La economía mundial resiste el shock de la guerra, por ahora

IMF Blog, June 22, 2026

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Authors: Kristalina Georgieva
Published: June 22, 2026

Resumen general y contexto

Autor: Kristalina Georgieva; Fecha: 22 de junio de 2026.
Tras más de tres meses de guerra en Oriente Medio, la economía mundial muestra resiliencia general, aunque con disparidades importantes entre países y regiones.
Estados Unidos y China registran un fuerte ímpetu económico que contribuye a la resistencia global.
Riesgos elevados persisten por el prolongado cierre del estrecho de Ormuz y los daños a las infraestructuras en Oriente Medio.
El 8 de julio se analizará el nuevo panorama en la actualización de las Perspectivas de la economía mundial (informe WEO).

Factores de la resiliencia hasta la fecha

Impacto en precios de la energía e inflación:
- Los precios del petróleo son un [30]% más altos que antes de la guerra.
- Ese nivel es inferior al observado en las primeras etapas del conflicto pese al prolongado cierre del estrecho.
Canales que han moderado el impacto:
- Países con reservas de petróleo (por ejemplo, China) han amortiguado parte del golpe.
- Aumento de la producción y uso de refinerías fuera del Golfo han moderado la alza de precios del petróleo.
- Medidas para contener la demanda o limitar el traspaso a los precios han mitigado efectos hasta ahora.
Expectativas de inflación y política monetaria:
- Expectativas a mediano plazo en general bien ancladas, lo que refleja confianza en el compromiso de los bancos centrales con la estabilidad de precios.
Mercados financieros:
- Rendimientos de los bonos públicos han subido notablemente desde el inicio de la guerra.
- Activos de riesgo se han recuperado por sólidas ganancias; no hay indicios de una fuga generalizada hacia activos de calidad.
- Condiciones financieras históricamente siguen siendo favorables.
Tecnología:
- Fuertes inversiones en inteligencia artificial y centros de datos impulsan dinamismo en países beneficiarios.
- Estados Unidos y economías asiáticas han registrado aumentos en exportaciones tecnológicas.
- La mayoría de los países aún no han sentido el impacto tecnológico en productividad y crecimiento, creando riesgo de mayor divergencia económica.

Países y regiones más perjudicados

Proximidad al conflicto y dependencia energética son factores decisivos.
Región del Golfo:
- Países exportadores de petróleo directamente afectados enfrentan fuertes recortes del crecimiento; cinco de los ocho países registrarán contracciones en términos absolutos.
Europa:
- Alta dependencia de petróleo y gas importados frena el crecimiento y presiona al alza la inflación, lo que llevó al Banco Central Europeo (BCE) a subir recientemente las tasas de interés.
Mercados emergentes de Asia:
- Enfrentan precios de expendio de la gasolina que han subido un 40% desde el inicio de la guerra.
- Aumento de rendimientos de bonos públicos, depreciación de la moneda y salidas de capitales han agravado los costos del shock.
África:
- Confluencia de dependencia de importaciones energéticas y escaso margen de maniobra fiscal y externo; empeoramiento de saldos externos y presiones presupuestarias, aumentando necesidades de financiamiento.
- Países con escasez de combustible: Etiopía, Malawi y Zambia.
- Países con subidas de precios de la gasolina de aproximadamente la mitad desde el estallido de la guerra: Lesotho, Rwanda y Tanzanía.
Efectos sobre agricultura y alimentos:
- Aumento en costos de fertilizantes y alimentos eleva el riesgo de inseguridad alimentaria.
- Si las perturbaciones persisten, agricultores de muchos países de ingreso bajo podrían enfrentar dificultades y la inflación podría aumentar en próximos meses.
Conclusión sobre los más golpeados:
- Los más afectados son los países que dependen fuertemente de importaciones de energía y disponen de escaso margen de maniobra para aplicar políticas.

Política recomendada: disciplina y agilidad

Imperativos generales:
- Preservar la estabilidad de los precios; varios bancos centrales ya han adoptado orientaciones restrictivas.
- Mantener disciplina presupuestaria ante el alza de costos de financiamiento.
Diseño de medidas fiscales:
- Topes de precios, subsidios y otras intervenciones pueden ser populares pero costosas.
- Las respuestas fiscales deben ser focalizadas y temporales, preservar señales de precios y proteger a los más vulnerables sin socavar las finanzas públicas.
- Secuenciación adecuada de medidas para evitar daños a la sostenibilidad fiscal.
Inversión en el futuro:
- Es necesario asumir costos fiscales para garantizar que el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial se traduzca en prosperidad compartida.
- Esto incluye costos para afrontar nuevas vulnerabilidades e inversión en recursos tecnológicos y humanos para evitar que economías emergentes y en desarrollo queden rezagadas.
Escenario condicionado:
- Mucho depende de la duración e intensidad del shock del suministro de energía; una pronta resolución es preferible dada la lenta recuperación del abastecimiento por daños a infraestructuras.
- Un agravamiento del conflicto o de perturbaciones supondría un riesgo claro para el crecimiento mundial.

Apoyo del FMI y acciones en curso

Compromiso del FMI:
- El FMI mantiene su compromiso de ayudar a países miembros durante este período de elevada incertidumbre.
- Apoyo adaptado a las necesidades específicas de cada país y región.
Asistencia no financiera:
- La mayoría de los países solicita orientaciones claras en materia de políticas; el FMI proporciona asesoramiento sobre políticas y fortalecimiento de capacidades.
Asistencia financiera:
- Se están intensificando esfuerzos para ayudar a países que requieren financiamiento.
- Acciones y casos mencionados:
- Gambia: solicitud de ampliación y prórroga de su programa.
- Burkina Faso: acuerdo a nivel de personal sobre un aumento de recursos para mayores necesidades de financiamiento externo.
- Etiopía: intención de adelantar el financiamiento a este año.
- Malawi: conversaciones iniciadas sobre un nuevo programa.
- Bangladesh: solicitud de un nuevo programa.
Estado del FMI:
- El FMI permanece en estado de máxima alerta y comprometido a ayudar a mitigar los perjuicios económicos, especialmente en países vulnerables.

Fuente: La economía mundial resiste el shock de la guerra, por ahora — Kristalina Georgieva, 22 de junio de 2026 (entrada en la web del FMI).