اللقاحات تحصن الأسواق، لكن دعم السياسات لا يزال مطلوبا

Global Financial Stability Report, January 2021

Source details

Canonical URL

اللقاحات تحصن الأسواق، لكن دعم السياسات لا يزال مطلوبا

Other formats

• Markdown version
• Structured JSON version
• Bundle manifest

Bibliographic details

• Published: January 27, 2021

لمحة عامة

• مع الموافقة على اللقاحات ونشرها، تعززت التوقعات بحدوث تعافٍ عالمي وارتفعت أسعار الأصول ذات المخاطر، رغم تزايد الإصابات بفيروس كوفيد-19 واستمرار أوجه عدم اليقين التي تخيم على آفاق الاقتصاد.
• حتى تصبح اللقاحات متاحة على نطاق واسع، يظل انتعاش أسعار السوق والتعافي الاقتصادي مرهونين باستمرار الدعم من السياسة النقدية وسياسة المالية العامة.
• التوزيع غير المتكافئ للقاحات ينطوي على مخاطر تفاقم مواطن الضعف المالي، وخاصة في اقتصادات الأسواق الواعدة.
• الانتعاشة الجارية في تدفقات استثمار الحافظة تتيح خيارات تمويلية أفضل لاقتصادات الأسواق الصاعدة التي تواجه احتياجات تمديد قدر كبير من ديونها في عام 2021.

جسر من السياسات نحو اللقاح

• الأخبار المعلنة بشأن اللقاحات وبداية نشرها عززت الآمال في حدوث تعافٍ اقتصادي في عام 2021 ودفعت أسعار الأصول ذات المخاطر إلى الارتفاع.
• سرعة التعافي ستعتمد أساسا على: إنتاج اللقاحات، شبكات توزيعها، وفرص الوصول إليها.
• استمرار الدعم النقدي والمالي عامل حيوي في تخفيف أوجه عدم اليقين، وبناء جسر نحو التعافي، وضمان الاستقرار المالي.
• نص صريح من المصدر: "وينبغي أن يستمر صناع السياسات في تقديم الدعم إلى أن تترسخ جذور التعافي المستدام".

مخاطر رئيسية

• التأخر في التعافي سيقتضي إطالة فترة السياسات التيسيرية، مما يزيد من مواطن الضعف المالي.
• التوزيع غير المتكافئ للقاحات والتعافي غير المتزامن يمكن أن يهددا تدفقات رؤوس الأموال إلى اقتصادات الأسواق الصاعدة، وخاصة إذا بدأت الاقتصادات المتقدمة العودة إلى سياساتها العادية.
• احتمال حدوث تصحيح في أسعار الأصول إذا أجرى المستثمرون إعادة تقييم مفاجئة لتوقعات النمو أو آفاق السياسات، مع إمكانية تفاعل هذا التصحيح مع مواطن الضعف الكبيرة وخلق تداعيات على الثقة والاستقرار الكلي.

حالات السيولة والملاءة والقطاع المصرفي

• تيسير السياسات قد خفف ضغوط السيولة حتى الآن.
• ضغوط الملاءة قد تعاود الظهور في المستقبل القريب، وخاصة في الشرائح ذات المخاطر الأكبر في أسواق الائتمان والقطاعات المتضررة بشدة من الجائحة.
• التحديات التي تواجه الربحية في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة قد تؤثر على قدرة البنوك على الإقراض ومدى رغبتها في ممارسته مستقبلاً.

آثار على اقتصادات الأسواق الصاعدة

• الانتعاشة في تدفقات استثمار الحافظة تتيح خيارات تمويلية أفضل لاقتصادات الأسواق الصاعدة التي تواجه احتياجات تمديد قدر كبير من ديونها في عام 2021.
• مع ذلك، قد تواجه بعض البلدان تحديات جسيمة إذا كان التعافي غير متوازن والتدفقات المالية تتراجع.

توصيات السياسة

• الاستمرار في تقديم الدعم النقدي والمالي إلى أن تترسخ جذور التعافي المستدام.
• الاستعداد لمخاطر حدوث تصحيح سوقي مفاجئ في حال قيام المستثمرين بإعادة تقييم توقعات النمو أو آفاق السياسات.
• مراقبة مواطن الضعف المتزايدة في الشرائح عالية المخاطر من أسواق الائتمان والقطاعات الأكثر تضرراً، والاستعداد للتدخلات التي تعزز الملاءة والسيولة حسب الحاجة.

المصدر: https://www.imf.org/ar/publications/gfsr/issues/2021/01/27/global-financial-stability-report-january-2021-update (يناير 2021).

Content in this bundle

• Section 1 — مستجدات الاستقرار المالي العالمي — يناير 2021
  • Section 1 — مستجدات الاستقرار المالي العالمي — يناير 2021 (Markdown version)
  • Section 1 — مستجدات الاستقرار المالي العالمي — يناير 2021 (PDF)
• Orgcharta
  • Orgcharta (PDF)
• glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf)
  • glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (Markdown version)
  • glossarya — IMF GLOSSARY WEB 2016: ENGLISH–ARABIC (glossarya.pdf) (PDF)
• index
  • index (Markdown version)
  • index (PDF)

References

• تقرير مستجدات آفاق الاقتصاد العالمي
• https://www.imf.org/ar/home