"La economía mundial interconectada: Retos y oportunidades para Estados Unidos y el mundo" — Christine Lagarde (texto preparado para la intervención, 19 de septiembre de 2013)
IMF News, September 19, 2013
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- "La economía mundial interconectada: Retos y oportunidades para Estados Unidos y el mundo" — Christine Lagarde (texto preparado para la intervención, 19 de septiembre de 2013)
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- Published: September 19, 2013
I. La economía mundial hoy en día — diagnóstico y hechos clave
- Contexto internacional: debate constructivo en la Cumbre del G-20 en San Petersburgo sobre el retiro ordenado y la comunicación clara de la política monetaria no convencional aplicada por Estados Unidos; reconocimiento de la necesidad de que las economías de mercados emergentes aborden retos internos para gestionar efectos de contagio.
- Crecimiento mundial: “si bien vislumbramos algunas señales de recuperación, el crecimiento mundial sigue siendo tenue.”
- Divergencia entre economías:
- Economías avanzadas: en mejores condiciones que seis meses antes; la zona del euro comienza a crecer; Japón muestra mejores resultados gracias a reformas y apoyo de su política económica.
- Mercados emergentes: aún dinámicos pero con desaceleración; para algunas implica transición a crecimiento más equilibrado y sostenible; para otras refleja desequilibrios que aumentan su vulnerabilidad.
- Integración económica y financiera:
- Desde 1980, el volumen del comercio mundial se ha quintuplicado.
- Las exportaciones mundiales en relación con el producto crecieron del 20% registrado en 1995 al 30% en 2008, antes de disminuir durante la Gran Recesión, con una posterior cierta recuperación.
- En el momento de la crisis, los flujos mundiales de capital triplicaban con creces su nivel de 1995.
- Efectos de contagio:
- Análisis reciente del FMI indica que si las cinco principales economías del mundo trabajaran juntas para adoptar un conjunto de políticas más riguroso, integral y compatible, en el largo plazo el PIB mundial aumentaría aproximadamente un 3%.
- Importancia de las cadenas globales y la interdependencia: el funcionamiento continuo y sin dificultades de las cadenas de suministro en Asia o la recuperación de Europa son cada vez más relevantes para Estados Unidos, y viceversa.
II. La función de Estados Unidos en la economía mundial — evaluación y prioridades de política
- Papel central:
- Comercio mundial: 11% corresponde a Estados Unidos.
- Manufactura: Estados Unidos representa el 20% del valor añadido de la manufactura mundial.
- Empresas estadounidenses y mercados externos: el 95% de sus potenciales clientes viven “fuera de Estados Unidos”.
- Vínculos financieros:
- Los bancos extranjeros tienen en su poder activos estadounidenses por un valor aproximado de US$5½ billones.
- Los bancos estadounidenses poseen créditos de otros países cuyo valor es del orden de los US$3 billones.
- Casi la mitad de las ventas de las empresas de S&P500 se originan en sus actividades en el exterior.
- Situación macroeconómica y laboral de EE. UU.:
- Crecimiento en el año: “será más moderado de lo que quisiéramos, aún muy por debajo del 2%.”
- Perspectiva para el año siguiente: “debería acelerarse bastante, en aproximadamente 1 punto porcentual.”
- Empleo: en agosto, la tasa de desempleo disminuyó a 7,3%; la tasa de participación ha seguido disminuyendo; el empleo se mantiene muy por debajo de su nivel anterior a la crisis.
- Factores favorables para la recuperación:
- Hogares mejor posicionados: reducción de deuda, recuperación de precios de viviendas, comportamiento vigoroso del mercado de valores.
- Perspectivas del sector de la vivienda: mejoradas, con posibilidades de aceleración de la actividad de la construcción.
- El sector privado como motor del crecimiento y generación de empleo.
- Principales recomendaciones de política para Estados Unidos (según la evaluación del FMI de julio):
- Sanear las finanzas públicas:
- “Hay que desacelerarse, pero apurarse.” Evitar consolidación fiscal demasiado rápida mediante instrumentos como el secuestro del gasto; adoptar medidas para reducir presiones presupuestarias a largo plazo, incluyendo gasto en prestaciones sociales y aumento de ingresos.
- Resolver la incertidumbre sobre el presupuesto y el límite al endeudamiento cuanto antes.
- Política monetaria debidamente calibrada:
- Abandonar gradualmente las políticas monetarias no convencionales en función del avance de la recuperación y el empleo, con comunicación clara y diálogo.
- Concluir la reforma del sector financiero:
- Reconocimiento del avance del programa de reformas (ejemplo: Basilea III).
- Enfoque en riesgos aún no resueltos: derivados financieros y la banca paralela.
- Meta: un sistema financiero menos propenso a la inestabilidad y mejor al servicio de la economía real.
- Importancia de la coordinación internacional en la reforma financiera, incluida la resolución de instituciones financieras de alcance internacional.
III. La función del FMI — labores, respuestas y reformas institucionales
- Origen y misión: fundado sobre el principio de cooperación para la estabilidad económica y financiera mundial; visión de un “club” económico mundial para la cooperación entre países.
- Instrumentos y apoyo durante la crisis:
- Durante la crisis, incremento considerable del apoyo financiero del FMI: préstamos por más de US$300.000 millones en más de 50 países.
- Ampliación de tipos de ayuda más flexibles que funcionan como seguro para prevenir crisis; ejemplos de países asistidos: Colombia, México y Polonia.
- Atención a interconexiones y contagios: mayor énfasis analítico en efectos de contagio entre países y en el sector financiero.
- Reforma institucional del FMI:
- Trabajo en una serie de reformas de su estructura de gobierno para fortalecer capacidad de prevenir y resolver crisis y ampliar la representación para reflejar la dinámica cambiante de la economía mundial.
- Estas reformas de las “cuotas” necesitan el respaldo de todos los países miembros, incluido Estados Unidos.
- Relación con Estados Unidos y el sector privado:
- Estados Unidos como principal accionista y socio del FMI durante casi 70 años.
- Importancia de la Cámara de Comercio: su defensa del comercio, la apertura, el empleo y el crecimiento es fundamental para ayudar a Estados Unidos, al mundo y al FMI.
Conclusión — camino conjunto y llamado a la cooperación
- Idea central: en un mundo interconectado, los retos son mayores pero también las oportunidades; hace falta unir a dirigentes empresariales, asociaciones de trabajadores y responsables de políticas para lograr una recuperación duradera, equilibrada y generalizada.
- Llamado a la acción:
- Coordinar políticas entre las principales economías para elevar el PIB mundial.
- Adoptar reformas domésticas y financieras que reduzcan vulnerabilidades y permitan aprovechar las oportunidades del comercio y la integración financiera.
- Respaldar las reformas institucionales del FMI para mejorar la prevención y resolución de crisis y reflejar mejor la economía mundial cambiante.
- Reflexión final: “Una economía estadounidense vigorosa y una economía mundial vigorosa son las dos caras de la misma moneda.”
Por Christine Lagarde, Directora Gerente, Fondo Monetario Internacional — Cámara de Comercio de Estados Unidos, 19 de septiembre de 2013.