Perspectivas Económicas Regionales: Aprovechar el ímpetu
Regional Economic Outlook, May 2018
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- Published: May 11, 2018
Resumen ejecutivo y panorama global
- Publicación: mayo de 2018.
- La aceleración generalizada del crecimiento mundial en 2017 se refleja en sólidos avances de las economías de Estados Unidos y Canadá, que según las previsiones crecerán por encima de su potencial a corto plazo.
- Se prevé que tanto en las economías avanzadas como en las de mercados emergentes y en desarrollo el crecimiento cobre aún más ímpetu en 2018 y 2019, gracias a:
- los efectos expansivos de la política fiscal de Estados Unidos;
- las favorables condiciones financieras a escala mundial;
- mejores perspectivas para la demanda externa.
- Riesgos:
- A corto plazo, los riesgos están en general equilibrados.
- A mediano plazo, las perspectivas se moderan y los riesgos están inclinados a la baja debido a:
- un posible endurecimiento de las condiciones financieras;
- la agudización de las tensiones comerciales con el riesgo de políticas más proteccionistas;
- tensiones geopolíticas.
- Recomendaciones generales:
- Crear márgenes de maniobra para la aplicación de políticas.
- Mejorar la resistencia del sector financiero.
- Ampliar el potencial para un crecimiento más vigoroso e inclusivo.
Capítulo 1 — Economía mundial y comercio internacional
- Observaciones clave:
- La economía mundial y el comercio internacional están experimentando una expansión cíclica generalizada.
- Desde octubre de 2017, la evolución del crecimiento mundial y las perspectivas para 2018–19 han mejorado en todas las regiones.
- Las condiciones financieras a nivel mundial son favorables, a pesar de cierta contracción y volatilidad de los mercados en febrero y marzo de este año.
- Las perspectivas para los países exportadores de materias primas han mejorado debido al alza de precios de las materias primas.
- Perspectiva mediana:
- A pesar de la mejora a corto plazo, las perspectivas a mediano plazo se inclinan a la baja.
- Muchas economías de mercados emergentes y en desarrollo se proyecta que crezcan en términos per cápita más lentamente que las avanzadas, planteando preocupación por la convergencia del ingreso.
Capítulo 2 — América Latina y el Caribe: recuperación y desafíos fiscales
- Evolución reciente:
- Tras sufrir una contracción en 2016, el crecimiento en América Latina y el Caribe retornó a terreno positivo en 2017.
- Se prevé que el crecimiento se dinamice aún más en 2018 y 2019.
- La recuperación es de carácter generalizado en toda la región.
- Factores regionales:
- En el corto plazo, México, América Central y partes del Caribe se han visto beneficiados por el crecimiento más vigoroso en Estados Unidos; al mismo tiempo, la reforma tributaria en ese país y las renegociaciones del TLCAN crean incertidumbre.
- En América del Sur, el impulso al crecimiento proviene del fin de las recesiones en Argentina, Brasil y Ecuador, el alza de los precios de las materias primas y una moderación de la inflación que ha creado margen para una distensión de la política monetaria.
- Riesgos y tareas pendientes:
- El ajuste económico sigue siendo una tarea pendiente; en muchos países es necesario seguir avanzando en la consolidación fiscal para restablecer la sostenibilidad.
- Las elecciones de este año en la región podrían agudizar la incertidumbre económica y en materia de políticas.
- A mediano plazo, el crecimiento del producto de América Latina está retornando a una media mediocre que presenta riesgos a la baja.
- Recomendaciones:
- Implementar un programa integral de reformas estructurales para afianzar marcos institucionales y de políticas, estimular la productividad y fomentar la liberalización del comercio y las finanzas.
- Calibrar la calidad, el ritmo y la composición del ajuste fiscal.
Capítulo 3 — Credibilidad, comunicación y prociclicidad de la política monetaria en América Latina
- Preguntas centrales:
- ¿Cómo deben responder los bancos centrales de América Latina a importantes shocks externos y cómo deben comunicar esas decisiones al público?
- Hallazgos:
- La credibilidad de un banco central —reflejada en el grado de anclaje de las expectativas de inflación— influye sobre las decisiones de política ante estos shocks y guarda una correlación positiva con la transparencia del banco central.
- La solidez del marco de transparencia y de las estrategias de comunicación está relacionada con:
- mayor previsibilidad de las decisiones de política;
- mejor anclaje de las expectativas de inflación.
- Una mayor credibilidad puede ofrecer mayor margen de maniobra a la política monetaria ante shocks transitorios de la inflación.
Capítulo 4 — Multiplicadores fiscales: impacto de la consolidación en la región
- Contexto:
- Menores precios de las materias primas, crecimiento más lento y políticas expansivas han contribuido al aumento de la deuda pública en muchos países de la región.
- Surge la necesidad de consolidación fiscal, pero existe la pregunta sobre si esto perjudicaría la recuperación.
- Evidencia empírica:
- Usando una nueva base de datos sobre medidas de política fiscal, se estima que los multiplicadores fiscales en la región se sitúan entre 0,5 y 1,1.
- Implicación: la consolidación tendrá un efecto más contractivo de lo que se pensaba, aunque la reducida magnitud de estas estimaciones sugiere que las consolidaciones podrían mejorar la dinámica de la deuda incluso a corto plazo.
- Recomendaciones fiscales:
- Diseñar planes de consolidación que preserven la inversión pública para estimular el crecimiento y el empleo.
- Considerar la variación de los multiplicadores del gasto según el tipo de instrumento utilizado.
Capítulo 5 — Pobreza y desigualdad en América Latina
- Progreso y riesgos:
- América Latina ha logrado avances impresionantes en la reducción de la desigualdad y la pobreza desde el inicio del siglo, pero sigue siendo la región más desigual del mundo.
- Los avances fueron particularmente pronunciados en los países exportadores de materias primas durante el boom de las materias primas y reflejaron mejoras en los ingresos laborales reales de los trabajadores menos calificados, sobre todo en el sector de servicios.
- Las transferencias gubernamentales también desempeñaron un papel positivo, pero menos importante.
- Situación actual y desafíos:
- Con el fin del boom de las materias primas, un entorno fiscal más difícil y un ligero aumento de las tasas de pobreza en algunos países, las políticas deberán recalibrarse cuidadosamente para mantener los avances sociales.
- Recomendaciones para política social y fiscal:
- Aumentar la recaudación del impuesto sobre la renta de las personas físicas.
- Reequilibrar el gasto para mantener los gastos más cruciales en transferencias sociales e infraestructura.
- Focalizar mejor las transferencias sociales.
- Reformar los marcos de descentralización.
Perspectivas Económicas Regionales: Aprovechar el ímpetu, mayo de 2018.
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- Perspectivas Económicas Regionales: Las Américas
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- Perspectivas Económicas Regionales: Las Américas - Resumen ejecutivo; abril de 2018
- Perspectivas Económicas Regionales: Las Américas - Aprovechar el Ímpetu; abril de 2018
References
- Artículo
- https://www.imf.org/es/publications/weo
- Actualización de Perspectivas de la economía mundial, julio de 2026
- https://www.imf.org/es/publications/gfsr
- Informe de Estabilidad Financiera Global, Octubre de 2025
- https://www.imf.org/es/publications/fm
- Uso inteligente de los recursos: el gasto público eficiente y bien asignado puede estimular el crecimiento económico
- https://www.imf.org/es/publications/reo
- Asia y el Pacífico
- Europa
- África subsahariana
- Hemisferio Occidental
- https://www.imf.org/es/publications/areb
- RESILIENCIA ANTE EL CAMBIO
- https://www.imf.org/es/home