Washington, DC: Le
Conseil d'administration du Fonds monétaire international (FMI) a achevé
hier la quatrième revue du programme économique de Madagascar dans le cadre
de la Facilité Elargie de Crédit (FEC). L'achèvement de la revue permet le
décaissement de 24,44 millions de DTS (environ 32,7 millions de dollars)
pour couvrir les besoins de financement extérieur et budgétaire, portant le
total des décaissements au titre de l'accord à 171,08 millions de DTS
(environ 228,7 millions de dollars).
En achevant la revue, le Conseil d'administration a approuvé des
dérogations pour le non-respect de deux critères de réalisation à fin
décembre 2022 : (i) le plancher du solde primaire intérieur n'a pas été
atteint en raison principalement du non-paiement en 2022 des droits et
taxes à l’importation par les distributeurs de pétrole ; et (ii) le
plancher des avoirs extérieurs nets (AEN) de la banque centrale a été
manqué de peu dans un contexte de dépréciation rapide du taux de change qui
s'est arrêtée depuis. Les dérogations pour non-respect ont été approuvées
sur la base des mesures correctives prises par les autorités et de la
nature mineure de la violation des AEN, respectivement.
La croissance de Madagascar a ralenti et l'inflation reste élevée. La
croissance devrait se stabiliser à 4,0 % et l'inflation annuelle moyenne
dépasser 10 % en 2023. Le ralentissement de la croissance et les pertes de
la JIRAMA pèsent sur le solde budgétaire. Le ralentissement des
exportations de vanille a affecté les entrées de devises, exerçant une
pression sur le taux de change.
Les risques pesant sur les perspectives sont orientés à la baisse à
l'approche des élections de novembre et dans un contexte d'incertitude
mondiale accrue. Madagascar reste également très vulnérable aux événements
climatiques extrêmes.
A l’issue de la discussion du Conseil d’administration, Mme Antoinette
Sayeh, Directrice générale adjointe et Présidente par intérim a fait la
déclaration suivante :
Madagascar continue de faire face à un environnement difficile, avec de
multiples chocs climatiques, une croissance plus lente et de fortes
pressions inflationnistes, qui pèsent sur les segments les plus vulnérables
de la population. Les autorités ont fait des progrès dans l'avancement des
réformes structurelles, mais des efforts supplémentaires sont nécessaires
pour améliorer l'exécution budgétaire et la gouvernance, mieux contrôler
l'inflation et renforcer les politiques de résilience climatique.
La mobilisation des recettes intérieures, notamment par la mise en œuvre de
réformes de l'administration fiscale et la réduction des dépenses fiscales
coûteuses, ainsi que des mesures de maîtrise des dépenses seront
essentielles pour atteindre les objectifs budgétaires du programme.
Les autorités ont réglé les dettes croisées avec les distributeurs
pétroliers et la reprise du paiement des droits et taxes à l’importation
sur les carburants devrait contribuer à améliorer le solde budgétaire en
2023. À l'avenir, la mise en place d'un mécanisme automatique de fixation
des prix des carburants au début de 2024 et la réforme de la JIRAMA
devraient contribuer à atténuer les risques budgétaires et créer un espace
budgétaire indispensable pour les dépenses sociales et de développement.
Les autorités devraient accélérer les réformes de la gestion des finances
publiques et de la dette. Il est important de rationaliser davantage le
processus d'exécution budgétaire, de respecter l'annualité budgétaire et
d'améliorer la gestion de la trésorerie pour éviter l'accumulation
d'arriérés. Le renforcement de l'efficacité du cadre de lutte contre la
corruption est crucial pour améliorer la redevabilité.
Une politique monétaire fondée sur les données est nécessaire dans un
contexte de pressions inflationnistes persistantes. La transition réussie
vers un cadre de ciblage du taux d'intérêt nécessite d'améliorer le
fonctionnement et la transparence du marché de la dette publique, de
renforcer la communication de la banque centrale et de réaffirmer son
indépendance.
Les autorités devraient poursuivre leur forte dynamique de réforme. Des
efforts supplémentaires sont nécessaires pour renforcer les cadres de la
lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme
(LBC/FT) et de la lutte contre la corruption et mettre en œuvre des
réformes du secteur financier conformément aux normes internationales.
Une approche à plusieurs niveaux est nécessaire pour améliorer la
résilience aux chocs climatiques et lutter contre l'insécurité alimentaire,
notamment par l'opérationnalisation d'un système de réserves alimentaires
et la réhabilitation des infrastructures routières.
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Tableau 1. Principaux indicateurs
économiques, 2019–24
|
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2019
|
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2020
|
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2021
|
2022
|
|
2023
|
2024
|
|
|
|
|
Est.
|
|
Proj.
|
|
|
|
(Variation en
pourcentage; sauf
indication
contraire)
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|
Produit intérieur
brut et prix
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
PIB à prix constants
|
|
4.4
|
|
-7.1
|
|
5.7
|
4.0
|
|
4.0
|
4.8
|
|
|
Déflateur du PIB
|
|
6.5
|
|
4.3
|
|
6.6
|
7.0
|
|
9.1
|
7.7
|
|
|
Indice des prix à la
consommation (fin de
période)
|
|
4.0
|
|
4.6
|
|
6.2
|
10.8
|
|
9.3
|
8.6
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Monnaie et crédit
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Masse monétaire (M3)
|
|
7.3
|
|
12.1
|
|
12.2
|
13.8
|
|
15.8
|
16.0
|
|
|
|
|
(Croissance en
pourcentage de la
masse monétaire (M3)
de début de période)
|
|
Avoirs extérieurs
nets
|
|
-2.6
|
|
2.1
|
|
1.0
|
0.8
|
|
6.5
|
5.4
|
|
|
Avoirs intérieurs
nets
|
|
9.9
|
|
10.0
|
|
11.2
|
13.0
|
|
9.3
|
10.7
|
|
|
dont:
Crédit au secteur
privé
|
|
10.3
|
|
5.6
|
|
11.1
|
9.8
|
|
8.7
|
8.3
|
|
|
|
(En pourcentage du
PIB)
|
|
Finances publiques
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Recettes budgétaires
(hors dons)
|
|
10.8
|
|
9.9
|
|
10.2
|
9.6
|
|
13.1
|
12.2
|
|
|
dont:
Recettes fiscales
|
|
10.6
|
|
9.5
|
|
9.9
|
9.3
|
|
12.8
|
11.8
|
|
|
Dons
|
|
3.1
|
|
2.5
|
|
0.7
|
1.3
|
|
1.7
|
1.6
|
|
|
dont:
Dons budget
|
|
0.7
|
|
0.9
|
|
0.0
|
0.0
|
|
0.0
|
0.1
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Dépenses totales
|
|
15.4
|
|
16.4
|
|
13.7
|
17.3
|
|
18.6
|
17.1
|
|
|
Dépenses courantes
|
|
9.5
|
|
9.6
|
|
8.4
|
11.3
|
|
11.1
|
9.9
|
|
|
Dépenses en capital
|
|
5.8
|
|
6.8
|
|
5.3
|
6.0
|
|
7.5
|
7.2
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Solde global (base
engagement)
|
|
-1.4
|
|
-4.0
|
|
-2.8
|
-6.5
|
|
-3.8
|
-3.3
|
|
|
Solde primaire
intérieur 1
|
|
0.3
|
|
-1.9
|
|
-0.1
|
-2.8
|
|
0.7
|
0.7
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Financement total
|
|
1.3
|
|
3.5
|
|
3.2
|
4.7
|
|
5.0
|
3.3
|
|
|
Financement
extérieur (net)
|
|
1.3
|
|
1.8
|
|
2.3
|
2.5
|
|
3.1
|
2.6
|
|
|
Financement
intérieur
|
|
0.0
|
|
1.7
|
|
0.8
|
2.3
|
|
2.0
|
0.7
|
|
|
Déficit de
financement
|
|
0.0
|
|
0.0
|
|
0.0
|
0.0
|
|
0.0
|
0.0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Epargne et
investissement
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Formation brute de
capital fixe
|
|
21.2
|
|
19.5
|
|
23.2
|
21.3
|
|
24.1
|
23.2
|
|
|
Epargne nationale
intérieure
|
|
20.4
|
|
12.3
|
|
10.2
|
15.8
|
|
19.8
|
18.6
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Secteur extérieur
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Exportations de
biens, FAB
|
|
18.5
|
|
15.0
|
|
18.6
|
23.3
|
|
23.3
|
23.6
|
|
|
Importations de
biens, CAF
|
|
26.9
|
|
24.3
|
|
28.7
|
34.2
|
|
32.8
|
33.4
|
|
|
Solde du compte
courant (hors dons)
|
|
-5.4
|
|
-7.9
|
|
-5.5
|
-6.8
|
|
-6.1
|
-6.2
|
|
|
Solde du compte
courant (dons
inclus)
|
|
-2.3
|
|
-5.4
|
|
-4.9
|
-5.5
|
|
-4.4
|
-4.6
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Dette publique
|
|
41.3
|
|
52.0
|
|
51.8
|
54.9
|
|
56.1
|
55.3
|
|
|
Dette publique
Extérieure
|
|
27.3
|
|
36.3
|
|
34.3
|
36.7
|
|
39.6
|
40.0
|
|
|
Dette publique
Intérieure
|
|
13.9
|
|
15.7
|
|
17.5
|
18.3
|
|
16.5
|
15.3
|
|
|
|
(Unités comme
indiqué)
|
|
Réserves officielles
brutes (en millions
de DTS)
|
|
1196
|
|
1338
|
|
1630
|
1601
|
|
1588
|
1687
|
|
|
En mois
d'importations de
biens et services
|
|
4.2
|
|
6.0
|
|
5.8
|
4.2
|
|
4.0
|
4.0
|
|
|
PIB par habitant
(dollars américains)
|
|
532
|
|
477
|
|
517
|
523
|
|
536
|
559
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sources: autorités
malagasy et
estimations et
prévisions des
services du FMI.
|
|
|
1 Solde primaire
sauf les
investissements avec
financement
extérieur et dons.
Base engagement.
|
|
|
