMI: ¿Cómo ampliará el FMI los esfuerzos en curso para abordar las vulnerabilidades del sector financiero y promover la profundización financiera?

Tiwari: En todo el FMI estamos redoblando los esfuerzos para incorporar mejor las consideraciones del sector financiero en nuestros análisis macroeconómicos regulares al monitorear la salud económica de nuestros países miembros. En este sentido, estamos definiendo cuestiones analíticas de interés que serán abordadas a título experimental en las consultas del Artículo IV con unos pocos países de cada región. Otras tareas consisten en reforzar en la supervisión el análisis de los balances, evaluar los desafíos que plantean los vínculos bancarios transfronterizos y realizar más estudios para apoyar la profundización financiera en las economías de mercados emergentes y la inclusión financiera.

Boletín del FMI: El FMI también está dando un nuevo vistazo a su interacción con los países de bajo ingreso. ¿Qué implica esto?

Tiwari: El FMI ya mantiene una relación muy activa con los países de bajo ingreso y nuestra intención es seguir profundizando estos lazos. El año 2015 es el plazo que se había fijado para el logro de los Objetivos de Desarrollo del Milenio, y la comunidad internacional está trabajando en un nuevo conjunto de metas, los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), para promover el desarrollo humano. El FMI contribuirá activamente a esta labor en el ámbito del financiamiento del desarrollo, aportando sus conocimientos para analizar la manera óptima de movilizar, desplegar y gestionar recursos para ayudar a lograr los nuevos ODS.

Estamos efectuando las últimas revisiones a nuestra política sobre límites de endeudamiento en los programas respaldados por el FMI, a fin de que el sistema sea más flexible frente a las circunstancias específicas de los países, sin dejar de salvaguardar la sostenibilidad. Y por último, pero no por ello menos importante, tengo que mencionar nuestra rápida respuesta al brote de ébola. Estamos trabajando en la formulación de medidas para brindar aún más asistencia a los países afectados.

Boletín del FMI: ¿Qué desafíos a largo plazo está estudiando el FMI?

Tiwari: Al ser una institución multilateral y al estar integrada por casi todos los países del mundo, el FMI tiene que prestar atención a los desafíos de alcance mundial que podrían incidir de manera sustancial en los resultados económicos y financieros en nuestros países miembros, tanto ahora como en el futuro. Las labores en materia de desigualdad, cambio climático y cuestiones de género por lo tanto formarán parte de los análisis del personal técnico y el diálogo sobre políticas con las autoridades en los casos en que estas cuestiones afecten la salud macroeconómica de nuestros países miembros.

Boletín del FMI: ¿De qué manera aborda el programa de trabajo el tema de la reforma de las cuotas y la estructura de gobierno?

Tiwari: La entrada en vigor de la reforma de 2010 relativa a las cuotas y la estructura de gobierno sigue siendo de máxima importancia para salvaguardar la naturaleza del FMI como organización basada en cuotas y para afianzar su legitimidad, eficacia y pertinencia. Si estas reformas no entran en vigor para fines de 2014, el Directorio Ejecutivo del FMI analizará otras opciones para reequilibrar las cuotas y garantizar la continua disponibilidad de una cantidad suficiente de recursos financieros.