Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026 | L’économie mondiale menacée par la guerre

L’économie mondiale est de nouveau mise à l’épreuve alors que la guerre au Moyen-Orient menace d’ébranler la croissance et la désinflation.

Après avoir résisté à l’augmentation des restrictions aux échanges et à la forte incertitude l’an dernier, l’activité mondiale est aujourd’hui confrontée à une épreuve majeure provoquée par le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient. Si le conflit s'avère court et ne s'étend pas, la croissance mondiale devrait baisser à 3,1 % en 2026, et à 3,2 % en 2027. L’inflation globale mondiale devrait accélérer modérément en 2026 avant de recommencer à ralentir en 2027. Affaiblissement de la croissance et montée de l’inflation devraient être particulièrement marqués dans les pays émergents et les pays en développement.

Les risques de dégradation dominent ces perspectives. Une prolongation ou une extension du conflit, une aggravation de la fragmentation géopolitique, une réévaluation des attentes quant à la productivité induite par l’intelligence artificielle, ou un regain de tensions commerciales pourraient sensiblement fragiliser la croissance et déstabiliser les marchés financiers. Un niveau considérable de dette publique et une érosion de la crédibilité des institutions accentuent les vulnérabilités. À l’inverse, l’activité pourrait s’accélérer si l’IA générait des gains de productivité plus rapidement ou si les tensions commerciales s’apaisaient durablement.

Il est essentiel de promouvoir la souplesse, conserver des cadres d’action crédibles et renforcer la coopération internationale afin de faire face au choc actuel tout en se préparant à de futures perturbations dans un environnement mondial toujours plus incertain. Le chapitre 2 fait apparaître que l’augmentation des dépenses consacrées à la défense, motivée par la montée des tensions géopolitiques, pourrait stimuler l’activité économique à court terme, mais aussi engendrer des pressions inflationnistes, compromettre la viabilité budgétaire et extérieure, et risquer d’évincer les dépenses sociales, ce qui pourrait attiser le mécontentement et provoquer des troubles sociaux. Comme le montre le chapitre 3, lorsqu’un conflit éclate, des arbitrages macroéconomiques difficiles et des séquelles s’ensuivent, qui perdurent bien au-delà du choc immédiat lié à la guerre.

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Projections de croissance

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Chapitres

Chapitre 1 : Perspectives et politiques économiques mondiales

L’économie mondiale est de nouveau perturbée, cette fois-ci par le déclenchement d’une guerre au Moyen-Orient. Renchérissement des produits de base, affermissement des anticipations d’inflation et resserrement des conditions financières mettent à l’épreuve la résilience observée dernièrement. Dans l’hypothèse d’un conflit limité, la croissance mondiale devrait s’établir à 3,1 % en 2026 et à 3,2 %en 2027, un rythme inférieur aux taux récents et bien en deçà du niveau moyen avant la pandémie. L’inflation mondiale devrait accélérer en 2026 et recommencer à ralentir en 2027. Les tensions sont concentrées dans les pays émergents et les pays en développement, surtout dans les pays importateurs de produits de base présentant déjà des vulnérabilités. Les risques sont clairement orientés à la baisse. Conflit long, aggravation de la fragmentation géopolitique, productivité induite par l’IA décevante ou regain de tensions commerciales pourraient affaiblir la croissance et déstabiliser les marchés. Une dette publique élevée et des marges de manœuvre amoindries accentuent les vulnérabilités. L’action publique devrait appuyer l’adaptation, accroître la crédibilité et renforcer la coopération internationale.

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Chapitre 2 : Dépenses de défense : conséquences macroéconomiques et arbitrages

Les dépenses de défense augmentent avec l’intensification des tensions géopolitiques. Les flambées majeures de ces dépenses sont plus fréquentes, en particulier dans les pays émergents et les pays en développement. En période d’envolée, elles progressent d’environ 2,7 points de pourcentage du PIB en deux ans et demi, financées aux deux tiers par un déficit. Ces hausses peuvent stimuler l’activité économique à court terme, mais elles augmentent l’inflation temporairement, et créent de grandes difficultés à moyen terme. Les déficits budgétaires se creusent de quelque 2,6 points de pourcentage du PIB, la dette publique s’accroît d’environ 7 points en trois ans, et les soldes extérieurs se dégradent. En temps de guerre, ces envolées sont particulièrement coûteuses, la dette publique bondissant de 14 points de pourcentage environ, et les dépenses sociales reculant. Les multiplicateurs des dépenses de défense avoisinent 1 en moyenne, mais varient selon la durée des dépenses, leur mode de financement et de répartition, et la part d’équipements importés.

Blog sur les chapitres 2 et 3

Chapitre 3 : Les conséquences macroéconomiques des conflits et des reprises

Outre leur bilan humain catastrophique, les conflits armés ont de profondes conséquences macroéconomiques. À partir de données mondiales sur les conflits depuis la seconde guerre mondiale, ce chapitre analyse leurs conséquences économiques. Les pays où se déroulent les combats subissent des pertes de production vastes et persistantes, supérieures à celles dues aux crises financières ou aux graves catastrophes naturelles, avec des effets de contagion notables sur d’autres pays. Ces pertes imposent des arbitrages macroéconomiques difficiles dans les secteurs monétaire, budgétaire et extérieur, et laissent des séquelles durables. Les reprises économiques sont lentes et inégales, et dépendent de la pérennité de la paix. Même lorsque la paix s’installe, les reprises restent modestes par rapport aux pertes. Elles sont principalement tirées par la main-d’œuvre, tandis que le capital et la productivité restent atones. Une stabilisation macroéconomique rapide, une restructuration des dettes, un soutien international et des réformes institutionnelles nationales sont indispensables. Des trains de mesures globales qui réduisent l’incertitude et reconstituent le stock de capital génèrent des externalités positives qui favorisent une reprise solide.