le 16 décembre 2015
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Le 11 décembre 2015, le Conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) a conclu les consultations au titre de l’article IV1 avec le Bénin.
Pour la troisième année consécutive, le Bénin devrait enregistrer en 2015 un solide taux de croissance, de l’ordre de 5 pourcent, en dépit des récents vents contraires provoqués par le ralentissement de l’économie du Nigéria, son principal partenaire commercial. En 2016, l’augmentation de l’investissement public devrait maintenir la croissance du PIB réel aux alentours de 5½ pourcent, l’inflation devrait quant à elle rester modérée. Globalement, les perspectives à moyen terme sont aussi positives, mais exposées à d’importants risques, dont un ralentissement plus marqué de l’économie nigériane et des retards dans la mise en place des réformes structurelles, lesquels pourraient affaiblir la dynamique de croissance.
Les faibles niveaux d’endettement donnent la possibilité au Gouvernement de mettre en œuvre ses plans ambitieux plans d'accroître davantage les investissements dans le moyen terme. Pour mettre en place ses plans d’investissement pour 2015 malgré la sous performance des recettes, le gouvernement a fortement augmenté le montant d’obligations émises sur le marché financier régional afin de financer des dépenses d’investissement plus élevées avant les élections de février 2016. La dépendance de l`Etat vis-à-vis du marché financier régional pour le financement de son budget a été facilitée par la politique monétaire accommodante de la Banque centrale régionale (BCEAO).
Évaluation par Conseil d’administration2
Les administrateurs saluent les politiques prudentes des autorités qui ont contribué à de solides résultats macro-économiques. Toutefois, une croissance plus forte, durable, et plus inclusive est indispensable pour réduire la pauvreté, face à un environnement plus difficile, y compris le ralentissement économique du Nigéria voisin. Les administrateurs soulignent la nécessité d’intensifier les progrès pour améliorer la gestion de la politique budgétaire et d’accélérer la mise en œuvre des réformes structurelles pour renforcer le climat des affaires et promouvoir une plus grande diversification.
Les administrateurs reconnaissent que le plan d’intensification des investissements en infrastructures des autorités est bien placé pour renforcer la croissance et que la politique budgétaire prudente du passé apporte une certaine marge de manœuvre pour financer des investissements plus élevés. Cependant, ils recommandent d’augmenter ces investissements de façon plus graduel et priorisé. Cela donnerait plus de temps pour améliorer davantage la gestion des finances publiques, qui est fondamentale pour assurer des investissements de haute qualité ayant une forte incidence sur la croissance économique. Les administrateurs recommandent également la prudence face à la forte hausse du financement sur ressources intérieures, et soulignent qu’il convient de surveiller de près l’augmentation des coûts budgétaires que représente ce financement par rapport au financement concessionnel, ainsi que les risques macro-financiers qui y sont associés du fait des liens entre l’État et les banques.
Les administrateurs soutiennent les efforts de réformes structurelles des finances publiques entrepris par les autorités et les invitent à les mettre en œuvre dans les délais appropriés. Compte tenu d’accroissement de la dette pour financer les investissements, ils soulignent la nécessité de mobiliser des recettes intérieures, en intensifiant encore les réformes fiscales et douanières, pour assurer la viabilité budgétaire à moyen terme. Il sera également important de renforcer davantage la gestion de la dette, y compris l’élargissement de la couverture pour inclure la dette des entreprises publiques, afin d’assurer le suivi des risques.
Les administrateurs préconisent de poursuivre les améliorations du climat des affaires et des infrastructures du marché financier pour consolider les fondements d’une croissance plus diversifiée, tirée par le secteur privé. L’accélération de la mise en place d’une centrale de risques et de la réforme des titres de propriété contribueraient considérablement à améliorer l’inclusion financière et à soutenir l’accroissement du crédit au secteur privé, de même qu’une accélération de la réforme judiciaire faciliterait le respect des contrats et l’approfondissement du secteur financier. Les administrateurs font remarquer que les améliorations du climat des affaires, ainsi que le paiement par l’État de ses obligations envers les banques et les entreprises privées dans les délais, aideraient de réduire le nombre élevé de créances improductives. Ils invitent également à un renforcement du contrôle, compte-tenu des risques de concentration du crédit, et préconisent des mesures pour améliorer la surveillance du secteur de la micro-finance de façon à ce qu’il puisse continuer à jouer son rôle d’aide à l’accès aux services financiers pour les ménages à faible revenu.
Les administrateurs attendent avec intérêt la poursuite des mesures destinées à améliorer la qualité et l’actualité des données économiques, en particulier de celles relatives aux secteurs budgétaire et extérieur.
| Tableau 1. Bénin : Principaux indicateurs économiques et financiers, 2011–20 | |||||||||||||||||
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2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | |||||||
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Est. | Projections | |||||||||||||||
| (Variation annuelle en pourcentage, sauf indication contraire) | |||||||||||||||||
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Revenu national |
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PIB aux prix courants |
6.8 | 12.4 | 8.6 | 5.2 | 6.0 | 7.5 | 7.7 | 8.1 | 7.9 | 8.2 | |||||||
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PIB à prix constants |
3.0 | 4.6 | 6.9 | 6.5 | 5.2 | 5.5 | 5.5 | 5.7 | 5.8 | 6.0 | |||||||
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Déflateur du PIB |
3.7 | 7.4 | 1.6 | -1.3 | 0.8 | 1.9 | 2.1 | 2.2 | 2.0 | 2.1 | |||||||
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Indice des prix à la consommation (moyenne) |
2.7 | 6.7 | 1.0 | -1.1 | 0.5 | 2.2 | 2.4 | 2.6 | 2.7 | 2.7 | |||||||
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Indice des prix à la consommation (fin de période) |
1.8 | 6.8 | -1.8 | -0.8 | 2.3 | 2.3 | 2.5 | 2.7 | 2.7 | 2.7 | |||||||
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Finances publiques |
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Recettes |
0.4 | 19.3 | 10.1 | -1.9 | 7.1 | 7.5 | 7.7 | 8.7 | 8.6 | 8.9 | |||||||
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Dépenses et prêts nets |
7.5 | 8.1 | 16.7 | -3.7 | 26.5 | 4.8 | 5.9 | 7.0 | 8.2 | 7.7 | |||||||
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Secteur extérieur (en francs CFA) |
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Exportations de biens et services |
-4.6 | -3.0 | 27.9 | 6.3 | 15.2 | 5.2 | 14.7 | 14.8 | 12.5 | 9.6 | |||||||
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Importations de biens et services |
-4.5 | 17.1 | 21.4 | 7.2 | 15.4 | 10.0 | 10.3 | 13.8 | 9.9 | 10.0 | |||||||
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Termes de l'échange |
-0.1 | 0.7 | 0.7 | 2.1 | 6.2 | -2.2 | -1.9 | -1.8 | -3.1 | -2.1 | |||||||
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Taux de change effectif nominal (moins = dépréciation) |
1.2 | -5.0 | 3.6 | 2.7 | … | … | … | … | … | … | |||||||
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Taux de change effectif réel (moins = dépréciation) |
-0.6 | -1.8 | 1.5 | -1.1 | … | … | … | … | … | … | |||||||
| (Variation en pourcentage de la monnaie au sens large en début de période, sauf indication contraire) | |||||||||||||||||
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Monnaie et crédit |
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Avoirs intérieurs nets |
10.0 | 4.7 | 10.6 | 8.4 | 9.3 | 8.5 | … | … | … | … | |||||||
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Crédit intérieur |
12.8 | 4.4 | 16.5 | 0.4 | 8.6 | 8.5 | … | … | … | … | |||||||
|
Créances nettes sur l'administration centrale |
6.5 | -0.9 | 0.9 | 1.7 | 5.0 | 3.7 | … | … | … | … | |||||||
|
Crédit au secteur privé |
6.3 | 5.3 | 15.6 | -1.2 | 3.6 | 4.8 | … | … | … | … | |||||||
|
Masse monétaire large (M2) |
9.1 | 9.0 | 17.3 | 16.7 | 12.5 | 14.6 | … | … | … | … | |||||||
| (Pourcentage du PIB, sauf indication contraire) | |||||||||||||||||
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Principaux ratios |
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Investissement brut |
24.1 | 22.7 | 28.5 | 25.0 | 27.5 | 28.5 | 27.7 | 27.8 | 27.9 | 27.8 | |||||||
|
Investissement public |
6.1 | 5.2 | 6.4 | 5.3 | 7.8 | 7.1 | 6.6 | 6.4 | 6.4 | 6.4 | |||||||
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Investissement privé 1 |
18.0 | 17.4 | 22.1 | 19.7 | 19.7 | 21.3 | 21.1 | 21.4 | 21.5 | 21.4 | |||||||
|
Épargne intérieure brute |
14.0 | 9.2 | 14.3 | 10.4 | 11.6 | 11.4 | 11.0 | 10.3 | 10.6 | 10.1 | |||||||
|
Épargne publique |
2.4 | 3.1 | 3.6 | 2.1 | 1.4 | 1.3 | 1.1 | 1.2 | 1.3 | 1.5 | |||||||
|
Épargne privée |
11.6 | 6.1 | 10.7 | 8.3 | 10.3 | 10.1 | 9.9 | 9.1 | 9.3 | 8.6 | |||||||
|
Épargne nationale brute |
16.8 | 13.2 | 19.0 | 15.6 | 16.5 | 17.0 | 16.8 | 16.9 | 17.4 | 17.4 | |||||||
|
Consommation |
86.0 | 90.8 | 85.7 | 89.6 | 88.4 | 88.6 | 89.0 | 89.7 | 89.4 | 89.9 | |||||||
|
Consommation publique |
12.3 | 12.4 | 12.3 | 12.6 | 13.0 | 12.7 | 12.9 | 12.9 | 12.9 | 12.9 | |||||||
|
Consommation privée |
73.7 | 78.4 | 73.4 | 77.0 | 75.3 | 75.9 | 76.1 | 76.8 | 76.5 | 77.0 | |||||||
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Finances publiques |
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Recettes |
16.4 | 17.4 | 17.7 | 16.5 | 16.7 | 16.7 | 16.7 | 16.8 | 16.9 | 17.0 | |||||||
|
Dépenses et prêts nets |
20.5 | 19.7 | 21.1 | 19.4 | 23.1 | 22.5 | 22.2 | 21.9 | 22.0 | 21.9 | |||||||
|
Solde primaire 2 |
-3.6 | -1.7 | -3.0 | -2.5 | -5.6 | -4.7 | -4.4 | -4.0 | -3.9 | -3.6 | |||||||
|
Solde primaire de base 3 |
-0.1 | 0.6 | 1.1 | 0.0 | -2.7 | -1.5 | -1.7 | -1.4 | -1.2 | -1.0 | |||||||
|
Déficit budgétaire global (base ordonnancement, dons exclus) |
-4.0 | -2.2 | -3.5 | -2.9 | -6.4 | -5.9 | -5.5 | -5.2 | -5.1 | -4.9 | |||||||
|
Déficit budgétaire global (base caisse, dons exclus) |
-4.6 | -2.4 | -3.3 | -3.5 | -6.7 | -6.0 | -5.5 | -5.2 | -5.1 | -4.9 | |||||||
|
Service de la dette (en pourcentage des recettes) |
5.4 | 6.7 | 6.1 | 6.0 | 10.2 | 10.4 | 10.7 | 11.2 | 11.4 | 11.5 | |||||||
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Dette publique |
29.9 | 26.8 | 25.4 | 30.9 | 35.1 | 37.0 | 38.0 | 39.4 | 40.7 | 41.5 | |||||||
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Secteur extérieur |
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Balance de biens et services |
-10.1 | -13.4 | -14.2 | -14.6 | -15.9 | -17.1 | -16.8 | -17.5 | -17.3 | -17.7 | |||||||
|
Solde extérieur courant (dons inclus) |
-7.3 | -9.5 | -9.5 | -9.3 | -11.0 | -11.4 | -10.9 | -10.8 | -10.5 | -10.4 | |||||||
|
Solde extérieur courant (dons exclus) |
-7.6 | -10.3 | -9.8 | -9.5 | -11.0 | -11.4 | -11.1 | -11.0 | -10.7 | -10.5 | |||||||
|
Balance globale des paiements |
-4.1 | -2.6 | -0.7 | 1.0 | -1.7 | -0.6 | -0.3 | 0.1 | 0.5 | 0.8 | |||||||
|
Ratio du service de la dette aux exportations |
4.4 | 6.3 | 5.2 | 5.0 | 6.6 | 5.7 | 5.0 | 5.0 | 4.6 | 4.3 | |||||||
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Ratio dette/PIB (après mise en œuvre de l'IADM) |
16.6 | 15.4 | 16.8 | 20.1 | 20.4 | 20.4 | 20.4 | 20.2 | 20.1 | 20.0 | |||||||
|
PIB nominal (en milliards de francs CFA) |
3,687 | 4,144 | 4,501 | 4,734 | 5,018 | 5,394 | 5,808 | 6,278 | 6,776 | 7,334 | |||||||
|
Taux de change francs CFA/dollar EU (moyenne de la période) |
471.4 | 510.2 | 493.9 | 493.6 | 589.6 | 586.8 | … | … | … | … | |||||||
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Dette du secteur public non-financier 4 |
… | 37.6 | 39.2 | 41.1 | 42.8 | 44.1 | |||||||||||
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Investissement du secteur public non-financier 5 |
… | 8.9 | 8.0 | 7.7 | 7.6 | 7.3 | |||||||||||
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Population (en millions) |
9.8 | 10.1 | 10.3 | 10.6 | 10.9 | 11.1 | 11.4 | 11.7 | 11.9 | 12.2 | |||||||
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PIB nominal par habitant (en dollars EU) |
800 | 808 | 883 | 905 | 784 | 826 | 878 | 937 | 997 | 1055 | |||||||
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Sources : autorités béninoises ; estimations et projections des services du FMI. | |||||||||||||||||
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1 incluant les investissement realisés par les entreprises publiques non pris en compte dans le budget |
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2Recettes totales moins dépenses courantes primaires, dépenses d'équipement et prêts nets. |
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3 Recettes totales moins dépenses courantes primaires, dépenses d'équipement financées sur ressources intérieures. |
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4 Dette du governement central ainsi que celle des entreprises publiques en charge des projets d'investissement en infrastructure à partir de 2016. | |||||||||||||||||
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5 Investissements mis en place par le gouvernement central et ceux realisés par les entreprises publiques non pris en compte dans le budget. | |||||||||||||||||
1 Conformément aux dispositions de l’article IV de ses Statuts, le FMI procède, habituellement chaque année, à des consultations bilatérales avec ses membres. Une mission des services du FMI se rend dans le pays, recueille des données économiques et financières, et s’entretient avec les responsables nationaux de l’évolution et des politiques économiques du pays. De retour au siège, les membres de la mission rédigent un rapport qui sert de cadre aux délibérations du Conseil d’administration. 2 À l’issue des délibérations, le Directeur général, en qualité de Président du Conseil d’administration, résume les opinions des administrateurs, et ce résumé est communiqué aux autorités du pays. On trouvera une explication des termes convenus utilisés communément dans les résumés des délibérations du Conseil d’administration à l’adresse : http://www.imf.org/external/french/np/sec/misc/qualifiersf.htm. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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