Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial, Abril de 2023
Global Financial Stability Report, April 2023
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- Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial, Abril de 2023
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- Published: April 11, 2023
Resumen
- El Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial (GFSR, por sus siglas en inglés) ofrece una evaluación del sistema y los mercados financieros globales y aborda la financiación de los mercados emergentes en un contexto mundial.
- La economía mundial se está afianzando, pero con recuperaciones divergentes y en medio de aguda incertidumbre.
- Las tensiones surgidas en los mercados financieros complican la tarea de los bancos centrales cuando las presiones inflacionarias son más persistentes de lo esperado.
- En los mercados emergentes más pequeños y de más riesgo, las tendencias de la sostenibilidad de la deuda continúan empeorando.
Capítulo 1: Las tasas más altas de inflación y de interés ponen a prueba al sistema financiero
- Los riesgos para la estabilidad financiera han aumentado con rapidez, poniendo a prueba la resiliencia del sistema financiero internacional en varias oportunidades.
- La turbulencia reciente en el sector bancario es un recordatorio de las dificultades que plantea la interacción entre:
- el endurecimiento de la política monetaria y de las condiciones financieras, y
- la acumulación de vulnerabilidades desde la crisis financiera mundial.
- Las tensiones en los mercados financieros hacen más compleja la labor de los bancos centrales en un contexto de presiones inflacionarias más persistentes de lo esperado.
- Hasta el momento, los mercados emergentes grandes han evitado efectos secundarios adversos, pero en las economías más pequeñas y de más riesgo la sostenibilidad de la deuda sigue empeorando.
Capítulo 2: Intermediarios financieros no bancarios: Vulnerabilidades en un contexto de condiciones financieras más restrictivas
- Los intermediarios financieros no bancarios (IFNB) desempeñan un papel crucial en el sistema financiero mundial al mejorar el acceso al crédito y promover el crecimiento económico.
- Las vulnerabilidades de los IFNB pueden haberse incrementado en un contexto de tasas de interés bajas en el pasado.
- La tensión en los IFNB tiende a surgir cuando concurren:
- niveles elevados de apalancamiento,
- descalces de liquidez, y
- fuertes grados de interconexión que frecuentemente se desbordan hacia los mercados emergentes.
- En la actual coyuntura de fuerte inflación y condiciones financieras más restrictivas, los bancos centrales pueden enfrentar disyuntivas entre abordar riesgos para la estabilidad financiera y cumplir los objetivos de estabilidad de precios.
- Recomendaciones y consideraciones de política:
- Las autoridades necesitan herramientas adecuadas para afrontar las consecuencias de la tensión de los IFNB sobre la estabilidad financiera.
- Durante episodios de tensión, podría ser necesario que los IFNB cuenten con acceso directo a la liquidez del banco central, pero resulta imperativo adoptar los debidos mecanismos de protección.
Capítulo 3: Geopolítica y fragmentación financiera: Implicaciones para la estabilidad macrofinanciera
- Las crecientes tensiones geopolíticas entre las principales economías han agravado preocupaciones sobre una posible fragmentación económica y financiera a escala mundial.
- La fragmentación derivada de las tensiones geopolíticas podría afectar:
- los flujos internacionales de capital,
- los sistemas de pagos internacionales, y
- los precios de los activos.
- Potenciales implicaciones para la estabilidad macrofinanciera:
- incremento de los costos de financiamiento de los bancos,
- disminución de la rentabilidad bancaria, y
- menor oferta de crédito al sector privado.
- Una mayor fragmentación financiera podría reducir la diversificación del riesgo a escala internacional y exacerbar la volatilidad macrofinanciera y de los flujos de capital.
- Recomendaciones y medidas de fortalecimiento:
- Las autoridades deben evaluar y cuantificar la transmisión de los shocks geopolíticos a las instituciones financieras.
- Las instituciones financieras podrían necesitar mantener colchones adecuados de capital y liquidez frente a los crecientes riesgos geopolíticos.
- Reforzar la red mundial de seguridad financiera mediante:
- niveles adecuados de reservas internacionales en manos de los países,
- acuerdos recíprocos (swaps) de liquidez de los bancos centrales, y
- líneas de crédito precautorio de instituciones financieras internacionales.
Fuente: Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial, Abril de 2023.
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- Capítulo 3
- Executive Summary