Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, апрель 2025 года
Global Financial Stability Report, April 2025
Source details
- Canonical URL
- Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, апрель 2025 года
Other formats
Bibliographic details
- Published: April 22, 2025
Обзор выпуска
- В главе 2 показано, что крупные события, связанные с геополитическими рисками, могут провоцировать значительное снижение цен на акции и приводить к повышению премий за суверенный риск, тем самым создавая потенциальную угрозу макрофинансовой стабильности.
- Оценки и анализ в этом выпуске ДГФС основаны на данных о финансовых рынках, доступных сотрудникам МВФ за период по 15 апреля 2025 года, но могут не во всех случаях отражать данные, опубликованные до этой даты.
Глава 1. Повышение устойчивости в условиях неопределенности в мировой торговле — основные выводы
- Оценка: на фоне ужесточения глобальных финансовых условий и сохранения повышенной неопределенности в отношении экономической и торговой политики риски для глобальной финансовой стабильности значительном возросли.
- Три ключевых фактора уязвимости в предстоящий период:
- (i) стоимость активов на некоторых ключевых рынках остается высокой;
- (ii) некоторые финансовые учреждения с высокой долей заемных средств и их связь с банковскими системами;
- (iii) риски рыночных потрясений и проблемы экономической устойчивости долга государств с высоким уровнем задолженности.
- Конкретные механизмы риска и уязвимости:
- Высокая стоимость активов в некоторых ключевых сегментах означает, что корректировка стоимости может продолжиться в случае ухудшения перспектив.
- Некоторые финансовые учреждения, особенно учреждения с высоким левериджем, могут столкнуться с трудностями в условиях волатильности на рынках.
- По мере развития секторов хеджевых фондов и компаний по управлению активами повышались и их совокупные уровни левериджа наряду с укреплением их связи с банковским сектором.
- Рынки суверенных облигаций могут столкнуться с усилением турбулентности — особенно в юрисдикциях с высоким уровнем государственного долга.
- Странам с формирующимся рынком, которые уже столкнулись с максимальными реальными издержками на финансирование за последнее десятилетие, теперь, возможно, придется рефинансировать свой долг и финансировать бюджетные расходы с более высокими затратами.
- Взаимное усиление рисков: опасения инвесторов по поводу экономической устойчивости государственного долга и других факторов нестабильности в финансовом секторе могут ухудшиться, взаимно усиливая друг друга.
- Итог: возможная дальнейшая коррекция цен на активы, потенциальные трудности для финансовых учреждений с высокой долей заемных средств и нестабильность на основных рынках суверенных облигаций приводят к усилению рисков, угрожающих финансовой стабильности.
Глава 2. Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность — основные выводы
- Общая картина: события, связанные с геополитическими рисками, как правило, оказывают небольшое влияние на цены на активы. Тем не менее крупные события, такие как военные конфликты, могут привести к существенному снижению цен на акции и повышению премий за суверенный риск.
- Уязвимые экономики и каналы передачи:
- Воздействие особенно отчетливо проявляется в странах с формирующимся рынком, имеющих ограниченные бюджетные возможности или международные резервы.
- Геополитические риски также могут распространяться на другие страны через торговые и финансовые связи.
- Поведение инвесторов и рынков:
- Инвесторы склонны в некоторой степени закладывать геополитический риск в цены на рынках акций и опционов, однако если такие риски материализуются, то это может спровоцировать волатильность на финансовых рынках.
- Реализация геополитических рисков может спровоцировать волатильность на финансовых рынках и негативно повлиять на стабильность банков и небанковских финансовых учреждений, что потенциально несет угрозу макрофинансовой стабильности.
- Различия по событиям и активам:
- Реакция цен активов на большинство событий, связанных с геополитическими рисками, была умеренной, однако отмечались существенные различия в зависимости от событий, классов активов, стран и секторов.
- В ответ на крупные события, связанные с геополитическими рисками, премии за суверенный риск могут заметно повышаться — особенно в странах с формирующимся рынком с более низкими бюджетными и валютными резервами.
- События, связанные с геополитическими рисками, могут распространяться через границы посредством торговых и финансовых связей и затрагивать страны, непосредственно не участвующие в конфликте.
Политические рекомендации и инструменты
- В условиях повышенной неопределенности в экономической и торговой политике и турбулентности на финансовых рынках властям следует быть готовыми к преодолению финансовой нестабильности.
- Инструментарий экономической политики для смягчения рисков, угрожающих финансовой стабильности, включает:
- меры, обеспечивающие функционирование рынка;
- пруденциальный надзор и регулирование финансовых учреждений;
- инструменты экстренного предоставления ликвидности и урегулирования кризисных ситуаций.
- Для смягчения рисков, связанных с геополитическими событиями, рекомендуется:
- финансовым организациям и их надзорным органам выделять достаточно ресурсов для выявления, количественной оценки и урегулирования геополитических рисков, в том числе путем проведения стресс-тестирования и анализа сценариев;
- странам с формирующимся рынком и развивающимся странам продолжать усилия по развитию и углублению финансовых рынков и поддержанию достаточных бюджетных возможностей и международных резервов для смягчения последствий неблагоприятных геополитических шоков.
Ключевые тезисы
- Рост рисков для глобальной финансовой стабильности обусловлен сочетанием высокой стоимости активов в некоторых сегментах, уязвимости финансовых учреждений с высоким левериджем и рисков на рынках суверенных облигаций.
- Крупные геополитические события, особенно военные конфликты, способны вызвать значительные ценовые корректировки и усиление премий за суверенный риск, особенно в странах с формирующимся рынком.
- Подготовка властей и регуляторов должна включать поддержание работоспособности рынков, пруденциальный надзор, инструменты ликвидности и стресс-тестирование геополитических сценариев.
Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, апрель 2025 года
Content in this bundle
- Влияние геополитических рисков на цены активов и финансовую стабильность
- Executive Summary
- glossaryr
References
- Блог
- Блог
- https://www.imf.org/ru/publications/weo
- Последний выпуск
- https://www.imf.org/ru/publications/gfsr
- Последний выпуск
- https://www.imf.org/ru/publications/fm
- Последний выпуск
- https://www.imf.org/ru/publications/reo/meca
- https://www.imf.org/ru/Publications/fandd
- https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2025/download/russian/