Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, Апрель 2023 г.

Global Financial Stability Report, April 2023

Source details

Canonical URL

Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, Апрель 2023 г.

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Published: April 11, 2023

Обзор выпуска

• Тема выпуска: Сохранение финансовой стабильности в условиях высокой инфляции.
• Основной тезис: Риски для финансовой стабильности быстро повышаются из‑за роста инфляции и рисков фрагментации, что испытывает на прочность глобальную финансовую систему.
• Структура: ключевые темы раскрыты в трех главах, каждая из которых анализирует конкретные источники напряженности и дает рекомендации для органов экономической политики.

Глава 1: Испытание финансовой системы повышением инфляции и процентных ставок

• Основные выводы:
  • Недавние потрясения в банковском секторе подчеркивают проблемы, создаваемые сочетанием ужесточения денежно-кредитных и финансовых условий и накопления факторов уязвимости со времен глобального финансового кризиса.
  • Возникновение напряженности на финансовых рынках усложняет задачу центральных банков в период, когда инфляционное давление оказывается более устойчивым, чем ожидалось.
  • Крупным странам с формирующимся рынком пока что удается избежать негативных вторичных эффектов, но небольшие страны и страны с повышенным уровнем риска сталкиваются с ухудшением тенденций в отношении устойчивости долговой ситуации.

Глава 2: Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий

• Роль и уязвимости НБФП:
  • Небанковские финансовые посредники (НБФП) повышают доступность кредитования и поддерживают экономический рост.
  • Финансовая уязвимость НБФП могла возрасти в периоды низких процентных ставок.
• Практические примеры и общие факторы напряженности:
  • Напряженность в секторе НБФП, как правило, возникает при повышенной доле заемных средств, несоответствиях ликвидности и высоких уровнях взаимосвязанности.
  • Последствия напряженности в секторе НБФП нередко распространяются на страны с формирующимся рынком.
• Политические выводы:
  • В условиях высокой инфляции и ужесточения финансовой конъюнктуры центральные банки могут столкнуться с выбором между снижением рисков для финансовой стабильности и достижением целей ценовой стабильности.
  • Директивным органам необходимы подходящие инструменты для преодоления последствий напряженности в секторе НБФП для финансовой стабильности.
  • В период напряженности может оказаться необходим прямой доступ НБФП к ликвидности центрального банка, но крайне важно внедрить надлежащие защитные механизмы.

Глава 3: Геополитическая и финансовая фрагментация: последствия для макрофинансовой стабильности

• Основные последствия геополитической фрагментации:
  • Рост геополитической напряженности усилил опасения по поводу глобальной экономической и финансовой фрагментации с потенциально значимыми последствиями для глобальной финансовой стабильности.
  • Фрагментация может повлиять на распределение капитала между странами, международные платежные системы и цены на активы.
  • Это может создать риски для макрофинансовой стабильности через увеличение стоимости банковского финансирования, снижение его рентабельности и сокращение кредитования частного сектора.
  • Увеличение финансовой фрагментации может усилить волатильность потоков капитала и макрофинансовую волатильность за счет сокращения международной диверсификации рисков.
• Рекомендации для политиков и финансовых организаций:
  • Учитывать потенциальные риски для финансовой стабильности, связанные с ростом геополитической напряженности.
  • Анализировать и проводить количественную оценку передачи воздействия геополитических шоков на финансовые организации.
  • Финансовые организации должны формировать достаточные резервы капитала и ликвидности для защиты от геополитических рисков.
  • Укреплять глобальную систему финансовой безопасности с помощью достаточных уровней международных резервов, соглашений о свопах между центральными банками и превентивных кредитных линий от международных финансовых организаций.

Ключевые выводы и рекомендации (сводно)

• Риски финансовой стабильности быстро повышаются ввиду устойчивого инфляционного давления и факторов фрагментации.
• НБФП представляют собой важный источник системных уязвимостей при повышенной доле заемных средств, несоответствиях ликвидности и высокой взаимосвязанности.
• Политика требует сочетания усиленного надзора, адекватных инструментов ликвидности с защитными механизмами и мер по наращиванию резервов и международного сотрудничества.
• Особое внимание следует уделять меньшим и более рискованным экономикам с формирующимся рынком, которые более уязвимы к вторичным эффектам финансовых шоков.

Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности. Апрель 2023 г.

Content in this bundle

• Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий
  • Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий (Markdown version)
  • Небанковские финансовые посредники: факторы уязвимости в условиях ужесточения финансовых условий (PDF)
• Глава 3
  • Глава 3 (Markdown version)
  • Глава 3 (PDF)
• Executive Summary
  • Executive Summary (Markdown version)
  • Executive Summary (PDF)
• glossaryr
  • glossaryr (Markdown version)
  • glossaryr (PDF)

References

• Основной блог
• Блог по главе
• Блог по главе
• https://www.imf.org/ru/publications/weo
• Последний выпуск
• https://www.imf.org/ru/publications/gfsr
• Последний выпуск
• https://www.imf.org/ru/publications/fm
• Последний выпуск
• https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca
• https://www.imf.org/ru/Publications/fandd
• https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/