Asociación y recuperación: La ruta común hacia la estabilidad y el crecimiento en el mundo

IMF News, July 6, 2012

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Published: July 6, 2012

I. Los principales desafíos económicos de la actualidad

Contexto general:
- Crisis financiera mundial descrita como "la peor desde la Gran Depresión".
- Señalamiento de un deterioro reciente en indicadores de actividad económica: inversión, empleo, actividad manufacturera.
- Proyecciones de crecimiento mundial en la actualización del FMI (publicada en diez días desde el discurso) estarán "un poco por debajo" de las previstas hace tres meses, y esas proyecciones asumen "medidas de política adecuadas".
Riesgos y contagio:
- La crisis no reconoce fronteras; riesgos presentes en Europa, Estados Unidos, Asia y Japón.
- Asia ha contribuido "más de la mitad de todo el crecimiento económico mundial" desde 2008, pero no es inmune.
- Efectos de contagio: reducción de precios de las acciones, salidas de capital y diferenciales más amplios que afectan a países asiáticos.
Riesgos específicos para Japón:
- Presión alcista sobre el yen por búsqueda de activos más seguros, que puede obstaculizar el crecimiento.
- Alta proporción de exportaciones japonesas dirigidas a Europa: un recrudecimiento de la crisis europea afectaría negativamente al crecimiento de Japón.

II. Soluciones basadas en la cooperación y la asociación internacional

Beneficios potenciales de la coordinación internacional:
- "Un fortalecimiento coordinado de las políticas en los países del Grupo de los Veinte (G-20) podría elevar el PIB mundial 7% y crear unos 36 millones de puestos de trabajo en el mediano plazo".
- El FMI enfatiza exponer interconexiones entre países y efectos de contagio; el Proceso de Evaluación Mutua del G-20 promueve políticas colectivas.
Ejemplos recientes de coordinación:
- Europa: medidas del Banco Central Europeo para aliviar presiones de financiamiento y ampliación de la red de seguridad financiera; avance hacia una unión bancaria con un marco unificado de supervisión.
- Asia: decisión de duplicar el tamaño de la Multilateralización de la Iniciativa Chiang Mai y ampliar su uso para la prevención de crisis.
Tres "cadenas" a romper (prioridades de política):

1. Restablecer la solidez de las entidades soberanas:

Necesidad de abordar la deuda pública.
Reducción del déficit es esencial; países bajo presión de mercado deben ajustar ahora; otros pueden hacerlo de forma más gradual sin socavar la recuperación.
Estados Unidos: evitar el "precipicio fiscal" que, según la legislación vigente, ocurriría "el próximo año" y reduciría el presupuesto abruptamente en alrededor de un 4%.
Prioridad de compromisos creíbles a mediano plazo en Estados Unidos, Europa y Japón.
Nota positiva: "la reciente aprobación de la ley sobre el impuesto al consumo por parte de la cámara baja del Parlamento" de Japón es un paso positivo y crucial que debe implementarse tal como está previsto.

2. Sanear y reformar el sector financiero:

Objetivo: instituciones financieras suficientemente saludables para proveer crédito que genere crecimiento y empleos.
Avances mencionados: acuerdos relacionados con el marco de Basilea III; pasos del Consejo de Estabilidad Financiera sobre instituciones financieras de importancia sistémica y mercados de derivados extrabursátiles.
Asia ha fortalecido balances bancarios; bancos de la región han podido absorber vacíos tras la salida de algunos bancos de la zona del euro.
El sistema financiero mundial aún no es "más seguro que antes del colapso de Lehman".
Recomendaciones del FMI: mejorar la regulación, reforzar la supervisión y crear incentivos adecuados para el sector privado, de forma coordinada entre instituciones, mercados y países.

3. Impulsar un crecimiento sostenido, fuerte, sostenible, equilibrado e inclusivo:

Las reformas estructurales en mercados de trabajo, productos y servicios son fundamentales.
Los programas respaldados por el FMI incluyen reformas y, cuando es necesario, diálogo con sectores sociales incluidos los sindicatos.
Asia ha liderado la recuperación mundial a través de reformas sostenidas; las relaciones deuda/capital se han reducido "dos tercios a lo largo de la última década".
Reequilibrio global:
Reducción de superávits comerciales en algunos países asiáticos es prometedora, pero "el reequilibrio que acompañó a la crisis no ha sido suficiente".
Recomendación: redoblar esfuerzos para fortalecer la demanda interna.
Ejemplos: cambio hacia crecimiento impulsado por el consumo en China; mejora de condiciones para la inversión privada en economías de la ASEAN.
Inclusión social y demanda interna:
Aumentar gasto en redes de protección social y fortalecer la inclusión financiera para mejorar calidad de vida e impulsar demanda interna.

III. El papel de Japón en la comunidad mundial

Desafíos y potencial interno:
- Desafíos señalados: recuperación tras el tsunami; envejecimiento de la población.
- Potencial: aumentar la participación femenina en la fuerza laboral hasta niveles similares a la mayoría de los demás países del G-7 incrementaría "el producto potencial de Japón ... en 25% para 2030".
Integración regional y acuerdos internacionales:
- Participación de Japón en el Acuerdo Transpacífico: reforzaría su integración con Asia y promovería reformas internas.
Respuesta comunitaria y reconstrucción:
- Tras el terremoto y tsunami de la costa del Pacífico de Japón, la respuesta comunitaria y capacidad de adaptación fueron destacadas.
- Ahorradores de energía (trabajo fines de semana, apagado de aire acondicionado, vestir ropa más ligera) ayudaron a que la economía siguiera avanzando pese a la pérdida de más de una cuarta parte de la producción de electricidad.
- "Ganbarou Nippon" como lema de recuperación respaldada por gasto en reconstrucción.
Contribuciones de Japón al FMI y a la comunidad internacional:
- Japón fue el primer país en ofrecer préstamos para duplicar los recursos del FMI en 2008 y nuevamente "este año".
- Liderazgo en la reciente decisión de aumentar los recursos del FMI en US$456.000 millones.
- Japón ha contribuido más que ningún otro país del FMI para reforzar los servicios de crédito concesionario a los países más pobres, entre ellos los de África.
- Japón ha contribuido más que ningún otro país a respaldar programas de asistencia técnica y fortalecimiento de capacidades del FMI en más de 120 países, con una aportación "superior a US$400 millones desde 1990".
- Japón ha respaldado funcionarios públicos jóvenes a través de los programas de becas del FMI, que han beneficiado a "más de 500 estudiantes".
- Representación japonesa al más alto nivel del FMI: Subdirector Gerente Naoyuki Shinohara mencionado por su rol en la gestión diaria del FMI.
Reflexión final sobre multilateralismo y gobernanza del FMI:
- Llamado a aprovechar la interconexión mundial para unir a las naciones en lugar de distanciarlas.
- Programa de reformas de las cuotas acordadas a finales de 2010 garantizará que la estructura de gobierno del FMI refleje a todos los países miembros.
- Cuando esas reformas entren en vigor, "tres países asiáticos —China, India y Japón, por supuesto— se encontrarán entre los 10 principales accionistas del FMI", fortaleciendo la voz de Asia en la institución.
- Reuniones Anuales del FMI y Banco Mundial de 2012 tendrán lugar en Tokio en octubre de 2012, señaladas como ocasión para que la comunidad internacional busque soluciones globales.

Fuente: Discurso preparado para la intervención de Christine Lagarde, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional, Tokio, viernes 6 de julio de 2012.