Le conseil d’administration du FMI achève la quatrième revue de l’accord au titre de la facilité élargie de crédit avec la République de Madagascar
IMF News, June 22, 2023
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- Published: June 22, 2023
Résultat de la revue et décaissement
- Le Conseil d'administration a achevé la quatrième revue du programme économique de Madagascar dans le cadre de la Facilité Elargie de Crédit (FEC).
- L'achèvement de la revue permet le décaissement de 24,44 millions de DTS (environ 32,7 millions de dollars).
- Le total des décaissements au titre de l'accord porte à 171,08 millions de DTS (environ 228,7 millions de dollars).
- Des dérogations ont été approuvées pour le non-respect de deux critères de réalisation à fin décembre 2022 :
- le plancher du solde primaire intérieur n'a pas été atteint, principalement en raison du non-paiement en 2022 des droits et taxes à l’importation par les distributeurs de pétrole;
- le plancher des avoirs extérieurs nets (AEN) de la banque centrale a été manqué de peu dans un contexte de dépréciation rapide du taux de change.
- Les dérogations ont été approuvées sur la base des mesures correctives prises par les autorités et de la nature mineure de la violation des AEN, respectivement.
Performance du programme et perspectives macroéconomiques
- La performance du programme reste mitigée avec un dépassement de l'objectif de déficit de 2022 mais des progrès sur le programme de réformes structurelles.
- Croissance et inflation :
- La croissance devrait se stabiliser à 4,0 % en 2023.
- L'inflation annuelle moyenne devrait dépasser 10 % en 2023.
- Facteurs pesant sur les finances publiques et le taux de change :
- Le ralentissement de la croissance et les pertes de la JIRAMA pèsent sur le solde budgétaire.
- Le ralentissement des exportations de vanille a affecté les entrées de devises, exerçant une pression sur le taux de change.
- Risques :
- Les risques pesant sur les perspectives sont orientés à la baisse à l'approche des élections de novembre et dans un contexte d'incertitude mondiale accrue.
- Madagascar reste très vulnérable aux événements climatiques extrêmes.
Principales recommandations et mesures prioritaires
- Redressement de la JIRAMA et transparence :
- Redresser la JIRAMA et améliorer la transparence de ses opérations et du soutien financier du gouvernement est une priorité.
- Mobilisation des recettes et maîtrise des dépenses :
- Mobiliser les recettes intérieures, notamment par la mise en œuvre de réformes de l'administration fiscale et la réduction des dépenses fiscales coûteuses.
- Mettre en place des mesures de maîtrise des dépenses pour atteindre les objectifs budgétaires du programme.
- Prix des carburants et dettes croisées :
- Les autorités ont réglé les dettes croisées avec les distributeurs pétroliers; la reprise du paiement des droits et taxes à l’importation sur les carburants devrait contribuer à améliorer le solde budgétaire en 2023.
- Mise en place d'un mécanisme automatique de fixation des prix des carburants au début de 2024 est recommandée.
- Réformes de gestion des finances publiques et de la dette :
- Accélérer les réformes de la gestion des finances publiques et de la dette.
- Rationaliser le processus d'exécution budgétaire, respecter l'annualité budgétaire et améliorer la gestion de la trésorerie pour éviter l'accumulation d'arriérés.
- Renforcer l'efficacité du cadre de lutte contre la corruption pour améliorer la redevabilité.
- Politique monétaire et marché de la dette :
- Adopter une politique monétaire fondée sur les données dans le contexte d'une inflation persistante.
- Améliorer le fonctionnement et la transparence du marché de la dette publique, renforcer la communication de la banque centrale et réaffirmer son indépendance pour réussir la transition vers un cadre de ciblage du taux d'intérêt.
- Gouvernance financière et LBC/FT :
- Poursuivre la dynamique de réforme pour renforcer les cadres de la lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme (LBC/FT) et la lutte contre la corruption.
- Mettre en œuvre des réformes du secteur financier conformément aux normes internationales.
- Résilience climatique et sécurité alimentaire :
- Adopter une approche à plusieurs niveaux pour améliorer la résilience aux chocs climatiques et lutter contre l'insécurité alimentaire, notamment par l'opérationnalisation d'un système de réserves alimentaires et la réhabilitation des infrastructures routières.
Indicateurs économiques clés (Tableau 1. Principaux indicateurs économiques, 2019–24)
- Produit intérieur brut et prix (Variation en pourcentage; sauf indication contraire)
- PIB à prix constants : 2019 = 4.4; 2020 = -7.1; 2021 = 5.7; 2022 = 4.0; 2023 (Est.) = 4.8; 2024 (Proj.) = 4.8
- Déflateur du PIB : 2019 = 6.5; 2020 = 4.3; 2021 = 6.6; 2022 = 7.0; 2023 = 9.1; 2024 = 7.7
- Indice des prix à la consommation (fin de période) : 2019 = 4.6; 2020 = 6.2; 2021 = 10.8; 2022 = 9.3; 2023 = 8.6
- Monnaie et crédit
- Masse monétaire (M3) (Croissance en pourcentage de la masse monétaire (M3) de début de période) : 2019 = 7.3; 2020 = 12.1; 2021 = 12.2; 2022 = 13.8; 2023 = 15.8; 2024 = 16.0
- Avoirs extérieurs nets : 2019 = -2.6; 2020 = 2.1; 2021 = 1.0; 2022 = 0.8; 2023 = 5.4
- Avoirs intérieurs nets : 2019 = 9.9; 2020 = 10.0; 2021 = 11.2; 2022 = 13.0; 2023 = 10.7
- dont: Crédit au secteur privé : 2019 = 10.3; 2020 = 5.6; 2021 = 11.1; 2022 = 9.8; 2023 = 8.7; 2024 = 8.3
- Finances publiques (En pourcentage du PIB)
- Recettes budgétaires (hors dons) : 2019 = 10.2; 2020 = 9.6; 2021 = 13.1
- dont: Recettes fiscales : 2019 = 10.6; 2020 = 9.5; 2021 = 12.8; 2022 = 11.8
- Dons : 2019 = 3.1; 2020 = 2.5; 2021 = 0.7; 2022 = 1.3; 2023 = 1.7; 2024 = 1.6
- dont: Dons budget : 2019 = 0.9; 2020 = 0.0; 2021 = 0.1
- Dépenses totales : 2019 = 15.4; 2020 = 16.4; 2021 = 13.7; 2022 = 17.3; 2023 = 18.6; 2024 = 17.1
- Dépenses courantes : 2019 = 8.4; 2020 = 11.3
- Dépenses en capital : 2019 = 5.8; 2020 = 6.8; 2021 = 5.3; 2022 = 6.0; 2023 = 7.5; 2024 = 7.2
- Solde global (base engagement) : 2019 = -1.4; 2020 = -4.0; 2021 = -2.8; 2022 = -6.5; 2023 = -3.8; 2024 = -3.3
- Solde primaire intérieur 1 : 2019 = 0.3; 2020 = -1.9; 2021 = -0.1
- Financement total : 2019 = 3.5; 2020 = 3.2; 2021 = 4.7; 2022 = 5.0; 2023 = 3.3
- Financement extérieur (net) : 2019 = 1.8; 2020 = 2.3; 2021 = 2.6
- Financement intérieur : 2019 = 2.0
- Epargne et investissement
- Formation brute de capital fixe : 2019 = 21.2; 2020 = 19.5; 2021 = 23.2; 2022 = 21.3; 2023 = 24.1
- Epargne nationale intérieure : 2019 = 20.4; 2020 = 12.3; 2021 = 19.8
- Secteur extérieur
- Exportations de biens, FAB : 2019 = 18.5; 2020 = 15.0; 2021 = 23.3; 2022 = 23.6
- Importations de biens, CAF : 2019 = 26.9; 2020 = 24.3; 2021 = 28.7; 2022 = 34.2; 2023 = 32.8; 2024 = 33.4
- Solde du compte courant (hors dons) : 2019 = -5.4; 2020 = -7.9; 2021 = -5.5; 2022 = -6.8; 2023 = -6.1; 2024 = -6.2
- Solde du compte courant (dons inclus) : 2019 = -2.3; 2020 = -4.9; 2021 = -4.4; 2022 = -4.6
- Dette publique
- Dette publique : 2019 = 41.3; 2020 = 52.0; 2021 = 51.8; 2022 = 54.9; 2023 = 56.1; 2024 = 55.3
- Dette publique Extérieure : 2019 = 27.3; 2020 = 36.3; 2021 = 34.3; 2022 = 36.7; 2023 = 39.6; 2024 = 40.0
- Dette publique Intérieure : 2019 = 13.9; 2020 = 15.7; 2021 = 17.5; 2022 = 18.3; 2023 = 16.5; 2024 = 15.3
- Réserves officielles brutes (en millions de DTS) : 2019 = 1196; 2020 = 1338; 2021 = 1630; 2022 = 1601; 2023 = 1588; 2024 = 1687
- En mois d'importations de biens et services : 2019 = 4.2
- PIB par habitant (dollars américains) : 2019 = 532; 2020 = 477; 2021 = 517; 2022 = 523; 2023 = 536; 2024 = 559
Sources: autorités malagasy et estimations et prévisions des services du FMI.