Bulletin du FMI : Ralentissement de la croissance potentielle : une nouvelle réalité
IMF News, April 7, 2015
Source details
- Canonical URL
- Bulletin du FMI : Ralentissement de la croissance potentielle : une nouvelle réalité
Other formats
Bibliographic details
- Published: April 7, 2015
Contexte et synthèse
- Publication : Par Patrick Blagrave et Davide Furceri, Département des études du FMI, le 7 avril 2015.
- Thèse principale : Depuis le début de la crise financière mondiale, de nombreux pays connaissent un ralentissement de la croissance de leur capacité productive (croissance de la production potentielle), ce qui pourrait signifier que le niveau de vie s’améliorera moins vite à l’avenir.
- Source d’analyse citée : étude publiée dans l’édition d’avril 2015 des Perspectives de l’économie mondiale.
Constats principaux sur la production potentielle
- Définition : La production potentielle mesure la capacité productive qui stabilise l’inflation; elle dépend de l’offre de deux facteurs de production — le travail et le capital — et du degré de productivité de leur utilisation.
- Observation centrale : Depuis la crise financière mondiale, beaucoup de pays ont connu une expansion moins rapide d’une ou plusieurs composantes essentielles de la croissance de la production potentielle.
- Différenciation par groupes de pays :
- Pays avancés : ralentissement de la croissance potentielle principalement imputable à un ralentissement de l’accumulation de capital et de la croissance de la main-d’œuvre — surtout à cause de la démographie défavorable.
- Pays émergents : déclin majoritairement imputable à une croissance moins rapide de la productivité.
Perspectives et scénarios prospectifs
- Investissement et capital :
- Comme la conjoncture s’améliore, la croissance de l’investissement devrait s’accélérer et favoriser une reprise progressive de la croissance du capital productif dans de nombreux pays avancés.
- Main-d’œuvre :
- Les facteurs démographiques auront probablement un effet de freinage sur la croissance dans de nombreux pays avancés et émergents, à mesure que les populations vieillissent et que les salariés partent à la retraite.
- Productivité :
- Dans les pays émergents, les améliorations technologiques passées et les progrès dans le niveau d’éducation ont réduit l’écart avec les pays avancés; toutefois, les rendements de l’éducation et de l’innovation seront probablement moins élevés qu’auparavant.
- Dans les pays avancés, la croissance de la productivité devrait revenir près des mêmes taux qu’auparavant, mais il est peu probable qu’elle retrouve l’expansion rapide constatée à la fin des années 90 et au début des années 2000, alimentée par le développement fulgurant des TIC.
- Scénario résumé :
- Il est probable que la croissance potentielle dans les pays avancés reste inférieure aux taux d’avant la crise.
- Il est prévu qu’elle continue de baisser à moyen terme dans les pays émergents.
- Conséquences attendues :
- Le niveau de vie pourrait s’améliorer plus lentement à l’avenir.
- Il sera plus difficile de préserver la viabilité des finances publiques car l’assiette fiscale s’élargira plus lentement.
Mesures recommandées pour rehausser la « limitation de vitesse » économique
- Encourager l’innovation et renforcer la productivité :
- Soutenir davantage la recherche et le développement — par exemple, en renforçant les systèmes de brevets et en adoptant des incitations fiscales et des subventions bien conçues dans les pays où elles sont peu développées.
- Améliorer la productivité par salarié :
- Améliorer la qualité de l’éducation et favoriser l’éducation secondaire et supérieure.
- Lever les contraintes structurelles :
- Éliminer les goulets d’étranglement qui restreignent la production dans certains pays émergents en augmentant les dépenses d’infrastructure.
- Améliorer le climat des affaires et le fonctionnement des marchés de produits dans certains pays.
- Favoriser la participation au marché du travail :
- Promouvoir la participation, surtout chez les femmes dans certains pays et les travailleurs plus âgés dans d’autres — inclurait, pour certains pays, d’adopter des politiques fiscales et de dépenses mieux conçues.
- Soutenir la demande à court terme :
- Soutenir la demande grâce à la politique monétaire et, le cas échéant, la politique budgétaire pour stimuler l’investissement et la croissance du capital.
Source : Bulletin du FMI — Ralentissement de la croissance potentielle : une nouvelle réalité (Par Patrick Blagrave et Davide Furceri, Département des études du FMI, le 7 avril 2015).