Vanuatu : déclaration des services du FMI à l’issue de leur mission de 2023 au titre de l’article IV
IMF News, January 24, 2023
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- Published: January 24, 2023
Contexte économique, perspectives et risques
- Réouverture des frontières et calendrier :
- Première transmission nationale de COVID-19 fin mars 2022, confinement temporaire, restrictions entièrement levées mi-juin 2022.
- Reprise des voyages internationaux en juillet 2022; rétablissement de liaisons aériennes et de croisières.
- Croissance et inflation :
- Croissance du PIB réel estimée à 1,9 % en glissement annuel en 2022.
- Croissance prévue à 3,4 % en glissement annuel en 2023, soutenue par le retour du tourisme, la hausse des dépenses d’infrastructures publiques (construction) et la reprise chez les partenaires commerciaux.
- Inflation attendue en accélération et susceptible de dépasser la limite supérieure de 4 % de l’objectif d’inflation de la Banque centrale (Reserve Bank of Vanuatu, RBV); évaluation précise compliquée par des difficultés de mesure potentielles.
- Balance des paiements :
- Déficit du compte des transactions courantes prévu pour 2023 en raison de la hausse des prix des importations (matières premières), mais résorption attendue à moyen terme grâce au retour du tourisme et aux niveaux élevés des envois de fonds des migrants.
- Chocs et vulnérabilités structurelles :
- Suspension par l’Union européenne et la Suisse des accords d’exemption de visa pour les détenteurs de passeports du Vanuatu en 2022 liée à des failles dans les procédures du PCE, entraînant une forte baisse des recettes fiscales.
- Air Vanuatu en graves difficultés opérationnelles et financières, représentant un risque systémique.
- Risques courts termes : i) propagation de variants de la COVID; ii) affaiblissement du tourisme et baisse des envois de fonds; iii) pertes de recettes fiscales du PCE mettant en péril la viabilité des finances publiques et des réserves de sécurité.
- Risques structurels : i) augmentation des prêts improductifs affectant banques; ii) faiblesse de la gouvernance et LBC/FT.
- Risque permanent : catastrophes naturelles.
Politique budgétaire
- Situation et recommandations générales :
- Déficit budgétaire estimé à environ 3 % en 2022, en partie dû aux retards des projets d’infrastructure financés par les donateurs.
- Prévision d’un creusement du déficit en 2023, conforme aux plans d’augmentation des dépenses d’investissement financées sur ressources extérieures.
- La loi de finances 2023 est en cours de préparation et devrait être approuvée par le Parlement en mars.
- Recommandation de prudence budgétaire : réduire les dépenses non prioritaires pour protéger l’espace budgétaire et éviter l’érosion des réserves, contenir la croissance des salaires de la fonction publique, corriger les lacunes de l’administration fiscale (notamment perception de la TVA).
- Accueil favorable de la diminution progressive des aides publiques liées à la pandémie.
- Stratégie budgétaire à moyen terme :
- Ancrage budgétaire de la dette publique contractée et garantie par l’État (CGE) en deçà de 60 % du PIB utile, mais risque de dépassement d’ici à 2029 en raison de la baisse des recettes du PCE et des dépenses courantes élevées.
- Mesures recommandées :
- i) achever les réformes fiscales proposées en 2017 envisageant la mise en place d’impôts sur le revenu des sociétés et sur le revenu des personnes physiques;
- ii) réduire progressivement la taille de la masse salariale;
- iii) rationaliser les transferts aux entreprises publiques.
- Proposition chiffrée : une épargne supplémentaire de 2 % du PIB, dans les plus brefs délais, mais au moins à partir de 2026, pourrait aider à constituer des réserves et maintenir la dette CGE en dessous de 60 % du PIB au cours des dix prochaines années.
- Gestion de la dette et Air Vanuatu :
- Risque de surendettement jugé modéré avec marge de manœuvre limitée.
- Prévision d’un recours accru aux émissions intérieures comme source de financement à long terme.
- Appui aux projets de développement des marchés obligataires intérieurs dans la prochaine stratégie de gestion de la dette, tout en cherchant de nouvelles sources de financement extérieur concessionnel.
- Nécessité de résoudre rapidement et de façon pérenne les graves difficultés financières d’Air Vanuatu pour minimiser les passifs conditionnels et l’impact sur les transferts budgétaires.
- Mention d’une demande récente du ministère australien des Affaires étrangères et du Commerce pour une évaluation rapide de la compagnie aérienne.
Politique monétaire
- Orientation et conditions :
- Politique monétaire jugée appropriée compte tenu de la reprise, de la lenteur de la croissance du crédit au secteur privé et d’une inflation sous-jacente faible.
- La RBV doit être prête à durcir la politique monétaire si des signes d’effets de second tour de l’inflation apparaissent.
- Instruments et actions possibles :
- Resserrement via le relèvement du coefficient de réserves obligatoires et la réduction de l’excès de liquidité au moyen d’opérations d’open market.
- Maintien du rattachement au panier de monnaies comme source de flexibilité; taux de change devant continuer de servir d’amortisseur face à des prix mondiaux des matières premières élevés.
Problèmes du secteur financier
- Qualité des actifs, provisionnement et surveillance :
- Système bancaire restant rentable et liquide, mais nombre élevé de prêts improductifs, notamment parmi les prêts aux ménages, préoccupant, en particulier pour la plus grande banque nationale.
- Expiration en septembre 2022 des moratoires sur les remboursements de prêts et de l’assouplissement des obligations prudentielles; prolongations partielles jusqu’à fin 2022 par certains créanciers.
- Risque d’augmentation continue des prêts douteux dans les secteurs sans reprise.
- Niveau de provisionnement jugé faible dans certaines banques; recommandation d’accumuler des réserves plus élevées.
- Suggestion de relever les obligations minimales de fonds propres réglementaires pour renforcer les réserves.
- Nécessité de consolider dispositifs de surveillance et de résolution et de reprendre les inspections bancaires sur site.
- Mention positive : élaboration d’une nouvelle directive prudentielle conforme à Bâle III (renforcement des fonds propres, amélioration de la classification des actifs, instauration d’un coefficient de service de la dette par rapport au revenu).
- Inclusion financière et infrastructures numériques :
- Potentiel positif d’amélioration de la finance numérique et du système de paiement numérique pour l’inclusion financière et l’efficacité.
- Développement envisagé d’une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) de détail pour faciliter la numérisation des services financiers pour les populations rurales et non bancarisées; nécessité préalable de dispositifs juridiques, de surveillance, réglementaires et d’infrastructures technologiques appropriés.
- La Commission des services financiers du Vanuatu prendra des mesures réglementaires relatives aux actifs virtuels.
- Lancement prévu en juin 2023 du système national de paiements pour des règlements en temps réel et plus efficaces.
Questions macrostructurelles et de gouvernance
- Diversification, infrastructures et climat :
- Nécessité de diversification économique et de développement d’infrastructures de qualité pour une croissance soutenue, inclusive et résiliente.
- Priorités : développement approfondi du secteur agricole, renforcement des capacités pour mettre en œuvre des projets d’infrastructure à grande échelle, amélioration de l’environnement des affaires (simplification des processus administratifs à l’IDE, réduction des frais élevés et des longs délais de traitement).
- Renforcement de la résilience face au climat comme priorité absolue : définir précisément les priorités d’adaptation à moyen terme et élaborer une feuille de route du financement à partir de la contribution déterminée au niveau national révisée et renforcée d’août 2022; intégrer cette feuille de route à la stratégie budgétaire à moyen terme.
- Marché du travail et compétences :
- Pénuries de main-d’œuvre dans le tourisme après réouverture des frontières en partie dues à la participation accrue aux programmes internationaux de travail saisonnier.
- Recommandations : réintégration des travailleurs, développement local des compétences via apprentissage et formation professionnelle, solliciter l’aide de partenaires publics bilatéraux, élargissement de la formation dans les secteurs du tourisme et de l’hôtellerie, amélioration de la participation des femmes au marché du travail.
- Gouvernance, intégrité et transparence :
- Lacunes graves dans le régime LBC/FT, en particulier liées aux risques du PCE, contribuant à la diminution des relations de correspondants bancaires; nécessité d’actions nationales et régionales.
- Prochaine évaluation mutuelle du Vanuatu par le Groupe Asie-Pacifique sur le blanchiment d’argent dirigée par la cellule de renseignements financiers du Vanuatu considérée comme une opportunité pour rapprocher la conformité aux normes du GAFI.
- Gouvernance de la banque centrale : mise en œuvre des recommandations de l’évaluation des sauvegardes de 2016 essentielle pour renforcer l’autonomie et la gouvernance de la BRV.
- Transparence fiscale : amendements législatifs nécessaires pour répondre aux normes internationales en matière d’échange d’informations fiscales et actions requises pour poursuivre la radiation de la liste noire de l’UE.
- Gouvernance des entreprises publiques : soutien du nouveau gouvernement à la loi sur les entreprises publiques; mesures additionnelles nécessaires pour améliorer surveillance et transparence, notamment publication en temps voulu des états financiers afin de réduire vulnérabilités à la corruption et risques budgétaires.
- Cybersécurité : attaque par rançongiciel en 2022 a souligné la nécessité de renforcer la cyber-résilience et les infrastructures TIC.
Remerciements
- La mission remercie les autorités pour leur dialogue franc et constructif et leur chaleureuse hospitalité.
Département de la communication du FMI — le 24 janvier 2023