Comunicado de prensa No. 25/433

Washington, DC: El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) completó hoy la cuarta revisión del acuerdo en el marco del Servicio Ampliado del FMI (SAF, EFF en inglés) para Ecuador. La aprobación de esta revisión por parte del Directorio permite a las autoridades disponer inmediatamente de un monto de DEG 438,4 millones (aproximadamente US$630 millones), lo que eleva los desembolsos totales hasta la fecha bajo este acuerdo a alrededor de DEG 2.4 mil millones (aproximadamente US$3.3 mil millones).

El acuerdo SAF para Ecuador, con una duración de 48 meses, fue aprobado por el Directorio Ejecutivo en mayo de 2024 y ampliado en julio de 2025, proporcionando acceso equivalente a DEG 3.75 mil millones (unos US$5 mil millones) para apoyar políticas destinadas a fortalecer la sostenibilidad fiscal y de la deuda, proteger a los grupos vulnerables, reconstruir los colchones de liquidez, salvaguardar la estabilidad macroeconómica y financiera, y avanzar en la agenda de reformas estructurales para un crecimiento sostenible, inclusivo y más sólido que beneficie a todos los ecuatorianos. El programa de las autoridades también ha catalizado apoyo financiero adicional de socios multilaterales.

El desempeño del programa continúa siendo sólido. Las autoridades cumplieron con todos los criterios cuantitativos de desempeño para finales de octubre de 2025 correspondientes a la cuarta revisión y todas las metas indicativas están en curso. Asimismo, han avanzado sustancialmente en la implementación de las metas estructurales y mantienen un firme compromiso para continuar impulsando su agenda de reformas.

Las autoridades han tomado medidas firmes para fortalecer la sostenibilidad fiscal y los colchones de liquidez, mientras protegen a los más vulnerables. Los depósitos gubernamentales y las condiciones de liquidez han mejorado, y los diferenciales de crédito soberano se han reducido significativamente. Además, las autoridades continúan avanzando en su ambiciosa agenda de reformas estructurales para salvaguardar la estabilidad financiera, mejorar la gobernanza y fomentar la inversión privada y un crecimiento generador de empleo. Se espera que el progreso continuo en la agenda de reformas genere dividendos significativos de crecimiento a mediano plazo.

La recuperación económica en curso continúa superando las expectativas en un contexto de baja inflación, impulsada por la demanda interna y exportaciones no petroleras récord. El saldo de la cuenta corriente sigue registrando superávits significativos, apoyando un aumento sostenido en las reservas internacionales. La liquidez en el sistema financiero continúa respaldando el crecimiento del crédito.

La economía ha mostrado una resiliencia notable, pero aún está expuesta a riesgos significativos, incluyendo la volatilidad de los precios del petróleo y los mercados financieros internacionales. Las decisiones políticas decisivas de las autoridades y su continuo compromiso con las reformas y el desempeño del programa contribuyen a mitigar estos riesgos. Se proyecta que la implementación efectiva del plan de consolidación fiscal y reformas económicas, respaldado por el acuerdo SAF, mantendrá la deuda pública en una sólida tendencia descendente, apoyando el objetivo de las autoridades de reducir aún más los diferenciales soberanos y recuperar el acceso a los mercados de capitales.

Al término de las deliberaciones del Directorio Ejecutivo, Nigel Clarke, Subdirector Gerente y Presidente Interino del Directorio, realizó la siguiente declaración:

“Las autoridades ecuatorianas continúan avanzando significativamente en la implementación de su programa económico apoyado por el acuerdo del Servicio Ampliado del FMI (SAF). Se cumplieron todos los criterios cuantitativos de desempeño para la cuarta revisión y todas las metas indicativas están en el camino correcto. La implementación de reformas estructurales también avanza bien, alcanzando todas las metas estructurales para esta revisión. El PIB real se ha recuperado con fuerza en medio de una inflación baja, impulsado por una recuperación de la demanda interna y por las exportaciones no petrolíferas en auge. El saldo de la cuenta corriente sigue registrando superávits considerables, lo que apoya una mejora constante de las reservas internacionales. Los diferenciales soberanos se han estrechado sustancialmente y la liquidez en el sistema financiero sigue facilitando un mayor crecimiento crediticio. La tasa de pobreza también está disminuyendo. Mantener estos logros requerirá políticas prudentes y sostenidas y la implementación del programa de reforma de las autoridades. El apoyo continuo de socios internacionales y acreedores bilaterales, así como una planificación de contingencia sólida, también son fundamentales.

Las autoridades están tomando medidas firmes para fortalecer la sostenibilidad fiscal y los colchones de liquidez, al tiempo que protegen a los más vulnerables. Han implementado reformas de ingresos y gastos de alta calidad y siguen comprometidos a seguir fortaleciendo la posición fiscal y colocar la deuda pública en una firme trayectoria descendente, lo que eventualmente facilitaría el reingreso en los mercados de capitales.

Las autoridades también siguen comprometidas a reforzar aún más la red de protección social. Han implementado medidas para mitigar el impacto de las reformas en los grupos vulnerables y continúan ampliando la cobertura de la red de protección social para los hogares de bajos ingresos, superando los objetivos del programa.

Continúan los esfuerzos para avanzar en la agenda del sector financiero y desarrollar los mercados de capitales domésticos. Estas incluyen mejorar la regulación, supervisión y herramientas de resolución; mejorar gradualmente el sistema de tasas de interés; y lanzar subastas de bonos domésticos y notas del tesoro. Mejorar la integridad del sistema financiero también es fundamental.

Las reformas estructurales para aumentar la competitividad y crear empleo están avanzando. Las autoridades están trabajando para atraer inversión privada en sectores de alto potencial como la minería, los hidrocarburos y la energía. También trabajan para mejorar la gobernanza y fortalecer la resiliencia energética, ampliando el suministro eléctrico y mejorando la preparación ante desastres naturales. El progreso decisivo en estas reformas generará un crecimiento sustancial a mediano plazo en beneficio de todos los ecuatorianos.”

 

Cuadro 1. Ecuador: Indicadores Económicos Seleccionados
					Proyecciones
		2024				2025				2026
Producto
Crecimiento del PIB real (%)		-2.0				3.4				2.2
Precios
Inflación, promedio (%)		1.5				0.9				2.8
Inflación, fin de período (%)		0.5				3.5				1.7
Sector público
Ingresos (% del PIB)		36.8				36.4				36.2
Gastos (% del PIB)		38.1				37.6				36.2
Resultado fiscal global (%del PIB)		-1.3				-1.2				0.0
Resultado primario (% del PIB)		-0.2				-0.1				1.1
Resutado primario no petrolero (% del PIB) 1/		-5.4				-4.1				-2.4
Deuda del sector público (%del PIB)		53.8				53.2				51.4
Dinero y crédito
Dinero en sentido amplio (variación porcentual) 2/		4.8				4.7				3.4
Crédito al sector privado (variación porcentual)		6.2				8.2				4.9
Balanza de pagos
Cuenta corriente (% del PIB)		5.7				5.1				4.1
Inversión extranjera directa, neta (% del PIB)		0.4				0.6				0.9
Reservas internacionales brutas (miles de millones de USD)		6.9				10.3				13.2
Deuda externa (% del PIB)		48.0				50.7				50.0
Fuentes: Banco Central del Ecuador, Ministerio de Economía y Finanzas, Instituto Nacional de Estadistica y Censos (INEC), y cálculos del personal técnico del FMI.
1/ Incluye subsidios a combustibles. 2/ M2.