Perspectivas de la economía mundial, octubre de 2022

World Economic Outlook, October 2022

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Crecimiento mundial proyectado:
- 6,0% en 2021
- 3,2% en 2022
- 2,7% en 2023
- Nota: Exceptuando la crisis financiera mundial y la fase aguda de la pandemia de COVID-19, este es el perfil de crecimiento más flojo desde 2001.
Inflación mundial proyectada:
- 4,7% en 2021
- 8,8% en 2022
- 6,5% en 2023
- 4,1% en 2024
Factores que inciden en las perspectivas:
- Crisis del costo de vida.
- Endurecimiento de las condiciones financieras en la mayoría de las regiones.
- Invasión rusa de Ucrania.
- Persistencia de la pandemia de COVID-19.

Riesgos macro y de política:
- La orientación que se adopte para la política monetaria podría no ser la óptima para reducir la inflación.
- Trayectorias divergentes de las políticas en las principales economías podrían exacerbar la apreciación del dólar de EE.UU.
- Un financiamiento mundial más restrictivo podría generar tensiones de sobreendeudamiento en los mercados emergentes.
- Una agudización de la crisis del sector inmobiliario en China podría socavar el crecimiento.
Riesgos laborales y de precios:
- La inflación ha alcanzado un máximo no registrado en 40 años en algunos países.
- Aunque hasta ahora el aumento salarial en promedio ha permanecido por debajo de la inflación, existe el riesgo de interacción entre precios y salarios que podría generar una espiral sostenida.
- Análisis histórico: en promedio, episodios similares en el pasado no estuvieron seguidos de espirales de precios y salarios.

Política monetaria:
- Mantener el curso de política monetaria para restaurar la estabilidad de precios.
- El endurecimiento monetario necesario para reducir riesgos de desanclaje de la inflación podría tener que ser más intenso y concentrado en la etapa inicial si las expectativas son de carácter más retrospectivo.
Política fiscal:
- Procurar aliviar las presiones sobre el costo de vida, manteniendo una orientación lo suficientemente restrictiva para que esté alineada con la política monetaria.
Reformas estructurales y cooperación:
- Implementar reformas estructurales que mejoren la productividad y alivien las restricciones sobre la oferta.
- Reforzar la cooperación multilateral para acelerar la transición a la energía verde y evitar la fragmentación.

Capítulo 1: Perspectivas y políticas mundiales
- La desaceleración es de amplia base y más acentuada de lo previsto.
- Las perspectivas dependen de la calibración adecuada de las políticas monetarias y financieras, la trayectoria de la guerra en Ucrania y las perspectivas de crecimiento en China.
- Las autoridades deben centrar la atención en restaurar la estabilidad de precios y aliviar las presiones sobre el costo de vida.
Capítulo 2: Dinámica de los salarios y riesgos de una espiral precios-salarios
- El análisis sugiere que los riesgos de una espiral sostenida parecen ser limitados porque los shocks inflacionarios subyacentes tienen origen fuera del mercado laboral y el proceso de endurecimiento de la política monetaria es contundente.
Capítulo 3: Impacto macroeconómico a corto plazo de las políticas de descarbonización
- Para finales de la década, la economía mundial tiene que emitir un 25% menos de gases de efecto invernadero que en 2022 para mantener viva la esperanza de alcanzar las metas fijadas en París en 2015.
- El capítulo usa un nuevo modelo del FMI (GMMET) para analizar el impacto macroeconómico a corto plazo de políticas viables de descarbonización y los posibles desafíos para la política monetaria.

Fuente: Perspectivas de la economía mundial, octubre de 2022 (Fondo Monetario Internacional).

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