财政监测报告 2021年10月

加强公共财政的公信力

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2021年10月《财政监测报告》:加强公共财政的公信力

世界各国正努力控制新冠疫情,在疫情持续演变下,各国在获取疫苗方面仍面临不确定性和不平等问题,财政政策依然是应对疫情冲击的关键所在。尽管德尔塔毒株出现使疫情卷土重来,但财政支持(发达经济体尤为如此)和疫苗接种挽救了无数生命,促进了经济复苏。疫苗与病毒(及其变种)的对抗互动是造成未来极大不确定性的原因之一。因此,财政政策需要适应不断变化的环境。

在许多发达经济体,财政政策继续保持宽松并正在转变,更多通过绿色转型、数字变革和其他长期投资来拉动经济。欧盟和美国已经宣布或批准了大规模财政计划,这可能在 2021 至 2026 年间使全球 GDP 累计增加 4.6 万亿美元。我们预计,各国(包括欧洲)在即将发布的 2022 年预算中还将出台更多措施。相比之下,在新兴市场和低收入发展中国家,疫苗供应较少拖累了经济增长,政府也正将支出转向抗疫相关的重点工作。利率上升加之政府收入下降,制约了低收入发展中国家提供财政支持和偿还债务的能力。

报告章节

第一章:不确定复苏中的政策

世界各国正努力控制新冠疫情,在疫情持续演变下,各国在获取疫苗方面仍面临不确定性和不平等问题,财政政策依然是应对疫情冲击的关键所在。尽管德尔塔毒株出现使疫情卷土重来,但财政支持(发达经济体尤为如此)和疫苗接种挽救了无数生命,促进了经济复苏。疫苗与病毒(及其变种)的对抗互动是造成未来极大不确定性的原因之一。因此,财政政策需要适应不断变化的环境。

第二章:加强公共财政的公信力

在新冠疫情期间,财政支持措施挽救了众多民众的生命和就业岗位。尽管提供财政支持是恰当的,但它推升了融资总需求,催生了脆弱性,且政府债务可能在未来数年中保持在较高水平。

例如,为了使债务恢复至疫情前水平,当局须确保未来十多年的基本财政余额高于疫情前水平;但这很难实现,不仅因为当局要满足危机的相关支出,也是因为它们面临一些疫情前就已存在的压力,如人口老龄化或发展需求带来的压力,以及在增加收入方面面临的阻力。削减赤字的恰当时机将取决于各国的具体国情,特别是疫情所处的阶段、现有的财政脆弱性、经济遭受长期创伤的风险,以及公共支出的质量。同时,应考虑增加税收或缩减公共支出在财富分配方面造成的影响。幸运的是,尽管未来存在巨大不确定性、各国公共债务水平上升且一些主权国家出现违约,但市场融资环境一直较为宽松,且这种情况可能维持下去。然而,如果全球储蓄锐减或利率突然跳升,将对脆弱的新兴市场和前沿经济体产生不利影响。